复星医药全资控股复星凯特交流20240919

复星医药全资控股复星凯特交流240919_原文 2024年09月19日18：02 发言人00：55 优惠，目前的消费者正处于经营状态，现在开始播报的声明，声明播报完毕后，主持人可直接发言，谢谢。本次会议为中信证券白名单会议，仅限受邀客户参会。未经中信证券和演讲嘉宾书面许可，任何机构和个人不得以任何形式将会议内容和相关信息对外公布、转发、转载、传播、复制、编辑、修改等。 复星医药全资控股复星凯特交流240919_原文 2024年09月19日18：02 发言人00：55 优惠，目前的消费者正处于经营状态，现在开始播报的声明，声明播报完毕后，主持人可直接发言，谢谢。本次会议为中信证券白名单会议，仅限受邀客户参会。未经中信证券和演讲嘉宾书面许可，任何机构和个人不得以任何形式将会议内容和相关信息对外公布、转发、转载、传播、复制、编辑、修改等。如有上述违法行为，中信证券保留追究相关方法律责任的权利。 发言人01：31 好的，非常感谢各位投资人在今天一早的时间，来参加复星医药关于全资控股收购复星凯特，也就是复星凯瑞的电话会。当然昨天晚上其实我们也看到另外一个好消息，美联储终于降息了。所以说今天可以说对于复星而言，我们觉得也算是双喜临门。并且我们今年也可以非常明显的看到，整个复星医药在资产整合这块做了非常多的工作，之前的富荣汉林，包括这次快马加鞭的全是控股复星凯瑞，这也是公司其实在整个聚焦创新研发非常重要的又一个环节。 发言人02：11 那关于复星凯特，其实大家应该从事医药投资研究的。投资人们应该都知道，其实公司是国内从事疫苗细胞治疗研发生产商业化等明星企业。并且旗下的这个易凯达，也是国内首个获批上市的cart的细胞治疗的产品。 发言人02：35 今天关于这次收购，我们也很隆重的邀请到了上市公司的董事长吴一方总，以及公司的副董事长关晓辉总，公司的创新药事业部联席首席执行官王兴总，创新事业部联席首席执行官复星凯瑞董事长张文杰总，复星凯瑞首席执行官陈新荣总，包括复星医药和复星凯瑞核心的联合高管核心的高管联合来出席本次电话会议。那今天跟我们共同主持的包括中信、东京、浙商、建投、国金国盛、广发、光 大、MSCRC、CHSBC等几位长期关注复星医药A股和港股的友商共同来主持。我在前面就不多赘述了。下面我们 隆重邀请公司的董事长吴总，介绍一下本次的交易环节，随后我们开放在内互动。 发言人03：30 好，谢谢朱总，尊敬的投资者和分析师，大家早上好，今年以来大家也看到了微信要在不断的推进战略聚焦和资产整合提效的各项工作。公司已经以节前公告了有关不行彩色股权收购的交易。在交易完成后，吉星凯特将成为非星耀的全资子公司。本次交易也是我们对这个核心资产和核心研发平台的一个战略加仓。本次交易完成后，复星凯特已更名为复星凯瑞，并实现了收入的合并报表。 发言人04：12 通过许可引进的方式与卡巴玛和吉列德保持长期战略合作关系，保留易凯达以及代言项目这个FKG889就是超细胞淋巴瘤的产品在中国境内以及港澳的独家开发生产以及商业化权益。协议将包括累计的里程碑，销售里程碑，以及许可使用权等等几个部分。具体这个已经公告，我就这个不讲了。 发言人04：46 这十次交易，双方从股权合作转化为许可合作，是双方的战略发展的需要，是友好协商的结果。此次这样冲突以后，有以下几个方面的意义，一个就是从决策上打开，简化了整个合资公司的决策程序。比如说这个战略规划、研发管线规划，固定资产投入等等。第二个方面在运营上打开，这个有利于复星药体 系内的一个资源整合。比如说在商业化上的资源整合，在全球注册上的资源整合，在这个研发相关的治疗领域项目方面的合作等等方面的都能够实现一个打开。第三个方面也为这个研发和全球布局做了铺垫，实际上也是打开了研发和全球布局，为福星凯瑞拓展研发管线，拓展适应证以及进入全球市场打开了通路。这个同样也是为我们的合作伙伴、机会者和抗议释放了相应的空间。 发言人06：04 组织交易双方的权益上，在相关产品的IP和商业化上面仍然是利益共同体。这样的一次股权的重购，对双方来说是一个非常公平的一个权益转换，对双方都有利，应该说合作共赢的这个合作模式，我先简单这样开个头，给大家把大的背景情况说一下，谢谢。好的，感谢吴总的介绍。下面我们就进入QMA的环节。这样，我先抛砖引玉问第一个问题。 发言人06：46 今天也在座的领导比较多，包括吴总，包括复星凯瑞的领导都在，其实我们可以看到，其实之前复兴从这个碎花富翁翰林，到这次收购了这个复兴凯瑞的剩下的股权。那对于这次全资控股整个的复星凯瑞，他对于复星医药未来整个的这个战略是什么样的一个考量呢？这个问题要不吴总您看。这个避孕药，就刚才我在介绍的时候也讲了，我们现在的话也是强调加强对整个资产的整合和提效，尤其是创新药，我们整个创新药要由原来的分散的子公司的布局，要向一体化中国发展。在中国，在美欧美，在整个全球市场上要进行一体化布局。 发言人07：48 公凯特这次调整之后，变为我们的全职董事。这就意味着复星凯特的整个的研发管线，将完全成为整个复星医药研发管线的。这样在整个肿瘤，在自体免疫等等方面我们将会进行多方面的这样的一个协同。另外像贝因凯特他的这个商业化，也将和不行要的这个营销队有更多的这样的一个协同和整合。在这个市场准入，在公共事务等等方面的话，也将更好的借助。有了这个复兴药的资源，那么在国际化的这个节奏和步调上，也等于是可以和服新药能够总体保持一致。 发言人08：38 原来的话，在双方的合作中间有一些固定条款的限制。这样通过这样的一次重构，双方都把这种限制打开释放了。这样汇鑫凯瑞作为合资公司下一步独立运行之后，整个在全球发展的空间。其实当然我们同步也在进行风翰林私有化的这样的一个工作。如果这些工作的进展都能够按照正常的节奏进行的话，那么未来复星医药在小分子在昨天在这个大分子的在抗体ABC，然后这个细胞治疗、基因治疗等等这个方面，将形成一个完整的体系化的布局。对相关的关注的核心治疗领域来讲，像这个肿瘤和自体免疫、终止神经、慢病等等，可以形成充分的管线上的战略协同。好，谢谢朱总，好的，感谢吴总的解读。确实我觉得从中长期战略上来讲，复兴的关于创新，关于核心资产，其实也是一种更加聚焦的态度。 发言人09：57 下面第二个问题，由我们这边具体覆盖复兴的郑博来进行解读。郑博。好，谢谢朱哥。这个管理层好，我这边可能主要是从一个财务的角度想请教一下各位领导。因为我们看到福田凯瑞目前还是属于亏损的状态。当然我们相信随着这个商业化的推进，我们其实盈亏平衡点应该是马上能够看到的对所以第一个问我这边的问题就是我们斯金凯瑞盈亏平衡点大概是在一个什么样的时间节点，然后包括今年定表的话，对于整体母公司整体报表端的一个影响大概是一个什么样的状态，我这边就这么一个问题。好的，谢谢这个问题。我先回答这个前面部分，然后后面的部分的话请观众来补充。 发言人10：51 从整个细胞治疗的行业来讲，现在还处于行业发展一个比较初期的阶段。所以复兴凯瑞作为推动中国首款卡其细胞上市的领军企业。实际上过去几年当中，我们更加关注的是产品的研发推广，而且我们希望的是培育市场。比如说我们在培训很多的一线的医生和护士，去完成细胞治疗的整个全流程。从单产到回输，到患者后期的管理，这对我们来说是非常重要的事情。 发言人11：25 我们也看到我们的首款商业化产品力凯达在过去几年当中，第一我们是为国内首个并且是唯一获批二线适应症的发起举报治疗产品。在上市的这个三年的过程当中，我们看到真实事件数据，证明了我们的疗效是非常卓越的。而且我们的商业业绩也非常的亮眼点，并且市场的份额也是占到了一个主导的位置。我们相信第一款商业化产品的成功，为公司的长远发展打下基础。随着这个重组之后，我们会持续加码对产品的创新以及技术突破的追求。我们的目标实际上是构建整个细胞治疗的生态圈，联动上下游的企业推动行业发展。基于此，我们觉得对公司的扭亏为盈是非常有信心的。而且我们相信随着我们的研发成果的转化以及商业化进程的加速，公司必将迎来快速的增长和盈利能力的提升。 发言人12：25 那关于母公司的报告部分交给关总。好，我来说一下对整个母公司的报表的影响。咱因为这个就是一个我们把一个合营公司把它增持到了全资的一个子公司，全资控股的一个子公司。所以的话大家可以看到的就是复星凯瑞的收入会并表。整个复兴药我们的创新药品的收入，就大家原来其实我们会有一个含义凯达和不含义义凯达的数字。将来的话，整个的这个报表端的整个创新药品的收入都会包括易凯达以及后续的一些品种，这些会是一个定表的收入。 发言人13：07 当然由于刚才可能你也关注到的，因为短期内的话，复星凯瑞还是有亏损的。所以这个原来归属于凯特的，归属于其他股东的一些亏损的话，现在也会并在母公司的报表里面。短期内的话，对母公司的那个报表的利润端会有一些影响。但是整个创新药品的收入应该也是会也是会有所增长，大概是这样的一个情况。 发言人13：38 好，谢谢两位领导，解释的非常详细。对我们下面请这个会议助理播报一下提问方式。大家好，如需提问电话端的参会者，请向话机上的星号键再按数字一，网络端的参会者，您可以在直播间互动区域内文字提问，或点击旁边的举手按钮申请语音提问，谢谢。大家好，如需提问电话端的参会者，请向话机上的星号键再按数字一。网络 端的参会者，您可以在直播间互动区域内文字提问，或点击旁边的举手按钮申请语音提问，谢谢。 发言人14：27 我们下面一位有请中金老师提问。好的。好，谢谢管理层接受我的提问，我是中天医药分析师于波。我这边也是关于电子交易的一个估值上面的一个问题一首先就想请教一下，我们这一次交易大概2700万美金，对应百分之差不多就是50的这样的一个股权。那这个估值的背后的一个逻辑，能不能请领导帮我们再解释一下，以及这次交易后的话，大概会对咱们这个报表上产生多少无形资产或者商誉？然后以及我们也后续还会有1000万美元的这样的一个增增。对于总共3700万美元的这样的一个资金上的一个安排的话，我们是什么样的一个计划，谢谢。 发言人15：31 我现在。分享这个奖项，看这个声音怎么样。但是很清楚，吴总很清楚。 发言人15：51 不安，勿造。我叶叶队长，叶总，你那边。能听见吗？更多公司调研添加微信号，S130970。 发言人16：20 戴文杰，你在讲话吗？我刚听到，坐下了，不好意思，现在能听到我吗？可以，没问题，可以在上能听到吗？这边可以听到不稳定，很稳定。我我我可以听到，非常不稳定。我要首先先跟大家说一声抱歉，信号不太好。 发言人16：42 关于这个故事的逻辑问题，我跟大家解释一下。我先介绍你我是那个胡，然后这不行，就要使用的。大家来说这个2700万是不是对应整个对于企业的估值？我觉得不是样子的。2700万的只是这个GL凯特付给我们的一笔资金而已。因为接下来的话，大家如果看这个DL的整个的细节的话，这里面还有吗？还有117，还有我们其他在研管线。 发言人17：14 未来的这些价值的产生等等而异。所以说这是一个整体的一个对于复星凯瑞来讲的话，未来产生价值加上这个 2700万，2700万。其中我个人认为我们整个团队认为是其中很小的一部分。 发言人17：34 真正的这个企业的价值，在于未来我们在复星凯特引进的两个产品，以及复星凯瑞未来接管线所打开的这个空间，就打开的空间。那至于说是具体多大的估值，就是这些管线这两个产品以及未来所管线所产生的价值的话，就这个值是一个到现在为止是一个未知数。大家可以做各种各样的未来的预估。比如说我们一开的现在我们整个的这个市场领导者地位，以及我们现在所做的整个的大幅度降低生产成本，以及在进入这个医保整个各种探索。尤其是比如说是我们长期的这种支付模式，大家知道我们今年1月1号实行了按照疗效支付这种创新的这种模式，也已经取得了很好的效果。而且，所以在这种新的支付模式下，像这种抗性这种产品的话，我们是非常有信心未来能够比如说用创新的方式进入医保。 发言人18：37 那