本周信用债收益率总体下行，但下行幅度不及利率债，信用利差整体被动走阔。各券种1Y以下收窄幅度多数在4bp以内，中长端收窄幅度多在4-8bp，AA-城投债尚处上一轮调整后的补跌阶段，呈现走阔趋势。5Y走阔幅度总体较大，其中AA-城投债走阔14.8bp，但A+商业银行永续债呈收窄趋势。
基于Hermite算法，本周城投债收益率总体下行，信用利差以走阔为主。0.5Y青海、1Y青海/云南、2Y甘肃/黑龙江/江苏/辽宁/宁夏/青海/天津/云南、3Y甘肃/河南/黑龙江/吉林/辽宁/内蒙古/青海/陕西/天津/新疆/云南、5Y安徽/北京/广西/贵州/河北/河南/湖北/湖南/吉林/辽宁/内蒙古/陕西/天津/新疆/云南/浙江可博弈2.3%以上收益，5Y贵州/云南可博弈3%以上收益。AA(2)级及以上各省城投债最优个券收益无明显差异，但AA-级有明显分化，贵州、陕西AA-收益率显著较高，对应信用利差同样处于高位，其中贵州146bp，陕西116bp。行政层级方面，贵州地市级/青海地市级/云南地市级/贵州区县级/云南区县级/广西地级市园区/贵州地市级园区城投债可博弈2.4%以上收益，其中贵州区县级信用利差约165bp、贵州地市级园区利差约145bp。
本周产业债收益率总体下行。地产民企全期限均超过3%，3Y旅游服务/5Y非银AMC/5Y能源煤炭/5Y贸易/5Y景区旅游收益达2.4%。交通运输物流本周收益下行幅度最大，3Y收窄33.3bp。信用利差方面，除地产民企/钢铁/贸易/旅游服务外，2- 5Y信用利差略逊于2Y以下，具体来看，0.5Y和1Y信用利差主要位于30-40bp区间，而2Y/3Y/5Y信用利差主要位于25-35bp区间。
本周金融债收益率总体下行，各期限收益率下行幅度普遍高于城投债和产业债。0.5Y寿险资本补充债可博弈高达7.0%以上的收益，1Y/2Y/5Y民营券商次级债收益率超4.3%。信用利差方面，0.5Y寿险资本补充债、1Y/2Y/5Y民营券商次级债信用利差明显高于其余金融债分类。
基于余额平均算法，本周城投债收益率涨跌互现，信用利差总体走阔。0.5Y贵州，1Y云南，2Y贵州/辽宁、3Y辽宁/青海/云南、5Y广西/河南/黑龙江/吉林/辽宁/内蒙古/陕西/天津可博弈2.6%及以上收益，3Y贵州和5Y贵州/青海/云南可博弈3.1%及以上收益。多数省份中短期限利差高于长期限，骑乘性价比较高。AA(2)级及以上各省城投债最优个券收益无明显差异，但AA-级收益率差异明显，其中，辽宁AA-级收益率在3.72%，福建/甘肃/贵州AA-级收益率均在3.1%及以上，其次为青海2.98%，AA-级收益率在3%处出现明显断层，对应信用利差同样处于高位，均在125bp以上。行政层级方面，甘肃地市级/贵州地市级/辽宁区县级/云南区县级/贵州地市级园区/吉林地市级园区可博弈3.1%以上收益，贵州区县级/贵州区县级园区可博弈高达4.51%及以上收益且其信用利差均高达300bp以上。
本周产业债收益率涨跌互现。多数重点行业各期限收益率维持在2.0%-2.5%左右，但地产民企各期限收益率在6.5%以上，其中 3Y地产民企收益率高达12.54%。信用利差方面，不同行业各期限利差差异明显，短期限利差普遍高于中长期限，其中，地产国企各期限信用利差均在62bp以上，地产民企各期限信用利差处于高位，0.5Y地产民企信用利差超700bp，3Y地产民企信用利差超1079bp。
本周金融债收益率总体下行，各期限收益率下行幅度普遍高于城投债和产业债。0.5Y寿险资本补充债可博弈高达7.0%以上的收益，1Y/2Y/5Y民营券商次级债收益率超4.3%。信用利差方面，0.5Y寿险资本补充债、1Y/2Y/5Y民营券商次级债信用利差明显高于其余金融债分类。
