非银行业周报：券商全面风险管理再升级

金融 2024-09-22 张凯烽,李劲锋民生证券 xingxing+

券商风险控制指标新规发布：证监会修订发布《证券公司风险控制指标计算标准规定》，主要优化股票、做市等业务风险控制指标计算标准，降低沪深300指数成份股市场风险准备率至8%，上调流动性覆盖率折算系数至50%，引导券商发挥长期价值投资等功能作用。
风控指标分类调整系数优化：根据券商风险管理水平调整风险资本准备，连续3年AA级以上的券商调整系数降至0.4，支持合规稳健的优质券商提升资本使用效率。
新业务纳入风险控制指标：将公募REITs纳入流动性覆盖率计算，提升风险控制指标体系的完备性。
创新业务风险资本准备上调：股指期货、权益互换及卖出期权的风险资本准备计算标准从20%上调至30%，加强监管力度。
保险资管公司管理规模达30万亿：截至2023年末，34家保险资管公司管理规模合计30.11万亿元，同比增长22.82%，业外资金占比提升，保险资金占比下降。
保险资金发挥“长期资金”优势：国务院提出发挥保险资金优势，培育耐心资本，险资具备规模大、周期大、稳健性高等特征，有望加大权益配置力度，提升净利润表现。

保险板块：保险新“国十条”发布背景下，保险资负两端有望共振，美联储降息后流动性和人民币贬值压力有望缓解，权益市场或迎来修复。建议关注中国太保、中国平安、中国人寿、中国财险。
券商板块：风险控制指标新规有助于引导证券行业合理配置资金投向，同时在供给侧改革背景下，业务转型与收并购或继续推进。建议关注国泰君安、中信证券、中国银河、华泰证券。