金点策略晨报—每日报告

金点策略晨报—每日报告2024年9月20日星期� 研究员：惠祥凤 执业证书号：S0990513100001 联系电话：0755-83007028 Email：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 【A股大势研判】 美联储降息50个基点落地，沪深三大指数集体上涨，A股后市走势主要看内因 一、周四市场综述 周四晨早短信提醒，周三沪指一度跌破了2700点，可下午金融地产突然发力，带 着指数收复了2700点。具体看，午后房地产板块的异军突起直接刺激产业链热情，多个 板块上行也有效带动指数回升。不过，A股房地产产业链的拉升或得益于港股房地产板 块大涨的提振，另外，是否有其他利好尚不确定。若房地产行业继续下滑可能产生外溢 风险，未来可能会加大货币政策力度以抑制地产风险扩散。2700点失而复得，投资者比 较关心A股市场能不能抄底？我们认为，稳健的投资者或仍需等待更明确的信号。不过， 短期反弹还是值得期待，后市反弹动力仍需跟踪国内资金面、政策面以及海外因素的变 化。对于左侧投资者来说，可优选标的择机入场。 周四早盘，沪深三大指数集体高开，开盘后三大指数弱势震荡，沪指一度跌破2700 点，不过，随着消费股及地产股走强，三大指数集体拉升，创指涨逾1%。盘面上看，白 酒股爆发，食品加工板块跟涨，粮食概念股持续强势，房地产板块大涨。午后，三大指 数强势震荡，深成指涨超1%。盘面上看，大数据概念走强，国企个股活跃，保险股走弱。 全天看，行业方面，酿酒、食品饮料、房地产、农牧饲渔、装修建材、商业百货、 计算机设备、造纸印刷、医药商业、家用轻工、软件开发等板块涨幅居前，保险等板块 跌幅居前；题材股方面，乳业、社区团购、啤酒、转基因、粮食、预制菜、白酒、纳米 银、数据确权、Sora、数字经济、微盘股、国产软件、新零售等题材股涨幅居前。 整体上，个股涨多跌少，市场情绪活跃，赚钱效应良好，两市成交额6270亿元， 截止收盘，上证指数报2736.02点，上涨18.74点，涨幅0.69%，总成交额2805.36亿； 深证成指报8087.60点，上涨95.35点，涨幅1.19%，总成交额3464.65亿；创业板指 报1546.47点，上涨13点，涨幅0.85%，总成交额1441.48亿；科创50指报651.47点， 上涨4.06点，涨幅0.63%，总成交额308.81亿。 二、周四盘面点评 一是消费股大涨。周四乳业、食品饮料、酿酒等消费股大涨。目前大众消费已经 有不错的性价比。已有部分大消费的公司落入高股息名单中，且处于十年以来的估值低 位，这说明板块的悲观情绪已经到了谷底，可以按照业绩上修情况开始布局。另外，大 众消费还受益于中低收入群体收入改善以及平价消费趋势，可关注食品、乳制品、零食 等大众平价消费板块的投资机会。 二是房地产板块大涨。周三午后，房地产板块大涨，周四房地产板块继续大涨。 消息面上，自央行5月17日新政发布后，多地相继跟进落实首付比例、房贷利率等方面 的调整。近期各种政策利好不断，9月17日，南京市通过“南京房产微政务”微信公众 号发布了关于《发放2024年金秋房展会限时购房补助的通知》。该通知明确，自2024 年9月20日至22日期间，在南京金秋房展会上购买新建商品住房的购房人，并在2024 年12月31日前完成网签备案的，将在各区现行购房补助政策基础上，额外获得购房合 同金额1%的补助。购房人需凭展会购房认购协议、网签备案合同及不动产权属证书至指 定部门申请，补助金将在申领后30个工作日内到账。随着政策利好的累积，预计将扭转 市场悲观预期，后市房地产在政策刺激下有望弱修复，关注基本面回升的力度。操作上， 投资者可参与博弈短线机会，波段操作，高抛低吸，或是占优策略。中长期看，考虑到 中长期人口周期需求导致整个行业供求逻辑的生变，是制约房地产行业发展的主要因素。 可重点关注一些土地储备优势的国企房企以及重回稳健发展的优质民企龙头公司。 三是国企改革概念股大涨。周三多只国企改革概念股活跃，周四国企个股概念股 大涨。近期多家央企筹划重大合并，国企改革概念股大涨。随着国有企业重组整合及国 企市值考核工作的推进，预计低估值稳定类央国企营收和估值可能同步提升，可关注石 油、石化、天然气、交通运输等具有垄断性质的国资占比高的行业的投资机会，另外， 央企上市公司尤其是战略性新兴产业并购重组机会也值得关注。 三、后市大势研判 美国联邦储备委员会当地时间18日宣布，将联邦基金利率目标区间下调50个基 点，降至4.75%-5.00%之间的水平。此外，美联储点阵图显示，2025年底联邦基金利率 预期中值为3.5%，此前为4.1%。美联储自2022年3月至2023年7月连续11次加息， 累计加息幅度达525个基点。过去一年间，美联储将联邦基金利率目标区间维持在5.25% 至5.5%之间，为23年来最高水平。美联储本次降息，这意味着美联储正式加入欧洲央 行、英国央行等全球主要央行的队列，开启宽松周期。 近期数据显示，美国8月份消费者价格指数(CPI)同比上涨2.5%，降至2021年2 月以来新低，接近美联储2%的通胀目标。但同时，美国经济增长的重要动力——个人消 费支出增长在放缓，且制造业活动连续多月处于萎缩区间，劳动力市场也持续疲软，私 营部门与非农部门新增就业人数逐月下降，以上因素令部分投资者担忧美国经济临近衰 退。不过，在货币政策新闻发布会上，鲍威尔表示，没有固定的利率路径，美国经济没 有衰退的迹象。我们认为，在其他条件不变的情况下，美联储降息有助于收敛中美货币 政策分化，缓解中国资本外流和汇率调整压力，拓宽中国货币政策的自主空间，但对此 也不能期待过高。美联储降息会对国内经济活动带来一定利好，但更多是基于长期运行视角。短期作用不会很大。至于A股，更多是心理层面的作用。周三大盘2700点失而复得，地产股大涨，周四A股探底回升，沪指完成对2700点的回踩确认，三大主要指数悉数上行，市场呈现普涨态势。盘面上看，大消费及地产板块大涨。近期房地产板块连续走强，或许与存量房贷利率下调的预期不断强化有关。我们认为，若房地产行业继续下滑可能产生外溢风险，未来可能会加大货币政策力度以抑制地产风险扩散，后续政策仍需密切关注。美联储降息落地，全球货币政策转向利好资产价格回升，全球资金配置可能发生边际转向，中国资产关注可能回升，这对于人民币资产理论上是利好，当然也包括A股和港股等权益市场。不过，事物的发展主要还是靠内因，虽然A股经过二次探底后，市场风险进一步下降。但国内基本面复苏并不强，仍影响市场情绪。投资者可密切关注国内资金面的宽松情况，一旦国内宽松预期打开以及资金面改善预期增强，将利好A股，特别是对于弹性较大的中小盘个股来说，有望整体带来提振。【晨早参考短信】美联储将联邦基金利率目标区间下调50个基点，降至4.75%-5.00%之间的水平，这意味着美联储正式加入欧洲央行、英国央行等全球主要央行的队列，开启宽松周期。我们认为，在其他条件不变的情况下，美联储降息有助于收敛中美货币政策分化，缓解中国资本外流和汇率调整压力，拓宽中国货币政策的自主空间，但对此也不能期待过高。周三大盘2700点失而复得，地产股大涨，周四A股探底回升，沪指完成对2700点的回踩确认，三大主要指数悉数上行，市场呈现普涨态势。盘面上看，大消费及地产板块大涨。近期房地产板块连续走强，或许与存量房贷利率下调的预期不断强化有关。美联储降息落地，全球资金配置可能发生边际转向，中国资产关注可能回升，这对于人民币资 产理论上是利好，当然也包括A股和港股等权益市场。不过，事物的发展主要还是靠内因，虽然A股经过二次探底后，市场风险进一步下降。但国内基本面复苏并不强，仍影响市场情绪。投资者可密切关注国内资金面的宽松情况，一旦国内宽松预期打开以及资金面改善预期增强，将利好A股，特别是对于弹性较大的中小盘个股来说，有望整体带来提振。仅供参考。 声明 ※股市有风险，投资需谨慎。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。※本报告中所依据的信息、资料及数据均来源于公开可获得渠道，英大证券研究所力求其准确可靠，但对其准确性及完整性不做任何保证。客户应保持谨慎的态度在核实后使用，并独立作出投资决策。※本报告为英大证券有限责任公司所有。未经本公司授权或同意，任何机构、个人不得以任何形式将本报告全部或部分刊载、转载、转发，或向其他人分发。如因此产生问题，由转发者承担相应责任。本公司保留相关责任追究的权利。※请客户注意甄别、慎重使用媒体上刊载的本公司的证券研究报告，在充分咨询本公司有关证券分析师、投资顾问或其他服务人员意见后，正确使用公司的研究报告。 ※根据中国证监会下发的《关于核准英大证券有限责任公司资产管理和证券投资咨询业务资格的批复》（证监许 可[2009]1189号），英大证券有限责任公司具有证券投资咨询业务资格。 英大证券研究所地址：深圳市深南中路2068号华能大厦30楼邮编：518031