碳酸锂周报：检修扰动市场供给，需求下旬预计走弱

检修扰动市场供给，需求下旬预计走弱 2024年09月22日 碳酸锂周报 创元研究 报告要点： 本周回顾： 截至本周五，主力2411合约收盘价75300元/吨，环比-2250元/吨，跌幅2.9%。SMM电池级碳酸锂报价74200元/吨，环比-100元/吨，电碳和工碳价差4150元/吨，环比持平。 碳酸锂周度产量12957吨（环比-697吨），周度库存126690吨（环比-1614吨），由于江西地区部分锂盐厂停产检修，本周矿石产碳酸锂下降明显，库存维持去库，总体供需格局变化不大。从库存结构来看，本周下游针对国庆假期进行节前补库，库存从上游向下游转移，从绝对量来看，中下游大量补库意愿仍然偏弱。 本周四凌晨美联储宣布降息50bp，有色金属价格走强，碳酸锂呈现宽幅震荡走势。在上周江西部分锂盐厂发布检修计划以来，本周碳酸锂周度产量如期下降，库存连续四周去库，6-8月过剩趋势在9月并不明显，主要原因是价格下跌带来供给端开工率下降以及进口量减少，叠加金九银十需求端表现尚可，存在短期内的供需错配，但社会高库存制约价格反弹空间。 10月份国内下游排产环比稍微走弱，11-12月为传统消费淡季，目前中下游国庆节节前补库基本上已经完成，预计下周现货市场成交将走弱。行业正处于产能出清阶段，虽然价格下跌已经导致矿端出现减产，但尚未达到供需平衡的状态，整体过剩趋势未有根本改变。若无更多利好刺激，预计锂价在下周重归弱势。 关注点：锂盐厂检修、正极厂补库 创元研究有色组研究员：田向东 邮箱：tianxd@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0019606 联系人：余烁 邮箱：yush@cyqh.com.cn 从业资格号：F0312451 请务必阅读正文后的声明及说明 目录 一、重点数据一览4 二、周度行情回顾6 2.1盘面价格6 2.2现货价格7 三、重点数据追踪8 3.1矿端8 3.2锂盐端9 3.3正极与电解液12 3.4电池与终端13 3.5月度平衡表16 图表目录 图表编号 图表内容 描述 图表编号 图表内容 描述 2-1 碳酸锂主力合约价格走势 盘面价格走势 3-24 碳酸锂周度库存 碳酸锂库存 2-2 2411-2501合约月差 3-25 碳酸锂周度库存：总 2-3 主力合约持仓量与成交量 3-26 碳酸锂周度库存：下游 2-4 碳酸锂现货价格走势 现货价格走势 3-27 碳酸锂周度库存：冶炼厂 2-5 电池级与工业级碳酸锂价差 3-28 碳酸锂周度库存：其他 2-6 现货-2411合约基差 3-29 磷酸铁产量 中游 2-7 碳酸锂期货价格与电工碳价差 3-30 磷酸铁锂产量 3-1 锂辉石精矿CIF中国价格 矿端 3-31 三元前驱体总产量 3-2 中国锂辉石精矿现货价格 3-32 三元正极总产量 3-3 中国锂云母精矿现货价格 3-33 锰酸锂正极产量 3-4 锂辉石精矿进口：总 3-34 钴酸锂正极产量 3-5 津巴布韦锂精矿进口 3-35 正极材料产量占比 3-6 尼日利亚锂精矿进口 3-36 六氟磷酸锂产量 3-7 澳大利亚锂精矿进口 3-37 电解液产量 3-8 巴西锂精矿进口 3-38 正极材料周度库存 3-9 中国碳酸锂周度产量 碳酸锂产量 3-39 中国电池产量 电池与终端 3-10 碳酸锂周度产量：总 3-40 中国磷酸铁锂电池产量 3-11 碳酸锂周度产量：锂辉石 3-41 中国三元电池产量 3-12 碳酸锂周度产量：锂云母 3-42 中国电池库存 3-13 碳酸锂周度产量：盐湖 3-43 新能源汽车月度销量 3-14 碳酸锂周度产量：回收 3-44 新能源汽车销量纯电占比 3-15 碳酸锂月度产量 3-45 中国新能源汽车出口 3-16 碳酸锂月度产量：锂辉石 3-46 中国新能源汽车平均带电量 3-17 碳酸锂月度产量：锂云母 3-47 国内新能源汽车库存 3-18 碳酸锂月度产量：盐湖 3-48 国内新能源汽车库存分渠道 3-19 碳酸锂月度产量：回收 3-49 中国新能源汽车上险量农历对齐 3-20 中国碳酸锂来源占比 3-50 新能源汽车渗透率 3-21 碳酸锂进口：总 碳酸锂进口 3-51 锂月度平衡表 平衡 3-22 碳酸锂进口：智利 3-23 碳酸锂进口：阿根廷 一、重点数据一览 盘面价格：截至本周五，主力2411合约收盘价75300元/吨，环比-2250元/吨，跌幅2.9%。2501合约收盘价77650元/吨，环比-1650元/吨，跌幅2.1%。2411-2501合约月差-2600元/吨。 现货价格：截至本周五，SMM电池级碳酸锂报价74200元/吨，环比-100元 /吨，工业级碳酸锂报价70050元/吨，环比-100元/吨，电碳和工碳价差4150 元/吨，环比持平。 矿端：根据SMM，锂辉石SC6（CIF中国）平均价747美元/吨（环比-3美元 /吨）；澳洲锂精矿平均价770美元/吨（环比-5美元/吨）；巴西锂精矿平均价745美元/吨（环比+5美元/吨）；中国1.5%-2%锂云母精矿报价830元/吨（环比+27.5元/吨），2%-2.5%锂云母精矿报价1332.5元/吨（环比+37.5元/吨）。本周矿价涨跌不一，目前外购锂辉石矿生产碳酸锂成本约7.46万元/吨。 进口方面，8月锂辉石进口49万吨，同比+115%，环比-11%。其中澳洲进口 28万吨，环比-25%，津巴布韦进口13.8万吨，环比+44%，尼日利亚进口3.4 万吨，环比-15%，巴西进口3.1万吨，环比+94%。 锂盐端：9/13-9/19：碳酸锂周度产量12957吨（环比-697吨），锂辉石来源6044吨（环比-176吨），锂云母来源2905吨（环比-522吨），盐湖来源2986吨（环比持平），回收来源1022吨（环比+1吨）。碳酸锂周度库存126690吨 （环比-1614吨），冶炼厂库存54777吨（环比-3415吨），下游库存33161吨 （环比+1942吨），其他库存38753吨（环比-140吨）。由于江西地区部分锂盐厂停产检修，本周矿石产碳酸锂下降明显，库存维持去库，总体供需格局变化不大。从库存结构来看，本周下游针对国庆假期进行节前补库，库存从上游向下游转移，从绝对量来看，中下游大量补库意愿仍然偏弱。 进口方面，8月碳酸锂进口1.77万吨，环比-27%，同比+63%，阿根廷进口 4516吨，环比-4%，同比增加+141%，智利进口12920吨，环比-33%，同比 +47%。受价格因素影响，碳酸锂进口如期走弱。 正极与电解液：8月磷酸铁锂产量21.1万吨，环比+9%，三元材排产量6.2 万吨，环比+5%，钴酸锂产量0.79万吨，环比持平，锰酸锂产量0.95万吨， 环比+3%。磷酸铁锂周度库存5.72万吨，环比+3%，库存天数约7.3天，三 元材料周度库存1.46万吨，环比-1%，库存天数约7.2天。 电池与终端：电池8月产量117GWH，环比+9.7%，其中磷酸铁锂电池 78.98GWh，环比+15%，三元电池产量33.02Wh，环比4%；铁锂电池占比67%， 三元电池占比27.4%。截止8月底，电池总库存184.5GWh，环比+4%。 9/9-9/15国内汽车上险量48.2万辆（环比+17%），新能源汽车上险量25.6万辆（环比+14.8%），新能源渗透率53%。 截止8月底，国内新能源汽车库存44万辆，环比-6%，其中厂家库存15万 辆，渠道库存29万辆。 SMM9月排产：磷酸铁锂排产23.5万吨，环比+11%；三元材料排产6.1万 吨，环比-2%；钴酸锂排产0.84万吨，环比+6%；锰酸锂排产1.00万吨，环比+5%； 电池排产128GWh，环比+9%；磷酸铁锂电池排产87GWh，环比+11%；三元电池排产35GWh，环比+7%；碳酸锂排产6.4万吨，环比4%。 锂平衡：预计9月供给环比8月-2.2%，需求环比+4.7%，供需差-903吨LCE （下修）。 行情展望： 本周四凌晨美联储宣布降息50bp，有色金属价格走强，碳酸锂呈现宽幅震荡走势。在上周江西部分锂盐厂发布检修计划以来，本周碳酸锂周度产量如期下降，其中矿石来源下降明显，周度库存连续四周去库，6-8月过剩趋势在9月并不明显，主要原因是价格下跌带来供给端开工率下降以及进口量减少，叠加金九银十需求端表现尚可，存在短期内的供需错配，但社会高库存制约价格反弹空间。 10月份国内下游排产环比稍微走弱，11-12月为传统消费淡季，目前中下游国庆节节前补库基本上已经完成，预计下周现货市场成交将走弱。从2024年全年来看，全球锂资源供给同比增速预计为35%左右，而需求增速约为20-25%，整体供给过剩的局面较为明显。行业正处于产能出清阶段，虽然价格下跌已经导致矿端出现减产，但尚未达到供需平衡的状态，整体过剩趋势未有根本改变。若无更多利好刺激，预计锂价在下周重归弱势。 二、周度行情回顾 2.1盘面价格 140000 -2000 130000 120000 -2500 110000 100000 -3000 90000 -3500 80000 70000 2024-01-25 -4000 2024-03-252024-05-25 2024-07-25 资料来源：SMM、创元研究资料来源：SMM、创元研究 2-3主力合约持仓量与成交量 成交量（右轴）持仓量（左轴） 3000001000000 250000 800000 200000 600000 150000 400000 100000 50000 200000 0 2023-07-21 0 2023-10-21 2024-01-21 2024-04-21 2024-07-21 资料来源：SMM、创元研究 2024-08-01 2024-08-08 2024-08-15 2024-08-22 2024-08-29 2024-09-05 2024-09-12 2024-09-19 2-1碳酸锂主力合约价格走势（元/吨）2-22411-2501合约月差（元/吨） 2.2现货价格 电池级碳酸锂 ⼯业级碳酸锂 225000 200000 175000 150000 125000 100000 75000 50000 2023-08-29 2023-12-29 2024-04-29 2024-08-29 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2023-08-28 2023-11-282024-02-282024-05-282024-08-28 资料来源：SMM、创元研究资料来源：SMM、创元研究 2-6现货-11合约基差（元/吨） 6000 2-7碳酸锂期货价格与电工碳价差（元/吨） 主⼒合约价格 电碳⼯碳价差 4000 2000 0 2024-04-11 -2000 2024-06-11 2024-08-11 -4000 -6000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 2023-11-30 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2024-01-312024-03-31 2024-05-312024-07-31 资料来源：SMM、创元研究资料来源：SMM、创元研究 2-4碳酸锂现货价格走势（元/吨）2-5电池级与工业级碳酸锂价差（元/吨） 三、重点数据追踪 3.1矿端 1150 1100 1050 1000 950 900 850 800 750 700 2024-05-30 10000 8000 6000 4000 2000 2024-06-30 2024-07-31 2024-08-31 0 2024/5/29 2024/6/292024/7/292024/8/29 资料来源：SMM、创元研究资料来源：SMM、创元研究 3-3中国锂云母精矿现货价格（元/吨） 3-