工业硅日报：上下游市场博弈价格僵持，盘面偏弱震荡

期货研究报告|工业硅日报2024-09-19 上下游市场博弈价格僵持，盘面偏弱震荡 研究院新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 联系人 王育武 021-60827969 wangyuwu@htfc.com 从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 期货及现货市场行情分析 9月18日，工业硅期货主力合约2411宽幅震荡，开于9700元/吨，开盘后快速下跌至 9525元/吨，后续维持区间震荡，最后收于9665元/吨，当日下跌0.61%。截止收盘， 2411主力合约持仓约20.60万手，当日减仓6879手。总合约持仓32.61万手，较上一 交易日减少5122手。交易所最新公布的注册仓单量继续下降，9月18日仓单净注销 432手，仓单总数为61187手，折合成实物有305935吨。目前华东553现货升水2085 元/吨，昆明421牌号计算品质升水后，升水1135元/吨，天津421与99硅价差为500 元/吨。 工业硅：昨日工业硅现货价格持稳。据SMM数据，昨日华东不通氧553#硅在11400-11500元/吨；通氧553#硅在11700-11800元/吨；421#硅在12000-12200元/吨。据 SMM报道，四川地区受电力影响小幅减产，其他地区受成本影响亦有一定减产，预计9 月产量回落至45万吨左右，但由于前期盘面较高，企业套保较多，整体开工仍较高，供应过剩局面未变。 多晶硅：昨日多晶硅现货价格持稳，据SMM统计，多晶硅复投料报价36-41元/千克；多晶硅致密料35-38元/千克；多晶硅菜花料报价31-34元/千克；颗粒硅33-35元/千克，N型料39.05-43元/千克。进入下半年，因成本倒挂，多晶硅生产企业减产规模扩大，预计9月多晶硅产量为13万吨，对工业硅需求减少，近期硅片价格�现上涨，或对多晶硅价格有一定利好。中长期看，需关注多晶硅企业开工率及对工业硅需求的影响。 有机硅：昨日现货价格持稳，据SMM统计，9月18日有机硅DMC报价13700-14200元/吨。进入下半年，有机硅新增产能逐步释放，对工业硅的需求或小幅增加，需关注产能释放节奏。从中长期看，整体产能过剩较多，预计有机硅价格跟随工业硅价共振。 观点 目前总库存和仓单压力较大，且开工率维持高位，基本面仍然偏弱。因11月仓单需要 强制注销，新交割规则从12月开始执行，因此当前仓单价值降低。当盘面价格低于9500 元/吨，仓单具有一定性价比，高于10000元/吨是仓单性价比较低。若盘面近月价格高 于10500元/吨时，建议上游企业及持货商做卖�套保。 策略 谨慎偏空，择机卖�套保 风险点 1、主产区开工率； 2、仓单消化情况； 3、硅料企业开工率； 4、宏观及资金情绪 5、能耗政策对成本影响 目录 主要产品市场行情分析1 硅行业资讯4 工业硅库存4 硅产业资讯4 图表 图1:华东553#价格丨单位：元/吨5 图2:华东421#价格丨单位：元/吨5 图3:有机硅DMC价格丨单位：元/吨5 图4:三氯氢硅价格丨单位：元/吨5 图5:多晶硅价格丨单位：元/吨5 图6:工业硅库存丨单位：吨5 图7:有机硅行业指数6 图8:光伏行业指数6 硅行业资讯 工业硅库存 据百川盈孚统计，截止9月13日，中国金属硅行业库存合计约56.61万吨（含注册仓 单）；其中百川统计厂库13.70万吨；百川统计港口库存12.1万吨，其中黄埔港4.3 万吨，天津港4万吨,昆明港3.8万吨；交割库注册仓单折合成实物约为30.81万吨。 据SMM统计，截至9月13日，金属硅行业库存47.7万吨（含注册仓单），港口库存 13.1万吨，其中黄埔港2.9万吨，天津港5.0万吨，昆明港5.2万吨；其他34.6万吨。 （SMM统计库存样本进行调整，库存数据变化较大） 硅产业资讯 据SMM报道，近期，陕西省生态环境厅发布了关于商南中剑实业有限责任公司年产10万吨高纯工业硅项目环境影响报告书的批复。年产10万吨高纯工业硅项目建设单位：商南中剑实业有限责任公司项目投资：99860.8万元建设地点：商南县现代工业产业园中的硅科技产业园建设内容：拟建设8条25.5MVA工业硅电炉生产线，主要包含主生产设施、辅助生产设施、公用工程、生活福利设施等，建成后年产10万吨高纯工业硅，其中开关站、升压站及输电线路等不在本次环境影响评价范围内，另行办理环保手续。高纯硅冶炼以硅石为主要原料，石油焦和木质疏松剂等作还原剂，采用电热炉法进行冶炼生产，生产线工艺流程可分为备料配料、冶炼、精炼浇铸、成品加工等流程。 据有机硅公众号报道，9月17日，工程建设验收公示网发布了浙江励德有机硅材料有限公司《有机硅光伏及高性能终端材料建设项目》已实施项目阶段验收监测报告、验收意见的公示。项目名称：浙江励德有机硅材料有限公司有机硅光伏及高性能终端材料建设项目建设单位：浙江励德有机硅材料有限公司已建实施项目实际投资：9402万元建设性质：扩建建设地点：浙江省杭州市建德市下涯镇丰和路8号设计生产能力：新增30000t/a光伏粘接剂生产能力，同时对现有项目的产品结构进行调整，最终形成54100t/a的有机硅终端材料生产能力，具体包括：17000吨/年电子灌封胶、5000吨/年有机硅制品、100吨/年特种硅脂、1000吨/年特殊粘接剂、1000吨/年工业涂覆胶、30000吨/年光伏粘接胶阶段性验收：年产11600t/a电子灌封胶、100t/a特种硅脂、 1000t/a工业涂覆胶、400t/a特殊粘接胶和30t/a光伏粘接剂小批量生产线。 浙江励德有机硅材料有限公司是浙江新安化工集团股份有限公司控股子公司，公司依托新安集团有机硅上下游全产业链及产业规模，拥有充足的生产原料供应保障和强大 的科研体系支撑。 图1:华东553#价格丨单位：元/吨图2:华东421#价格丨单位：元/吨 17500 16500 15500 14500 13500 12500 11500 10500 2023-04-052023-09-052024-02-052024-07-05 1500 553#均价（左轴） 553#涨跌幅（右轴） 1000 500 0 -500 -1000 -1500 18000 421#均价（左轴） 421#涨跌幅（右轴） 17000 16000 15000 14000 13000 12000 11000 2023-04-052023-09-052024-02-052024-07-05 1500 1000 500 0 -500 -1000 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图3:有机硅DMC价格丨单位：元/吨图4:三氯氢硅价格丨单位：元/吨 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 DMC均价（左轴）涨跌幅%（右轴） 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 19000 17000 15000 13000 11000 9000 7000 5000 3000 1000 三氯氢硅均价（左轴） 涨跌幅%（右轴） 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 2023-04-052023-09-052024-02-052024-07-05 2023-04-052023-09-052024-02-052024-07-05 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图5:多晶硅价格丨单位：元/吨图6:工业硅库存丨单位：万吨 280 230 180 130 80 30 多晶硅复投料均价（左轴）涨跌幅（右轴） 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 交割库厂家库存量黄埔港天津港昆明港 70 60 50 40 30 20 10 2023-04-052023-09-052024-02-052024-07-05 0 2020/1/32021/4/32022/7/32023/10/3 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：百川盈孚广期所华泰期货研究院 图7:有机硅行业指数图8:光伏行业指数 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 有机硅行业指数（左轴）有机硅行业指数涨跌幅%（右轴） 10 5 0 -5 2022-01-05 2022-03-05 2022-05-05 2022-07-05 2022-09-05 2022-11-05 2023-01-05 2023-03-05 2023-05-05 2023-07-05 2023-09-05 2023-11-05 2024-01-05 2024-03-05 2024-05-05 2024-07-05 2024-09-05 -10 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 光伏行业指数（左轴）光伏行业指数涨跌幅%（右轴） 10 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 2022-01-05 2022-03-05 2022-05-05 2022-07-05 2022-09-05 2022-11-05 2023-01-05 2023-03-05 2023-05-05 2023-07-05 2023-09-05 2023-11-05 2024-01-05 2024-03-05 2024-05-05 2024-07-05 2024-09-05 -10 数据来源：IfinD华泰期货研究院数据来源：IfinD华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com