医疗器械行业2024半年报总结：关注设备换新政策递延拐点和高耗集采落地品类结构性机会

医疗器械行业2024半年报总结

1. 行情回顾

2024年上半年，医疗器械行业整体受到政策面影响，尤其是行业整顿和DRGs执行等政策的冲击。尽管如此，该行业在2024年1月至4月间出现了短暂反弹，但从4月中旬开始再度下跌。整体来看，2024年上半年医疗器械板块处于阶段性承压状态。

2. 收入与利润分析

• 收入：2024年上半年，医疗耗材和医疗设备公司的营收分别为424.50亿元和567.95亿元，分别同比增长6.96%和-1.32%。
• 利润：2024年上半年，医疗耗材和医疗设备公司的归母净利润分别为61.53亿元和118.79亿元，分别同比增长12.30%和-8.35%。

3. 毛利与净利率

• 毛利率：2024年上半年，医疗耗材和医疗设备公司的毛利率分别为42.15%和52.53%，分别同比增长0.69个百分点和0.25个百分点。
• 净利率：2024年上半年，医疗耗材和医疗设备公司的净利率分别为14.62%和21.05%，分别同比增长0.56个百分点和下降1.56个百分点。

4. 配置建议

• 高耗材料：持续看好2024年下半年集采影响已阶段性出清的赛道，如电生理、血管介入、眼科和骨科等细分领域。
• 医疗设备：2024年下半年，随着以旧换新政策的推进和招标回暖，医疗设备板块有望迎来修复性增长。重点关注影像设备、内窥镜和康复器械等领域。

5. 风险提示

• 行业政策变化；
• 研发进度不及预期；
• 出海进度不及预期；
• 手术量需求和产品放量不及预期；
• 行业竞争程度超过预期。

结论

总体来看，2024年上半年医疗器械行业在政策纠偏和市场需求反弹的双重作用下，部分细分领域展现出良好的增长潜力。随着以旧换新政策的实施和集采品种的落地，预计未来医疗器械板块的投资机会将持续增加。