阿联酋多元化转型有何成果20240918

阿联酋：多元化转型有何成果？20240918_原文 2024年09月18日21：00 发言人00：00 尊敬的各位投资者朋友大家好，我是海通证券的宏观分析师梁中华。欢迎大家来参加我们海通宏观团队的系列专题的汇报活动。从9月12号开始，我们给大家开始系统性的讲解我们的系列专题，叫做中国制造的韧性和出海的机遇系列专题。在第一和第二讲当中，我们系统性的梳理了一下在过去几年全球产业链的重构情况，尤其是从产品的角度也做了一个详细的梳理。从这个过程当中，我们也发现中国的制造业在全球来看还是保持着比较高的韧性。虽然全球的这个产业链在重构，但是很多生产还是很大程度上依赖中国制。 发言人01：00 到从第三讲开始，我们又挑选了一些重要的经济体来给大家系统性的汇报海外的整个宏观经济的状况，包括制造业的发展潜力、发展空间。第三讲重点介绍了越南，第四讲介绍了印尼，第五讲给大家系统性的介绍了一下印度的情况，以及它的制造业面临的一些限制。第六讲介绍了中东作为一个整体，它的整个宏观经济产业层面的状况。今天是第七讲，第七讲我们将聚焦阿联酋这个经济体，来介绍阿联酋他的整个宏观的状况，以及产业的状况到底存在哪些投资机会。接下来的时间就邀请交给我们团队的高级宏观分析师李骏老师，来给大家详细的汇报一下，我们关于阿联酋这个经济体它的主要的研究结论。 发言人02：07 好的，谢谢梁博。各位投资者大家好，我是海龙宏观分析师李俊。今天继续给各位投资者分享对于阿联酋的经济和市场的一些发展的变化。 发言人02：21 首先从阿联酋的经济发展来看的话，阿联酋是从1971年成立，目前的话有七个酋长国组成的一些联邦国家。他的名义GDP的话从74年开始迅速的一些发展，占全球的份额的话从0.2%附近上升到0.5%左右。整体来看的话依然处于一个比较低的一个位置。目前的话阿联酋已经发展成为中东第四大经济体，相对来说低于沙特、土耳其。目前的话在全球或者在整体的中东地区的份额的话和以色列相当，差不多处于一个同样的一个位置和水平。 发言人03：11 从经济的发展水平来看的话，我们在此前中东整体概况里面已经提到了，中东地区多数国家的话处于一个相对富裕水平，阿联酋同样如此。阿联酋人均GDP水平的话是达到了5.4万美元左右，远高于全球平均的1.3万美元的水平，也比发达国家平均水平的4.5美元水平也要高，仅次于卡塔尔和以色列。从这个支出或者是从这个终端需求分布来看的话，阿联酋的经济发展里面的话主要是消费占主导地位。目前的话最终消费占GDP比重的话是处于一个50%以上的位置，明显的高于投资和进出口。虽然相比之前的高点略有下滑，但是依然是处于一个主导的一个地位。 发言人04：06 从经济贡献角度来看的话，阿联酋的外需相对来说是对共经济的贡献或者增长贡献是更大的，尤其是它的进出口占GP的比重的话，是在2002年到13年经济高速发展时期抬升的比较多。这很大程度上与阿联酋拥有丰富的能源资源和独特的地理位置有比较大的关系。比如说阿联酋是处于阿拉伯半岛的东南端，连接了亚洲、欧洲和非洲等多个国家和地区，是中东地区最重要的交通枢纽之一。而且从目前的阿联酋的能源资源来看的话，阿联酋的石油产量占全球的份额是在4%以上，是全球的第七七大石油供应 国。阿联酋的原油储量和天然气的储量也是处于全球前十的位置，这都给阿联酋的经济发展，尤其是外需的提振有比较大的一个贡献。比如说我们可以看到从1995年到08年期间，阿联酋的石油类的产品的出口占整体出口的比重基本上是维持在50%及以上的水平。当前的话也是有所下滑的，但是依然有30%以上。 发言人05：25 那从产业结构角度来看的话，那和中东整体的地区是比较类似的，基本上都是以第二和第三产业为主导地位。原因我们在此前的中东整体概况分析里也提到过了，中东地区的话基本上是受限于水资源和可工作力资源的稀缺性，多数并没有经历过从农业向工业和服务业转型的过程，一直是以第二和第三产业为主。阿联酋的话也是一样的情况，这很大程度上或者是背后最关键的因素可能都是和这些地区拥有丰富的能源类资源有比较大的关系。那丰富的能源资源带来的问题就是产业结构比较单一，高度依赖于原油的生产和出口，也会受到油价的一些波动带来的比较大的一些干扰。比如说阿联酋和中东比较多的人体都是类似的一个情况。阿联酋为了摆脱这样的一个情况的话，其实在过去几年已经在寻机寻求一些办法去做一些更改。比如说阿联酋在积极寻求一些方案，去实现一个多元化的经济转型。 发言人06：39 从结果来看的话，首先从能源结构角度，我们会发现阿联酋的可再生能源消耗份额是有所明显上升的。虽然目前还比较低，但是相比之前已经提升了比较多了。目前的话应该接近5%这样的水平。从能源消耗的一个情况来看的话，在这个比较长的时间之前的话，主要是以消耗石油类的产品为主。现在的话逐步开始增加对于天然气的消耗的份额。目前的话天然气消耗的份额相对来说占比更高一点。从产业结构来看的话，我们会发现从2016年开始的话，阿联酋的非石油类的行业占比的份额相对来说更高，持续的高于石油类的一些行业。从经济贡献、产业贡献 来看也是一样的情况，阿联酋的非石油产业的贡献逐步占主导的地位，尤其是像制造业、金融保险业、批发零售业这几类的行业的话，最近几年人体的增加的幅度是比较高的。 发言人07：47 从石油的出口角度来说，也有一样的一个变化。此前的话阿联酋的话主要以石油类的产品出口的份额占主导的地位。目前的话非石油类的产品出口份额逐步提升，提升的幅度比较大从具体产品角度来看的话，除了石油类的产品，像黄金珠宝、机器制造、其他制造业电气设备之类的产品在过去几年出口的份额都比较高。这也是阿联酋过去几年多元化在转型的一个积极的变化。目前全球每年大概有20%到40%的黄金交易是经过迪拜的那迪拜也是被称之为黄金之城。除此之外的话，我们会发现阿联酋的政府财政收入里面，石油和天气的份额也有所下滑。非石油的利率相关的一些收入在积极的稳定的一个提升。 发言人08：46 最后从多元化的指标来看的话，阿联酋目前在中东地区里面多元化的指数来看的话，出一个相对的一个领先的位置。比如说我们从经济多元化或者从出口多元化角度来说都是如此。其背后的原因，我们认为可能和比如说阿联酋的政府在积极的寻求多元化的一些发展是一个方面。另外一个就是阿联酋整体的营商环境要比较好。此外的话就是跟阿联酋的一些有大量的移民的流入，给这些行业，比如说像建筑业、制造业、福利的行业提供了充足的劳动力供应也有比较大的关系。比如说目前外来移民人口占阿联酋总人口的比重已经在90%以上了。这都可能是最近一段时间或者最近几年以来，阿联酋在多元化领域处于一个积极的改变，或者是取得一定结果的一些因素和方向的影响。 发言人09：44 最后说一下阿联酋目前的金融的发展的一个情况，阿联酋的金融发展程度相对来说是比较高的。目前的话从这个全球金融中心指数来看的话，迪拜是处于全球金融中心的第18名，是中东地区唯一入选的一些城市。从权益市场来看的话，阿联酋近期这个权益市场的份额或者规模是在不断的提升的，尤其是我们可以看到目前截止到2023年底的话，达到了九千多亿美元这样的一个水平。阿联酋的整体的股市市值占GDP比重的话也突破了80%，是非常之高的。 发言人10：26 从股市的结构来看的话，我们知道阿联酋的话有两个证券交易所，一个是迪拜金融证券交易所，一个是他的首都阿拉扎比证券交易所。他们的典型共同特征就是在于都是以金融行业为主，除了金融行业之外的话，分布是略有差异的。比如说迪拜金融交易所，除了金融行业之外的话，公用事业和房地产业相对来说比较高。那阿布扎比，除了金融业之外的话，公用事业、能源和工业和电信这几个行业相对来说比较高，略有差异。但是主体的话都是以金融业为主。 发言人11：04 从外资角度来看的话，外资对于阿联酋的行业或者是持有份额更加青睐的，主要还是以科技类的行业持股为主。除此之外的话，就是一些基础材料可选消费。从股市表现来看的话，最近一段时间或者是过去一年整体的不同，证券交易所的一些行业的股市的表现也略有差异。但是整体来看的话，房地产的行业相对来说是表现比较积极的。此外的话就是从长期的角度来看，阿联酋跟中国有哪些发展的机会和空间。 发言人11：42 从贸易领域的话，主要集中在能源、机电和高新技术产品。比如说阿联酋连续多年是中国在中东地区的第一大出口市场和第二大贸易经济体，我们一直是阿联酋最主要的进口来源国。阿联酋从我们国家进口比较多的商品是哪些呢？主要还是机电类的产品为主，其次是像一些车辆设备、塑料、钢铁之类的产品。阿联酋从我们国家进口也比较多，那我们国家从阿联酋的进口的份额是也有所提升，尤其是最近几年的话，提升的份额比较大。我们对阿联酋进口比较多的商品主要集中在矿物产品、矿物能源以及一些金属有机化工，其实最主要的是矿业矿物能源为主。阿联酋的话基本上是我们国家第四大原油进口来源国。 发言人12：41 从这个投资领域，其实主要也是集中在能源港口的领域。比如说从这个对外投资存量来看的话，从14年开始，阿联酋就是中东地区中国最主要的投资国，明显高于其他的一些众多经济体。我们对阿联酋投资的主要领域就是分布在像能源、港口、建材、建筑之类的。阿联酋对我们国家的投资领域主要集中在港口和化工等领域。 发言人13：10 总的来说，阿联酋也有中东地区典型的发展的特征。比如说高度依赖于能源，在能源的依赖度基础之上的话，经济的发展受到能源价格的波动比较多，能源结构比较单一。但是阿联酋在过去有一段时间在积极的寻求多元化的些转型和发展，也取得了一定的成果。从未来长期的发展角度来说的话，209跟中国也依然存在积极的发展的空间，无论是在贸易和投资的领域都是如此。 发言人13：44 以上是我们今天对于阿联酋整体的一些发展的一些机会的相关的汇报。谢谢各位投资者的聆听。欢迎各位投资者 继续收听我们后续的相关的报告和分析，谢谢。