美豆价格跌势将放缓 近期豆油价格维持宽幅震荡

本周行情回顾

• 期货行情：豆油主力合约y2501本周高位震荡，开盘7726元/吨，最高7792元/吨，最低7568元/吨，收盘7638元/吨，周环比下跌66元（0.86%），成交量273.0万手（减少19.7万手），持仓量59.6万手（减少14567手）。
• 现货行情：国内豆油现货均价7810元/吨，周环比下跌40元（0.51%），成交量为53700吨（减少72700吨）。

国内基本面分析

• 国产大豆：小幅下跌，均价4808元/吨（下跌4元），主产区大豆生长后期，预计丰收，长期供过于求，陈豆抛压与进口大豆充足抑制期货上行。
• 大豆压榨量：环比上升，9月6日一周压榨量220万吨（环比增16万吨），油厂进口大豆库存758万吨（周环比降21万吨），开机率58.76%（增长4.47%）。
• 豆油库存：小幅去库存，截至第36周末库存122.0万吨（减少1.4万吨），开机高位，供应充足，消费提振有限，库存持续下滑。
• 大豆进口：8月进口1214.4万吨（环比增），1-8月进口7048万吨（增长2.8%），同比减少23.0%。

国外基本面情况

• 美豆价格：震荡上涨，CBOT主连收盘1011.75美分/蒲（周环比涨8.25美分），受作物评级与出口需求影响。
• 美豆油：低位震荡，CBOT主连收盘39.87美分/磅（周环比涨0.21美分），受原油下挫与USDA报告影响，出口检验量减少。
• USDA报告：美豆压榨利润改善，大豆优良率65%（维持不变），2024/25年度大豆出口销售下滑，对中国出口减少。
• 巴西大豆出口：9月份迄今出口量同比减少16%，出口供应可能紧张。
• USDA9月供需报告：美国2024/25年度豆油期末库存预估17.87亿磅（上调），全球大豆产量预估4.292亿吨，美国大豆产量预估45.86亿蒲式耳（略降）。

后市展望

• 国外：USDA报告无重大利空，美豆价格跌势放缓。
• 国内：进口大豆供应宽松，油厂压榨量高位，豆油供应充足，消费提振有限，整体供强需弱，预计价格维持宽幅震荡。