焦炭焦煤日评

报告类型 焦炭焦煤日评 日期 2024年9月20日 研究员：冯泽仁 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 研究员：聂嘉怡 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 研究员：翟贺攀 021-60635736 zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 黑色金属研究团队 一、行情回顾与后市展望 表1：9月19日焦炭焦煤期货主力合约价格、成交及持仓情况（单位：元/吨、%、手、亿元） 代码 盘价 变化 入流出 J2501 1857 1857 1915 1833.5 1914.5 2.71% 28,274 31,138 960 0.71 JM2501 1262 1258 1296 1240.5 1291 2.30% 146,688 192,476 3,856 2.09 合约前收 开盘价最高价最低价收盘价涨跌幅成交量持仓量持仓量 资金流 数据来源：大商所网站，建信期货研究发展部 9月19日，焦炭期货主力合约2501偏弱震荡后明显转强，焦煤期货主力合 约2501震荡回升。 表2：9月19日黑色系期货持仓情况（单位：手、%） 合约 前20多头持仓 前20空头持仓 前20多头 持仓变化 前20空头 持仓变化 多空对比 偏离度 RB2501 1,170,873 1,137,677 44,738 67,563 -22,825 -1.98% HC2501 917,298 857,499 7,705 15,396 -7,691 -0.87% SS2411 122,820 132,089 -987 1,000 -1,987 -1.56% J2501 18,102 20,361 228 828 -600 -3.12% JM2501 119,917 139,832 2,480 5,239 -2,759 -2.12% I2501 346,849 353,455 4,046 2,695 1,351 0.39% 数据来源：上期所、大商所网站，建信期货研究发展部 1.1现货市场动态与技术面走势： 表3：9月19日准一级冶金焦、低硫主焦煤现货市场价格与变动汇总（单位：元/吨） 日照港 青岛港 天津港 唐山 吕梁 临汾 邯郸 菏泽 平顶山 准一级冶金焦平仓价格 1640 1640 1640 1570 —— —— —— —— —— 准一级冶金焦平仓价格 0 0 0 0 —— —— —— —— —— 低硫主焦煤汇总价格—— —— —— 1685 1400 1680 1550 1820 1920 低硫主焦煤汇总价格涨 —— —— —— 0 0 0 0 0 0 指数指数涨跌 跌 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 焦炭、焦煤2501合约日线KDJ指标继续走高。焦炭、焦煤2501合约日线MACD红柱连续3个交易日放大。 1.2后市展望： 焦炭方面，最近10周独立焦化厂焦炭日均产量自1月中旬以来新高54.7万 吨回落至50.8万吨，降幅约7.1%；近期钢厂焦炭库存自2011年7月该数据有记 录以来新低533.8万吨连续4周回升，至543.6万吨；此前6周焦化厂焦炭库存 自35.0万吨回升至47.0万吨但最近一周回落至43.5万吨；港口焦炭库存在最近 两周结束下行走势明显回升9.0万吨。 焦煤方面，近期洗煤厂产量、开工率区间震荡，较去年下半年水平仍有明显差距；洗煤厂精煤库存自4月中旬以来新高有所回落，但整体上供应仍较宽松； 洗煤厂原煤库存再度逼近去年12月底以来最高；钢厂炼焦煤库存前一周去库后相 对平稳，焦化厂炼焦煤库存自4月下旬以来新低补库后相对平稳，港口炼焦煤库 存再度攀升至2022年1月底以来新高。 综合来看，焦炭现货8轮下跌后部分焦化企业开始提涨，焦化厂单吨亏损至近百元，减产持续，供需关系得以扭转至基本平衡甚至后期将逐步转为供应趋紧；焦化厂和钢厂补充炼焦煤库存后未见持续补库，港口库存持续走高压制焦煤反弹空间。预计在钢厂复产节奏缓慢的情况下，焦炭、焦煤价格短期反弹空间有限，但9月下旬之后或将迎来钢厂复产，届时焦炭、焦煤价格或将震荡走强。 二、行业要闻 国家统计局最新数据显示，2024年8月份，中国钢筋产量为1255.3万吨，同比下降32.3%；1-8月累计产量为12968.5万吨，同比下降15.7%。8月份，中国中厚宽钢带产量为1808.7万吨，同比下降3.7%；1-8月累计产量为14475.3万吨，同比增长3.2%。8月份，中国线材（盘条）产量为1043.3万吨，同比下降9.8%；1-8月累计产量为8856.8万吨，同比下降4.5%。8月份，中国铁矿石原矿产量为7363.7万吨，同比下降16.0%；1-8月累计产量为69649.6万吨，同比增长4.1%。 自然资源部总规划师吴海洋9月19日在国新办新闻发布会上表示，2023年全国共出让探矿权459个，同比增长26.8%；今年1-8月，全国共出让探矿权868个，同比增长194.1%，其中战略性矿产资源探矿权528个，同比增长254.4%。目前，全国已建成国家级绿色矿山超过1000家、省级绿色矿山超过3100家。下一步，自然资源部将进一步完善战略性矿产资源探采供储销统筹和衔接体系，继续深入推进新一轮找矿突破战略行动，推动重要能源和矿产资源增储上产，服务现代化产业体系建设。 据中国煤炭工业协会统计与信息部统计数据显示，2024年1-8月，排名前10家企业原煤产量合计为15.5亿吨，同比减少1492万吨，占规模以 上企业原煤产量的50.8%。其中，国家能源集团41162万吨，同比增长2.6%。 中国船舶和中国重工于9月18日晚间双双公告，公司因筹划重大资产重组事项，股票自2024年9月3日起停牌，并于2024年9月19日复牌。重组预案显示，本次交易的具体方式为：中国船舶以发行A股股票方式换股吸收合并中国重工，中国船舶为吸收合并方，中国重工为被吸收合并方，即中国船舶向中国重工的全体换股股东发行A股股票，交换该等股东所持有的中国重工股票。 电投能源近日接受多家机构调研时介绍到，2023年公司所属南露天煤矿产能核增了200万吨/年，2024年公司煤矿产能达到4800万吨/年，2024计划原煤产销量4800万吨。该公司还称，今年上半年公... 9月18日晚，宝泰隆发布公告，公司收到黑龙江省七台河市新兴区人民政府下发的《新兴区人民政府关于宝泰隆新材料股份有限公司三矿复工的通知》，同意公司旗下三矿复工。 中信证券研报表示，美联储2024年9月议息会议降息50bps，超出部分市场预期。议息会议声明相对前次变化较大，显示美联储对通胀降温的信心和对就业市场的支撑。本次点阵图显示今年目标利率中枢为4.4%，低于2024年6月会议的5.1%，同时下调了明年利率目标水平。鲍威尔表示降息没有预设路径，仍是逐次会议做出决策，继续强调政策灵活性，同时对经济形势和就业市场较为乐观，仍然描绘“软着陆”图景。中信证券认为美联储此次50bps降息是一次提前发力的预防式降息，意在维持当前经济增长和就业市场的状态，同时保持后续政策灵活性，预计年内还有两次25bps降息。在隔夜交易降息预期兑现后，预计市场短期或重回“软着陆”交易，美债利率下行空间有限，美股或仍延续高波动状态，生物技术和房地产等板块往往在“软着陆”降息交易中表现较好。 中信证券研报表示，需求疲弱、供给增加导致近期原油价格大幅下跌，全球原油供需平衡或在2025年出现转折。中长期随着地缘等事件的影响逐渐削弱，供需基本平衡的状态下，油价或重新回到成本定价阶段。参考页岩油成本及OPEC财政平衡油价，布伦特原油价格在60—65美元/桶能够形成支撑。考虑到中东及俄乌仍有局部地缘事件存在，且随着冬季取暖需求来临，2024第四季度布伦特油价有望在65—75美元/桶波动，中长期仍需要关注OPEC供给释放节奏及局部地缘事件扰动。尽管商品价格出现阶段性调整，股票的估值优势和红利属性将使其继续成为市场的优选方向。 新造船市场正在经历量价齐升的繁荣期，今年前8个月的新船订单投资 额已超过去年全年总额，有望创下历史新高。根据克拉克森最新发布的统计数据，今年前8个月全球新船订单已达1454艘/1.064亿载重吨 /4210万CGT，按照载重吨计算同比增长27%，按CGT计算同比增长31%。这些新船订单总投资额已经达到了1354亿美元（约合人民币9604.60亿元），同比大增58%，提前超过了去年全年1285亿美元的水平。 澳大利亚格拉斯通港口公司最新数据显示，2024年8月份，格拉斯通港煤炭出口量为547.0万吨，同比增7.2%，环比增9.5%。 蒙古国家统计局数据显示，2024年8月份，蒙古国煤炭产量845.19万吨，同比增4.53%，环比增7.99%。2024年1-8月份，蒙古国煤炭产量累计6408.36万吨，同比增32.27%。 三、数据概览 图1：主要市场冶金焦现货价格指数：元/吨 图2：主要市场主焦煤现货汇总价格：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图3：焦化厂产量与产能利用率：万吨，% 图4：钢厂焦炭产量与产能利用率：万吨，% 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图5：全国日均铁水产量：万吨 图6：港口/钢厂/焦化厂焦炭库存：万吨，天 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图7：独立焦化厂吨焦利润：元/吨 图8：洗煤厂产量与开工率：万吨，% 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图9：洗煤厂原煤与精煤库存：万吨 图10：港口/焦化厂/钢厂炼焦煤库存：万吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图11：日照港准一级焦与1月合约基差：元/吨 图12：临汾低硫主焦煤与1月合约基差：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736 石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等 任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 山东分公司 地址：济南市历下区