宝城期货股指期货早报：风险偏好回暖，股指震荡回升

宝城期货股指期货早报（2024年9月20日） 品种观点参考—金融期货股指板块 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 品种 短期 中期 日内 观点参考 核心逻辑概要 IH2410 震荡 震荡 震荡偏强 区间震荡 政策托底预期，低估值水平 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于1%为下跌，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块品种：IF、IH、IC、IM 日内观点：震荡偏强中期观点：震荡参考观点：区间震荡 核心逻辑：昨日各股指均震荡反弹，沪深两市成交金额明显回升至6270亿元左右。消息面上，隔夜美联储公布议息会议结构，降息50BP，这意味着宽松货币周期的开启，美元走弱，人民币资产风险偏好回升。国常会研究促进创业投资发展的有关举措等事项，带动科技成长股风险偏好回升，IM与IC的反弹较为明显。不过目前海外降息路径还未明确，美元资本流向新兴经济体的趋势还没形成，短期内对A股的利好效应或较为有限。虽然汇率端对国内货币政策的限制减弱，但基于国内经济动能新旧交替的关口，未来货币政策仍将以结构性政策为主，全面性政策更多是支持性的、渐进式的。从近期央行公开市场逆回购的超量平作，以及银行净息差仍处低位的角度来看，9月LPR调降的概率并不高。随着海外货币因素边际利好兑现，股指的未来走势还需关注国内需求端的复苏情况，以及股市增量资金的流入情况。目前居民部门收入增速放缓，国内消费需求放缓，存量需求的竞争制约了企业的提价和扩产预期，“居民就业-居民消费-企业营收-员工薪资”的传导链条未形成正向反馈，企业盈利仍处于筑底阶段。而且股市增量资金偏少，股市成交量能较低，市场风险偏好处于难以推动股票估值态势。不过目前股指的估值水平位于历史低位，加上政策托底预期较为明确，股指继续下行的 动能也相对较弱，地量成交状态蕴含着触底反弹的可能性。总体而言，预计短期内股指以区间震荡为主。 获取每日期货观点推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 姓名：闾振兴 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F03104274投资咨询证号：Z0018163电话：0571-87633890 邮箱：lvzhenxing@bcqhgs.com 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。