碳酸锂周报：检修扰动市场供给，需求下旬预计走弱

本周回顾

• 价格走势：主力2411合约收盘价75300元/吨，环比下跌2250元/吨，跌幅2.9%；SMM电池级碳酸锂报价74200元/吨，环比下跌100元/吨。
• 供需情况：碳酸锂周度产量12957吨，环比下降697吨；库存126690吨，环比下降1614吨。江西地区锂盐厂停产检修导致矿石产碳酸锂下降明显，库存持续去库，但总体供需格局变化不大。
• 库存结构：下游节前补库导致库存从上游向下游转移，但中下游大量补库意愿偏弱。
• 国际市场：美联储降息50bp推动有色金属价格走强，碳酸锂呈现宽幅震荡。8月锂辉石进口49万吨，同比增加115%，环比下降11%；碳酸锂进口1.77万吨，环比下降27%，同比增加63%。

行情展望

• 短期供需错配：价格下跌导致供给端开工率下降，进口量减少，叠加金九银十需求端表现尚可，存在短期供需错配，但社会高库存制约价格反弹空间。
• 长期过剩趋势：全球锂资源供给同比增速预计为35%左右，需求增速约为20-25%，整体供给过剩。行业产能出清阶段尚未达到供需平衡，若无利好刺激，预计锂价重归弱势。
• 未来预期：10月份国内下游排产环比走弱，11-12月为传统消费淡季，节前补库基本完成，预计下周现货市场成交走弱。

关键数据

• 盘面价格：主力2411合约75300元/吨，2501合约77650元/吨。
• 现货价格：SMM电池级碳酸锂74200元/吨，工业级碳酸锂70050元/吨，电碳和工碳价差4150元/吨。
• 矿端：锂辉石SC6（CIF中国）平均价747美元/吨，澳洲锂精矿平均价770美元/吨，巴西锂精矿平均价745美元/吨。
• 锂盐端：碳酸锂周度产量12957吨，库存126690吨。
• 正极与电解液：8月磷酸铁锂产量21.1万吨，三元材排产量6.2万吨。
• 电池与终端：电池8月产量117GWH，其中磷酸铁锂电池78.98GWh。
• 月度平衡表：预计9月供给环比8月下降2.2%，需求环比上升4.7%，供需差-903吨LCE。