鼎泰高科机构调研纪要

鼎泰高科机构调研报告 调研日期:2024-08-24 广东鼎泰高科技术股份有限公司成立于2013年，是一家国家高新技术企业，位于广东省东莞市厚街镇。公司注册本金为3.6亿元，产品广泛应用于PCB、3C零配件、模具等行业。鼎泰高科被中国电子电路行业协会评定为“优秀民族品牌企业”。在技术研究方面，公司始终坚持“产学研用”的理念，与各大院校长期保持合作，并与其他知名企业建立了研发关系。公司产品获得国内多家知名企业的认可，远销欧美、韩国、东南亚等国家或地区。鼎泰高科将成为全球领先的电子信息产业关键工具、材料、智能装备与解决方案的提供商。 2024-09-20 董事、副总经理王俊锋,董事会秘书、副总经理周文英 2024-08-242024-09-20 特定对象调研,现场参观,线上会议线上及线下会议 中信证券 证券公司 - 证大资产 资产管理公司 - 远桥资产 - - 华泰自营 - - 申万菱信基金 基金管理公司 - 华泰柏瑞基金 基金管理公司 - 华福资管 投资公司 - 阳光资产 保险资产管理公司 - 圆信永丰 基金管理公司 - 远信投资 - - 天风证券 证券公司 - 中信建投证券 证券公司 - 广发基金 基金管理公司 - 天弘基金 基金管理公司 - 华创证券 证券公司 - 上海筌笠资产 资产管理公司 - 致合(杭州)资产 资产管理公司 - 长城财富资管 保险资产管理公司 - 磐厚动量 资产管理公司 - 国联安基金 基金管理公司 - 明华信德 基金管理公司 - 国寿安保基金 基金管理公司 - 红荔湾投资 投资公司 - 呈瑞投资 投资公司 - 合众资产 保险资产管理公司 - 淳厚基金 基金管理公司 - 华宝基金 基金管理公司 - 恒越基金 基金管理公司 - 中银资管 其它 - 光大证券 证券公司 - 中泰证券 证券公司 - 西藏合众易晟投资 投资公司 - 东方证券 证券公司 - 上海海宸投资 投资公司 - 冲积资产 资产管理公司 - 吉富创业投资 创业投资公司 - 精砚私募基金 基金管理公司 - 招商证券 证券公司 - 中航先进制造 - - 云禧投资 投资公司 - 信达证券 证券公司 - 左道投资 - - 华泰证券 证券公司 - 前海峥嵘投资 投资公司 - 民生证券 证券公司 - HDCAPITALLIMITED其它- 创金合信基金 基金管理公司 - 华安合鑫私募 资产管理公司 - 平安养老 寿险公司 - 嘉鸿基金 - - 华杉投资 投资公司 - 玄元投资 投资公司 - WillingCapitalManagement其它- 银河证券证券公司- 东北证券 证券公司 - 苓茏投资 投资公司 - 锦绣中和 资产管理公司 - 申万菱信 基金管理公司 - 生命保险资产 保险资产管理公司 - 长江证券 证券公司 - 西南证券 证券公司 - 恒泰证券 证券公司 - 金格投资 投资公司 - 国投证券 证券公司 - 太平洋证券 证券公司 - 东证资管 资产管理公司 - 中交资本 其它 - 旭鑫资产 资产管理公司 - 牧鑫基金 - - 景元天成 投资咨询公司 - 大成基金 基金管理公司 - 中汇金投资 投资公司 - 中银证券 证券公司 - 开源证券 证券公司 - 世纪致远私募 基金管理公司 - 汇泉基金 基金管理公司 - 兴业证券 证券公司 - 长城财富保险资产 保险资产管理公司 - 广发证券 证券公司 - 深圳鸿基天成投资 投资公司 - BrillianceAssetManagementLimited其它- 浙江景和资产 资产管理公司 - 信泰人寿保险 寿险公司 - 太保资产 保险资产管理公司 - 安联基金 基金管理公司 - 九益投资 基金管理公司 - 正顺资本 - - 上海证券 证券公司 - 重鼎基金 - - 粤港澳产融 其它 - 英飞尼迪资本 其它 - 瑞达基金 其它 - 首创证券 证券公司 - 鑫巢资本 资产管理公司 - 金鹰基金 基金管理公司 - 上海博道投资 投资公司 - 中国人寿养老保险 寿险公司 - 华安证券 证券公司 - 华安基金 基金管理公司 - 国盛证券 证券公司 - 星石投资 投资公司 - 箫峰基金 - - 东方财富证券 证券公司 - Pinpoint 其它 - 浦银基金 - - 创华投资 投资公司 - 太平洋保险 保险集团控股公司 - 万家基金 基金管理公司 - 山西证券 证券公司 - 双木投资 - - IGWTInvestment 投资公司 - 宝盈基金 基金管理公司 - 博道基金 基金管理公司 - 鸿运私募基金 - - 太平洋保险资管 保险资产管理公司 - 盈峰资本 资产管理公司 - 博时基金 基金管理公司 - 长安国际信托 信托公司 - 汇添富基金 基金管理公司 - 中欧瑞博 投资公司 - 大家资管 其它 - 招商基金 基金管理公司 - 初华资本 - - 金信基金 基金管理公司 - 诺德基金 基金管理公司 - 东亚前海证券 证券公司 - 永赢基金 基金管理公司 - 中银国际证券 证券公司 - 誉辉资本 其它 - 工银国际控股 其它 - 方正证券 证券公司 - 拓璞基金 基金管理公司 - 国泰君安证券 证券公司 - 锐稳投资 投资公司 - 平安银行 股份制商业银行 - 中金公司 证券公司 - 华福证券 证券公司 - 兴证全球基金 基金管理公司 - 源乐晟基金 其它 - 华金证券 证券公司 - 国联证券 证券公司 - 嘉鋆私募基金 - - 君弘投资 投资公司 - 中再资产 保险资产管理公司 - 进源资产 资产管理公司 - 平安基金 基金管理公司 - 宁银理财 其它金融公司 - 华夏基金 基金管理公司 - 榕树投资 投资公司 - 新华基金 基金管理公司 - 谦心投资 投资公司 - 君榕资产 资产管理公司 - 杭贵投资 投资公司 - 东吴基金 基金管理公司 - 上投摩根基金 基金管理公司 - 天治基金 基金管理公司 - 青骊泰川 - - 农银汇理基金 基金管理公司 - 粤大投资 - - 交银施罗德基金 基金管理公司 - 中兵财富资产 资产管理公司 - 敦和资产 资产管理公司 - 浩成资产 资产管理公司 - 上海电气投资 投资公司 - 人保资产 保险资产管理公司 - 泰康资产 保险资产管理公司 - 中国人寿资产 保险资产管理公司 - 甬兴证券 证券公司 - 中汇人寿保险 寿险公司 - 信达澳银基金 基金管理公司 - 上银基金 基金管理公司 - 明世伙伴私募基金 基金管理公司 - 民生加银基金 基金管理公司 - 景顺长城基金 基金管理公司 - 开源证券研究所 证券研究所 - 中信保诚基金 基金管理公司 - 上海常春藤资产 基金管理公司 - 君成私募基金 - - 国寿养老 寿险公司 - 华杉资产 - - 国金证券 证券公司 - 红骅投资 投资公司 - 海通资管 资产管理公司 - 西部利得 其它 - 诺安基金 基金管理公司 - 前海尚善资产 其它 - 创金合信 基金管理公司 - 五地投资 - - 华兴证券 证券公司 - 汇丰晋信基金 基金管理公司 - 嘉实基金 基金管理公司 - 问答交流1、请介绍一下公司上半年的经营情况? 2024年上半年,公司实现营业收入7.13亿元,同比增长22.30%;归母净利润8,885.86万元,同比下降16.05%,主要系政府补贴较去年同期减少;扣除非经常性损益的归母净利润为7,524.37万元,同比增长1.00%。 公司各产品线均实现了业绩的稳健增长,上半年刀具产品实现营业收入5.41亿元,同比增长12.10%;研磨抛光材料上半年营业收入6,965.69万元,同比增长28.58%;功能性膜材料上半年营业收入6,836.57万元,同比增长146.34%;智能数控装备 上半年营业收入2,418.45万元,同比增长265.50%。 2、上半年公司钻针产品的均价变化情况? 上半年公司聚焦AI、半导体等高端产品领域的微小钻研发,结合自研涂层的技术优势,不断优化产品结构,公司微小钻和涂层钻针产品的销售占比得以持续提升,产品整体均价较为稳定。 3、应用于AI领域的PCB板对钻针的技术要求和需求变化有什么影响? 应用于AI领域的PCB板对钻针的技术、品质要求更高。如高多层的AI服务器厚板,对断刀率、孔壁质量等都提出了更高的技术和质量要求,客户的钻孔工序部分会需要采用分长度、分段钻等方式进行钻孔加工;因此在微小钻、高长径比钻针、涂层钻针等产品的需求方面有带来 一些结构性变化;未来随着AI的逐步深化应用,公司的产品结构将得以进一步优化。短期观察而言,AI板材对钻针的部分产品需求趋势呈现些许增量,但目前尚无法确认对钻针的具体增量影响。 4、上半年公司海外市场的开拓情况?泰国工厂目前的建设进度如何,预计什么时候开始投产? 2024年上半年,公司除已在泰国设立生产基地及在越南设立子公司外,已通过在中国台湾、北美、马来西亚等区域增设本地营销团队、驻外人员等方式进一步加大海外市场的布局,持续推动海外市场的份额占比逐步提升。上半年公司实现境外收入3,513.56万元,同比 增长195.91%。 公司泰国工厂因建设进度未达预期,投产时间有所推迟,目前生产设备已经陆续到达泰国工厂开始调试,预计今年四季度可实现规模量产。 5、公司钻针产品未来的产能规划?扩产预计需要多长时间? 公司产品的产能规划主要根据市场的开拓进度进行相应匹配。在扩充产能方面,由于公司的生产设备、检测设备均以自制设备为主,扩产周期相较于同行业会更短一些,若通过新增设备扩产,预计扩产周期大概需要3-4个月左右。公司目前正通过设备升级改造、智能化无人工 厂规划等方案,不断提质增效,预计未来在不新增设备的情况下,钻针的设备产能也将得到进一步提升。6、公司钻针产品适用于以机械钻孔为主,激光钻孔存在着技术上的替代威胁,公司未来如何应对? PCB钻孔工艺主要分为机械钻孔和激光钻孔,公司钻针产品属于机械钻孔工艺的耗材。目前机械钻孔成本更低且更适合加工PCB用复合材料 ,机械钻孔所适用的板材类型、钻孔直径范围较广,覆盖了0.10mm以上的大部分PCB钻孔领域;激光钻孔工艺目前主要在0.15mm以下直径的微孔领域配合机械钻孔进行钻孔加工,尤其应用于盲孔加工。未来在一定时期内,机械钻孔与激光钻孔将处于并存态势。 公司高度关注激光钻孔技术的发展趋势,不断加强研发的前期技术论证和投入,上半年公司在激光钻孔设备技术方面已取得较大进展,未来公司将持续创新,紧跟市场趋势,做好相关的技术储备以应对未来的市场变化。 7、公司功能性膜产品业务持续增长,主要来自哪方面产品的增长?车载膜目前是什么进度,上半年是否有营收?产品毛利率未来是否有提升空间? 上半年,公司功能性膜产品的营业收入增长主要来自于手机防窥膜在消费领域的市场占有率提升。公司的车载光控膜产品已开始小批量交 付及部分客户验证测试中,上半年有形成少许营业收入,但目前占营业收入比重较小,由于产品认证周期较长,预计本年度内不会形成大批量的规模性交付。 膜产品的毛利率提升方面,公司已有较好的降本增效方案正在逐步实施中,一是公司目前正对膜产品的现有生产设备进行升级改造,实施完成后将可以大幅提高生产效率;二是将部分主材由外购外协改为自主研发替代,以降低材料成本,且未来随着产能的扩张及产品结构和客户结构的进一步优化,结合以上降本增效方案,预计未来膜产品的毛利率可以得到进一步提升。 8、今年上半年公司数控刀具和铣刀业务受到季节性影响和原材料上涨的冲击,这部分的具体影响情况如何? 上半年公司铣刀和数控刀具的业务受季节性影响和原材料上涨的冲击,盈利能力确实不及预期。二季度以来,公司通过战略采购、工艺改良 、产品结构调整、客户结构优化等方式,已逐步降低原材料价格上涨对产品盈利能力造成的影响。9、公司上半年研发费用情况及主要投入在哪些领域? 2024年上半年,公司研发投入5,557.57万元人民币,较上年增