国债期货早报
国债期货早报 证券代码：839979 杜淑芳投资咨询资格证号：Z0000690联系电话：0575-85226759 2024年9月23日 期债行情回顾 1、基本面：9月LPR报价出炉，1年和5年期以上品种均维持不变，分别为3.35%、3.85%。专家分析，综合考虑当前的经济运行态势及物价走势，四季度央行有可能下调主要政策利率，也就是7天期逆回购利率，下调幅度估计为10到20个基点，届时将引导LPR报价跟进下调。 2、资金面：9月20日，人民银行以固定利率、数量招标方式开展了5719亿元7天期逆回购操作，操作利率1.70%。当日2362亿元逆回购到期，按全口径算，全周净投放3269亿元。 3、基差：TS主力基差为0.0756，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.0940，现券升水期货，偏多。T主力基差-0.0384，现券贴水期货，中性。TL主力 基差为0.3942，现券升水期货，偏多。 4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为13594亿、14935亿、23566亿；中性。 5、盘面：TS主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；TF主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；T主力与在20日线上方运行，20日线向上，偏多。 6、主力持仓：TS主力净多，多增。TF主力净多，多增。T主力净多，多减。 7、预期：8月制造业景气水平再度回落，CPI涨幅扩大但PPI继续承压，下半年刺激政策有望加力出台；7月金融数据继续弱势，虽有“挤水分”因素影响但信贷需求仍然偏弱。前期因大行卖出国债以及四家农商行操纵国债市场价格被启动自律调查影响债市大幅下行后近期市场风险偏好持续低位支撑期债，但央行卖压仍在。美联储降息落地，或助力A股流动性改善。当前国债期货市场在经历了一波连番上扬的行情后波动有所放大，需警惕利好预期兑现可能引发的 行情回顾 30年期、10年期、5年期与2年期主力合约行情要素表 期货合约 现价 涨跌幅 成交量 持仓量 日增仓 CTD券 T2412 106.965 +0.16% 8.06万 366183 12407 240013.IB TF2412 105.255 +0.14% 7.47万 220963 6709 240001.IB TS2412 102.428 +0.06% 5.11万 113656 2779 240012.IB TL2412 115.44 +0.61% 8.45万 131173 3151 200012.IB 现券分析 DR利率 6.0000 5.0000 4.0000 3.0000 2.0000 1.0000 0.0000 2014-12-162015-12-162016-12-162017-12-162018-12-162019-12-162020-12-162021-12-162022-12-162023-12-16 DR001%DR007% 数据来源：wind资讯数据整理：大越期货 现券分析 中债国债到期收益率 4.0500 3.8000 3.5500 3.3000 3.0500 2.8000 2.5500 2.3000 2.0500 1.8000 1.5500 1.3000 银行间国债到期收益率:2年 银行间国债到期收益率:5年 1.0000 0.7500 0.5000 0.2500 0.0000 银行间国债到期收益率:10年 数据来源：wind资讯 数据整理：大越期货 2018-01-02 2018-03-14 2018-05-23 2018-07-31 2018-10-11 2018-12-18 2019-02-26 2019-05-07 2019-07-15 10Y-2Y 2019-09-20 2019-12-02 2020-02-14 国债期限利差 2020-04-23 2020-07-02 2020-09-08 2020-11-19 2021-01-27 5Y-2Y 2021-04-09 2021-06-18 2021-08-25 2021-11-05 2022-01-13 2022-03-25 2022-06-06 10Y-5Y 2022-08-11 2022-10-24 2022-12-29 2023-03-10 2023-05-19 2023-07-27 2023-10-09 2023-12-14 2024-02-23 2024-05-06 2024-07-11 基差分析 数据来源：wind资讯 数据整理：大越期货 1 0.8 0.6 0.4 0.2 0 -0.2 2024-03-11 2024-03-15 2024-03-21 2024-03-27 2024-04-02 2024-04-10 2024-04-16 2024-04-22 T2412CTD券基差 2024-04-26 2024-05-07 2024-05-13 2024-05-17 2024-05-23 2024-05-29 2024-06-04 2024-06-11 2024-06-17 2024-06-21 2024-06-27 2024-07-03 2024-07-09 2024-07-15 2024-07-19 2024-07-25 2024-07-31 2024-08-06 2024-08-12 2024-08-16 0.9 0.8 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0 2024-03-11 2024-03-15 2024-03-21 2024-03-27 2024-04-02 2024-04-10 2024-04-16 2024-04-22 TF2412CTD券基差 2024-04-26 2024-05-07 2024-05-13 2024-05-17 2024-05-23 2024-05-29 2024-06-04 2024-06-11 2024-06-17 2024-06-21 2024-06-27 2024-07-03 2024-07-09 2024-07-15 2024-07-19 2024-07-25 2024-07-31 2024-08-06 2024-08-12 2024-08-16 基差分析 数据来源：wind资讯 数据整理：大越期货 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0 -0.1 2024-03-11 2024-03-15 2024-03-21 2024-03-27 2024-04-02 2024-04-10 2024-04-16 2024-04-22 2024-04-26 TS2412CTD券基差 2024-05-07 2024-05-13 2024-05-17 2024-05-23 2024-05-29 2024-06-04 2024-06-11 2024-06-17 2024-06-21 2024-06-27 2024-07-03 2024-07-09 2024-07-15 2024-07-19 2024-07-25 2024-07-31 2024-08-06 2024-08-12 2024-08-16 免责声明 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但大越期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且大越期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。
