玻璃期货周报

证券代码：839979 玻璃期货周报 2024.9.9-9.13 大越期货投资咨询部赵通 投资咨询证号：Z0018012联系方式：0575-85226759 每周观点 上周玻璃期货延续低位大幅下滑，主力合约FG2501收盘较前一周下跌9.08%报1021元/吨。现货方面，河北沙河白玻大板报价1056元/吨，较前一周下跌5.38%。 供给方面，玻璃现货价格不断走低，生产利润继续压缩，天然气、煤炭产线已经亏损，石油焦产线略有微利，整体行业将步入负利润，行业冷修产线零星增加，玻璃日熔量不断小幅下滑；上周全国浮法玻璃生产线在产241条，开工率80.80%，日熔量16.70万吨。需求方面，目前加工厂终端订单处于近年来历史同期最低位，玻璃深加工企业订单天数10.2天，环比6.25%，同比-44.87%；下游加工厂开工率偏低，以刚需采购为主，叠加回款压力大，产业链心态谨慎，终端消化玻璃量有限，生产企业出货放缓、库存持续增加。截止9月12日，全国浮法玻璃企业库存7239.80万重量箱，较前一周增加1.31%，库存逆季节性累积趋势不改。综合来看，玻璃供大于求的基本面根本矛盾持续恶化，产能出清依然需要较长时间，短期预计玻璃期价仍将低位寻底为主。 影响因素总结利多： 1、玻璃生产利润持续下滑，中长期行业冷修预期将兑现，供给历史高位下滑。利空： 1、终端地产需求低迷，下游加工厂订单情况不及预期，产业链心态谨慎，按需采购，厂库逆季节性持续回升。 2、地产竣工周期迎来拐点，中长期终端需求绝对量预期下滑。主要逻辑和风险点 1、主要逻辑：玻璃供给高位下滑，但库存依然面临累积压力。近期地产政策利好空窗期，叠加后市地产兑现情况及产业链资金情况仍不容乐观，玻璃基本面中长期逻辑依然偏空。 2、风险点：房地产政策落地超预期、玻璃生产线新建及复产超预期 一、玻璃期、现货周度行情 周度 主力合约收盘价 （元/吨） 现货基准价 （元/吨） 主力基差 （元/吨） 前值 1123 1116 -7 现值 1021 1056 35 涨跌幅 -9.08% -5.38% -600.00% 主力基差 二、玻璃现货行情 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价1056元/吨，较前一周下跌60元/吨。 三、基本面——成本、利润 1、玻璃生产利润 2、玻璃生产利润 玻璃各类产线利润持续下滑，天然气、煤炭产线利润处于亏损状态。 数据来源：钢联 基本面分析——供给 1、玻璃产线开工、产能、产量： 全国浮法玻璃生产线开工241条，开工率80.80%，玻璃产线开工数预期维持回落态势。 全国浮法玻璃日熔量16.70万吨，产能历史高位下滑持稳。 2、玻璃生产线变动： 基本面分析——需求 1、浮法玻璃月度消费量 据隆众资讯，2024年7月，浮法玻璃表观消费量为525.77万吨，环比增长3.34%。 2、房屋销售情况 3、房屋新开工、施工和竣工面积 4、房地产开发资金来源 5、下游加工厂开工及订单情况 基本面分析——库存 全国浮法玻璃企业库存7239.80万重量箱，较前一周增加1.31%，库存在5年均值上方运行，库存逆季节性累积。 数据来源：钢联 基本面分析——供需平衡表 数据来源：隆众，互联网 免责声明 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但大越期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且大越期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 THANKS! 证券代码：839979 地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼电话：0575-88333535E-mail：dyqh@@dyqh.info