大豪科技机构调研纪要

大豪科技机构调研报告 调研日期:2024-09-13 北京大豪科技股份有限公司成立于2000年,是一家专业从事工业计算机数控技术和电机驱动技术及其产品研发、销售、生产的高新技术企业。公司总部位于北京中关村科技园区酒仙桥电子城科技园内,建有研发、办公、生产基地达到6万多平方米。目前,大豪科技旗下拥有多家子公司,并在国内外20多个地区设立了分公司、办事处。经过30年的持续发展与创新,大豪科技已发展成为全球较大规模的工业缝制机械设备行业电控系统供应商,能够为国内外设备厂家提供全方位的电控产品、技术服务和解决方案。目前,刺绣机电控产品及其配套驱动器的市场占有率位居世界前列,大豪品牌在国内外市场享有较高声誉。 2024-09-18 董事会秘书王晓军,投资总监吴琼,证券投资专员董琴 2024-09-132024-09-13 特定对象调研,现场参观,电话会议,现场调研 - 长江证券 证券公司 - 华泰柏瑞基金 基金管理公司 - 投资者关系活动主要内容介绍: 问:从行业周期性上来看,库存慢慢变多,周期性对消费端服装行业影响怎么样?行业情况对公司的影响怎么样? 回复:公司不存在库存问题,公司核心刺绣机产品仍维持了景气度,因海外传统服装加工换机潮到来、个性化追求、装饰潮流变化等因素影响,促进公司相关产品需求增长,按照以往经验来看,景气度可持续2到3年。公司也在进行海外布局,对中东、沙特、阿联酋市场进行扩展 。针织板块因全自动替换半自动趋势的发展,更加适应产品多样化的需求,一直也在维持增长。从数据上来看,7、8月份公司整体经营状况好于往年,电控板块有望维持上半年高增速。关于周期性的影响,纺服行业经济周期与大经济周期高度吻合,公司将积极寻找抗周期性标的,追求稳中求进,守优势,丰富产品,扩充业务,增大研发自动化产品,增加科技含量,进行设备智能化改造,实现对业绩增长的贡献。 问:公司的高景气度连续性怎么样,能预见明年的增速吗? 回复:从周期上来讲,按照历史经验,行业上升周期一般持续近2到3年。但其实我们业绩是一直都在平稳中向上走的,我们为了抗周期做对冲准备,扩充品类,升级产品。单从近期来讲,应该增速是可以持续到明年的。我们一方面把自己的产品优势守住,不断研发,研究新产品 ,引领行业进步。另一方面要扩品类,像我们今年专门组建了一个团队来做模板机,对各类产品不断研发,致力于发展地更好,抓住行业快速增长的时机,发现阶段潜力的品类。 问:公司刺绣机产品本身是不是没有太多可自动化的? 回复:不是的,自动化产品刺绣机也有,尤其是像刺绣机越来越大型化以后,像现在的自动换底线、未来的自动夹布、自动激光切割,原来1台100头以上的刺绣机需要2个工人操作,但是通过自动化改造以后,可以实现2个人看守3台机器,虽然不是完全自动化,但是这样的自 动化改造是能够大大降低工人的劳动强度,提高收入的。问:刺绣机有渗透率的概念吗? 回复:刺绣机的增长逻辑更重要的还是流行趋势、服装趋势变化导向,流行趋势变化对设备的要求是蛮大的。第一个是设备,专用的执行机构需要发生变化,执行机构和主控之间的通讯要改,然后CAD软件要改,我们有一个专门做CAD软件的团队,专门做打版来支撑这些,所以我们做的就是流行趋势变化以后设备改革,设备改革以后配套软件也要紧跟着改。 问:在日韩,刺绣机和特种机都有渗透空间吗?渗透空间是否没那么大? 回复:两者都有,对当地老品牌进行渗透。渗透空间未来相对会比较大一些,比如像由于新能源车内饰等需求扩大,特种机市场成长空间较大。 问:模板机市场有多大? 回复:目前大概五、六万台,模板机属于国内自主研发的创新缝纫机产品,目前产品还在稳定打磨阶段,预计未来有一个较长周期的增速,根据行业内专家乐观估计,产品成熟后有望达到年产20万台左右,是特种机中未来市场空间较大的一个品种。 问:公司出口做的多吗? 回复:我们没有直接出口的,公司业务模式主要是生产数控,然后整机厂去装配,整机厂装配完了以后,卖到国内或者出口,然后我们在服装加工密集的区域,国内或者国外建立办事处,做两个工作,一个工作就是技术支持,第二部分工作是帮助整机厂去做一些推广,跟当地的代理介绍新产品。 问:纺服行业季度间表现有差异吗?3季度公司订单情况怎么样? 回复:一般来说,四季度表现最好,二季度其次,一季度和三季度相对淡季。但是我们今年有淡季不淡的趋势,同比来看,7月份基本持平,8月份略有下调,但是9月份第一周又恢复了高增长。 问:为什么公司缝制设备毛利率比针织设备高? 回复:因为产品结构的原因,缝制设备中刺绣机整体经济附加值较高,技术含量较高。问:公司怎么判断市场需求情况? 回复:我们通过两个渠道来判断行业需求情况,一个是整机厂商的订单情况,另一个就是终端市场,因为我们的售后服务是针对终端客户,在国内、国外都有办事处进行服务,所以对于生产情况还是有了解的。从今年整体情况来看的话,到8月份整个纺织行业还有一定的增长,在整个价格下行的前提下,它还能增长,说明加工数量还可以。在出口方面的市场需求,海外经济还可以,需求端的出口是比较好的。 问:公司不做平包绷吗?对平缝机这块有规划吗? 回复:公司有相关技术储备但目前公司不涉及此类产品,因为平包绷产品相对标准化,定价较低,竞争较为激烈,公司会整体规划,等待切入时机。 问:针织板块业务客户有哪些? 回复:全成型机器客户主要是慈星股份,其他机型客户主要是一些非上市公司。问:公司分红情况怎么安排的? 回复:因为公司是轻资产公司,如果没有大的资本性支出,应该会有较好的股东回报。问:公司刺绣机产品新品更新频率是怎样的,两三年更新一次吗? 回复:这要根据客户需求来看,一般来说,一个周期至少会有一次质的提升。 问:注意到贵司除控股股东一轻控股以外还有5位自然人大股东?他们会减持吗? 回复:公司属于混改较为成功的案例,5位自然人大股东均为公司创始人,对公司未来的发展充满信心,持股也非常稳定。