CUSHMAN& 戴德WAKE梁FIELD行 第二十届三中全会公报解读 2024年7月 Betterneversettles 从十一届三中全会开始,中国共产党根据现代化建设的需要,形成了在三中全会上车点用学解放和发尽生产力而做出相应改革决定的工作书牵。改革开放以米:历面三中全会案焦经济改革,往往对中国的发展起到重要作用:承载若制定出台重大经济改节政策的预期 分析历励三中全会手点设题内容以及其与母而其他全会的设议题内容的关系:我们可以发现:在推动经济社会体制改革过程中,三中全会往往兼承有革品案酸与全面改革担结合的规律。,必历次三中全会主点 设题内容来右:主尝是避宿经济体制改革的逻组,不卧挂进局部的主点突破,而后待条件成熟正进行整体全而改羊。十儿大之前:主要用绕农村市两方血垂点灾破:而后在此基础上:进行整体改革其中最板本的足廷立了社会主义十场经济体制:从大致节表上:体现为农村改毕与整体改交错进行。 从十一届三中全会到党的十儿大之前,改革的实焕士要是以解法问题为并向,“摸若石头过河”,迫过 对一个个重点和急迫的问题违行攻关和突破:来打破当时生产力解放和发展的阻碍力量。而市十儿大之后 则雨只强调至点突破生改早:而元将工作垂点放在了“强化顶层设计”上:更加重改单的系统性。 整体牛利办同件。从经济发展角来看:党的二十大之前的改所解放和发展牛产刀更多的足工业化条 件一的生~力,而二十大之后,我们的改革除了臣有的生心刀类型之外,更革要的内容是帝质生“力。这要求除了强讨则层设计之外,还要强讨浅璐二和到策二的前驼预判。 二十届三中全会对至2035年的发展设立了目标 ,全面建成高水平社会主义市场经济体制 ●中国特色社会主文创度更加完芸 ,基本实坝压家浴划体系和浴划能力现代化 ·基本实现社会主义现代化 ,为到本世纪中叶全面建成社会三义现代化强回典定坚实基础 在七个方面进行聚焦: ●聚焦理高水平社会三义市场经济体制 ,聚焦发虑全过理人民民当 ,桑焦建设社会主文文化强国 ·率焦祝高人民三活品质 ·系焦注设美丽中国 ,聚焦提高党的领导水平和长期政能方 用五订时间:划2029行中化人民共和国露立八十周行时,完改本法定提出的早仟务 0% 5%: 25% KCE 本庙三中全会公报高屋建额,从商业地产负度,我们认为以下内容将对行业未来的发展产生深刻影响。 1科技类企业在政策倾斜下将继续飞速发展,有望带动写字楼、产业园区需求的增长。 三中全会公报中提到;“高质量发展是全面建设社会主文现代化国家的首要任务,要健全因地制宜发展新质生产力体制机制,健全促进实体经济和数字经济深度融合制度。” 科技创新是准动发患的重费力,并将成为末来中区经济发的之重,本次全会强调要加大科技创新力度,提升自主仓剂能力,加定划识产权保护,推动科技成果转读:这些政策的逆步落地将为我国实现仓新驱动发展报供有力支持。作为技术创新和竞力主要指标中国技术市场成交额从2004午的.334.36亿元猛增到2023 年的61.476亿元:20年间增长了45倍,年均增速从2C10年前的17.95堵长至目前的28.7%(图一), 国一:中国技术市场成交额走势 70000 SE 60000 50000 10000 30300 20000 10000 中 12年 3 2011年 0. 005年 2006年 20年 2004年 2008年 2009.年 术市场成交数(亿元) 年度半均坞连(%) 采源:国家统计局 戴梁行 科技与金融足决定全局的核心要,生正次公报中强调了要深化金融体制改早,木叉金弱业要将服务实体经济 作为立业之。国家统计与的效据显示,2023年中国余融业增加值凸GD2比年为8%,这个比年证高于欧帮成员国的3.8%,经合组织成员国三均4.8%的水平,甚至超过了金融业最发达的美国7.5%的水平:深化金融体制 改革京味若金即行业的全面转型,从简单的资金游戏转向提Ⅱ金融服务实体经轻济的能力:这烹味差木来金融行坐将而临更大的竞和诱整,随若盈利能力的降低,其对写字楼市场的需求或将被抑串!, 同时,《2023年全球人工智能创新指数报告多显示,全球人工智能发尽上,中国的综合水平保持了全球第二 的水平,在人才培养和科研广出、广业发虑等方面,近年米均取行了明显的进虑。此外,限括世知识产校组 织发亿的>2.5年全球创新指数3报告,在2)25年全球创新指数排名中,中国的排名从之012年的54名上升全第12位,反峡出中国仕全球创新领域地位和影响力"大幅起升。从企业层"来看,一国的一些企业也任全球创新指数中表现突出。如华为在研发投入排名中位列伞球尝4位,阿单巴伞球第7位,满讯排名伞球第18位。这 些企业的例新受入和出,为中国在全球创新指数中的排名做出了主要贡就:从202年开始,陷着次平台经济的整以政策的推出,大型互联企业由于内部结构调整导致刘写字楼市场需求大幅缩减:不过,我们也观察到中小型科技类企业在不断起:用绕新技术、可产业、新业态、新模式的独企业也在不断培加。根据央广 网的额据:2015午到2023午的八一间:中国独角兽企业数量长近2倍,总估值八午间塔汰到1545,从 2016年的4875亿美元塔长到2023年的12383亿美元,成为性动经济转重和产业升级的关键力量,这些企业的 落勃发皮势必带动写字楼和产业团区市场未米需求的培长: 表一:2023年全球创新指数排名 表二2023年全球人工智能创新指数排名 排名 1 世:带二 234 改关同 56 芬兰 7 荷兰 89 10 韩口 11 注口 12 中国 13 E云 14 以急列 15 排名 1 美国 2 中国 34 新加坡 6 如亨人 8 泡国 6 法国 10 可兰 11 瑞典 12 以色 13 丹兰麦 14 15 浪人利业 戴演梁行 公报强调:“必须完善宏观调控制度体系,统筹推进财税、金融等重点领域改革,增强宏观政策取向一致性。要完善国家战略规划体系和政策统筹协调机制,深化财税体制改革,深化金融体制改革完善实施区域协调发展战略机制: 2.财税体制改革将有望进一步提振区 域消费,促进零售物业的发展。 自1991年我国实施中华人民共和国消费税哲行条例3以来:消费说经历了一系列改革和调整,以过应经济发 展和十场变化的需要,丰要包括以下几次的更话整: 2006年:进行消费说改革,调整了部分税巨和税率,更好地反映市场变化利政策导向, 2008年:成品汇税药改革,请整了成品油的消药税率,以促进卡能减排和环境保护。 2014年:内次对税月和税率违行调整,以适应经济发展和环保需及变化,将电池、一次性筷子、涂料、电子 钢等高污染产品纳入仙税范用, 白此,我国消费税从最初只针对烟、酒、成品泊、小汽车等11类需限制或调书的消费品,扩度到日前的15个税日,税宰范压从%至!6%不等。现阶毁的消费税具有三个特征:一是核心目的是促护资源环境、引导键床消我和调 节收入分配;二是垢、成品油占消费税收入的比更超过岛%:消费税很制高污染、高耗能消变的作用大于收入 分配调节的作用;三足在牛产环节征收居多,批发和零产环节征收较少, 菜纯梁行 在我压匹人税种中,消劳说云唯一尚未实行央地共亨的税种,消劳税改革的土要日的是补充地方财政资源:以及引导地方政府性动产业结构转型:近年房地产市场低迷导致土地出让收入成少,加工化解地方债务压力,使地方政府财政收入临巨大压力。在这一背景下,地方政府 迫划需要寻找新的财源。在“营业税改增税”后,地方收府主力税种已经钛失。2023午,地 方税种中最大的土地塔值税仅凹地方税收的8.3%。再加上土地让收入的下降,如何弥补地方财政或为一个呕需解法的核,可题:消费税改革早在2019年就已在局,升在“十四五“规划租25年远景目标纳要中山度出调,最近则在>4年预算节案中月确要求“推出”:消费税改 不仅有助于增加税源和弥补地方财政,还能激融地方发晟消变。未来消费税的改羊方向大效 足扩大征税范用,说收下划,以及后移征税环节,并在止过程中件随说举的相应调整, 图二:2014-2023年各省(直辅市)土地出让金合计(亿元) $0.C00 70,000 50.000 50.000 40.000 30.C00 20.000 0.000 一上邮 数强采源:GREIS 消费税改革将对政府端、消费端和 服务端产生不同的影响: 政府端: 消端征税携式让消变能力题乐的城市获得的消变税越多,地方收府将以具有高消要能方的群本为核心,表供优质的城市配套服务以留仕他们,消费税的分配引制可能会影咱地方政府的收政改入和支出行为。如果消费税能够更多地当归地方政府:那么地方故府将会更有动力去促达消费、改善消费不境,从而间按推动商业地产市场的发展,此外,地方改 府还可能通过出台相关政策来引导商业地产市场的键康客,如提供税收优患、土地供应等支持措施, 消费端: 消费税作为对特定消责品征收的税种,士调整可能直接影消费老的购买力和购买意密:如只消费税增加:部分消费者可能会减少在奢侈品或非必需品上的文出,转而择更为经济实患的商品或服务。这冲消费行为的转变可能会间接影响萨业地产中变 告、偿饮、娱乐等业态的经营状况,因为这些业态 的筛荣位行依赖于消在凸的消在能力和消在意密: 服务端: 消劳税的调整还可能促使萨业地产的业态结构发生 变化。例如。如果某些商品或报务的消黄税-是高: 相关行业的商户可能公面临经营压力,进而选择退出市场或调整经营策培,这可能会为其他,业获新 兴业态腾出发展空间,推动商业地产的业态结构问更即多元化、会理化的方向发展。消费税的调整还 可能影响市场参与老对商业北产市场的信心和预,如果消费税的调整被视为对经济的识极干预措施那么市场参与者可能会对声业地产市场的前景持乐 观态层:进而增加投资意愿和力息, 燕深行 图三:2023年各省(直辖市)社会消费品零告总额及同比增速 50,000 2%; 23.C00 35.000 30,G00 -5% 25.090 75,G00 0% 15,000 13,G:30: 5% 5,000 i %C 2C23消业品要美亿元 同比达全回平均搭 欧强来源:国家统计局 40% 72% 3.进一步坚持高质量对外开放有助于提升外资企业投资中国的信心全面提升外资企业在商业地产各领域的需求 全会公报指出:“开放是中国式现代化的鲜明标识必须坚持对外开 放基本国策,坚持以开放促改革,依托我国超大规模市场优势,在扩 大国际合作中提升开放能力,建设更高水平开放型经济新体制: 则外开放是载国的基本国策:稳步扩大度性开放,主动按国际高标准经贸规则,建设更高水三开款型经产 新体制,有序办大商品市场、服务市场、资本市场、亏务市场等对外川改是未来中同达一步扩大川放的主要工作。作为全※第二大经济体,中国更加稳定积极的政染环境一百吸引考全球投资者的关注:全球知名理咨询公司科尔尼发布的全球2024年尚直接投资信心指数(DIC)报告显示,中国以去年的第7位跃升至第3位, 在新兴市场项排名中位已榜首。同时,2022年二实际利用外商直接投资金额达到1897.3亿关元的高点, 2之5年虽小摇下降:但仍高于过去十年史平均水平(图四)。 图四:2014-2024年中国实际利用外商宜接投资金额(亿美元) 200 18.91.3 1809.6 1300 1632.5 600 1493.4 1383.1 1-112.2 1.355.8 1363.2 1200 1337.1 1285 120C 1000 800 GCO400 200 2011年 2015年2016年2017三2018年2015年2020年2021年2022年2023年 戴梁行 9 300 400 500 600 700 CD8 900 三星级酒片 15月 星级酒店 四星级酒店 此外:从最析的19心条减到了目前的3条,外商