第一章综合分析与交易策略
周度数据追踪
核心观点及交易策略
- 原料煤供应：鄂尔多斯和榆林地区煤矿开工率维持高位，日均产量稳定在400-410万吨，需求平稳，坑口价格坚挺。
- 供应端：西北地区煤制甲醇利润小幅收窄，内地检修装置回归，开工率提升，库存窄幅累库，企业出货压力加大。
- 需求端：传统下游开工率提升，预计季节性回升，内地需求平稳，西北地区库存窄幅累库，价格支撑力度转弱。
- 港口MTO：开工率平稳，兴兴、南京诚志装置运行稳定，常州富德停车，宁波富德和斯尔邦运行稳定，终端需求尚可，基差平稳。
- 国际装置：伊朗ZPC开工降负，Bushehr恢复产量，沙特开工不满，美洲装置运行正常，马石油小装置尚未重启。
- 库存：港口地区因台风影响到港量下滑，库存大幅去库，伊朗开工率高位但进口窗口关闭，预计进口量缩量。
- 内地需求：整体需求尚可，但甲醇开工率提升，库存连续窄幅累库，出货压力加大。
- 综合分析：煤价稳中探涨，成本支撑力度尚可，内地甲醇现货回调，煤制利润可观，供应整体宽松，进口增量明显，港口格局宽松，宏观偏弱，大宗商品反弹力度弱，品种板块分化。
- 交易策略：单边观望，套利观望，场外观望。
核心数据周度变化
- 供应-国内：甲醇开工率75.11%，较上周提升1.84个百分点，西北、华东、华北、华中开工负荷提升。
- 供应-国际：国际甲醇产量980424吨，较上周增加21700吨，产能利用率72.68%，提升1.61%。
- 供应-进口：进口到港量21.38万吨，外轮18.78万吨，内贸2.6万吨。
- 需求-MTO：MTO开工率91.27%，联泓烯烃装置停车，华东地区MTO开工率89.85%，较上周涨2.27%。
- 需求-传统：二甲醚产能利用率7.89%，醋酸产能利用率81.28%，甲醛开工率37.21%。
- 需求-直销：西北地区甲醇样本生产企业签单量9.72万吨，环比+20.60%。
- 库存-企业：甲醇生产企业库存43.47万吨，较上期增加0.37万吨，订单待发24.91万吨，跌幅10.88%。
- 库存-港口：甲醇港口库存99.82万吨，较上一期减少17.01万吨。
估值
- 利润：西北地区化工煤整体坚挺，内蒙地区煤制甲醇盈利300元/吨附近，陕北地区煤制甲醇盈利240元/吨。
- 价差：港口-北线价差440元/吨，港口-鲁北价差180元/吨。
- MTO：持续亏损。
- 基差：整体平稳。
现货价格
其他数据
- 仓单与套利、基差、运费、区域价差、煤价、MTO精细化利润、传统下游利润、甲醇供应-开工率、甲醇供应-国际、甲醇供应-国内产量、传统下游开工率、下游库存、港口库存（卓创）、港口可流通货源、样本企业库存、样本企业订单代发量、进口。
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