推动国内高水平对外开放，美国总统辩论打响

2024年09月13日 证券研究报告•宏观定期报告 宏观周报（9.9-9.13） 推动国内高水平对外开放，美国总统辩论打响 摘要 一周大事记 国内：外商投资进一步放宽，全面推广新能源汽车有序充电。9月8日，《外商投资准入特别管理措施（负面清单）（2024年版）》发布，我国制造业领 域外资准入限制措施实现“清零”，有助于提升跨国公司深耕我国市场的信心，吸引更多国际资本；10日，国家发改委发布关于推动车网互动规模化应用试点工作的通知，全面推广新能源汽车有序充电，电网基础设施有望得到进一步完善；11日，国务院印发《关于加强监管防范风险推动保险业高质量发展的若干意见》，提出到2035年，基本形成具有较强国际竞争力的保险业新格局，随着相关政策措施落地，我国保险业有望高质量发展；同日，李强在沙特利雅得与当地工商界代表进行了座谈交流，中沙两国在经济、能源、科技和文化等领域签署合作文件，为双方带来更多的共同利益和发展机遇。 海外：美国总统辩论哈里斯略胜，欧元区如期降息。当地时间9月9日，纽约联储最新的消费者预期调查公布，一年期通胀预期小幅升至3%，11日，美国8月CPI环比录得0.2%，与市场预期一致，但核心CPI环比上涨0.3%，高于 预期，美联储后续货币政策的宽松力度或将面临一定约束；当地时间10日，哈里斯与特朗普进行总统辩论，检测数据显示辩论结束后哈里斯获胜概率超过特朗普，此次辩论或给哈里斯在后续的竞选带来一定优势，后续继续关注10月的副总统辩论等；同日，OPEC预测今年全球石油需求将增长203万桶/日，对今年石油需求增长的预测显著高于其他国际机构，但在高利率下欧美经济出现转弱信号，预计国际油价在弱需求的预期下短期或延续震荡下行趋势；当地时间12日，欧洲央行将关键存款利率下调25个基点，而主要再融资和边际贷 款利率下调60个基点，并全面下调了今后三年的经济增长预期，年内欧洲央行仍有降息的可能性，但降息的节奏或取决于后续通胀、经济等数据。 高频数据：上游：阴极铜价格周环比上升0.03%，布伦特原油现货均价周环比下降4.75%，铁矿石价格周环比下降2.58%；中游：动力煤价格指数周环比上 升1.57%，螺纹钢价格周环比上升0.05%，水泥价格指数周环比上升0.09%；下游：房地产销售周环比下降12.57%，8月第五周乘用车市场零售同比上升10%；物价：蔬菜价格周环比上升0.7%，猪肉价格周环比下降0.74%。 下周重点关注：欧元区7月贸易帐（周一）；德国、欧元区9月ZEW经济景气指数、美国8月零售销售、工业产出（周二）；欧元区8月CPI同比终值、美国8月新屋开工总数（周三）；美联储利率决议和季度经济预测、美国8月 成屋销售总数、9月费城联储制造业指数、8月谘商会领先指标环比（周四）；中国9月一年期、五年期LPR、日本央行9月利率决议、日本8月CPI同比、德国8月PPI同比（周五）。 风险提示：政策落地节奏不及预期，海外经济超预期波动。 西南证券研究发展中心 分析师：叶凡 执业证号：S1250520060001电话：010-57631106 邮箱：yefan@swsc.com.cn 分析师：刘彦宏 执业证号：S1250523030002电话：010-55758502 邮箱：liuyanhong@swsc.com.cn 相关研究 1.出口强、进口弱，背后原因何在？—— 8月贸易数据点评(2024-09-11) 2.CPI和PPI的剪刀差扩大——８月通胀数据点评(2024-09-10) 3.坚持支持性货币政策，美国非农报告好坏参半(2024-09-08) 4.励远致新，待时而动——政策新阶段下的经济趋势与产业聚焦(2024-09-03) 5.制造业弱势持续，但拐点渐近——8月 PMI数据点评(2024-09-02) 6.积极应对人口老龄化，国际油价波动增大(2024-09-02) 7.消费税改革渐近——改革动因、路径与行业影响探究(2024-08-29) 8.能源领域系列政策落地，欧美经济波动增大(2024-08-23) 9.绿色转型全面加快，美国CPI温和回落(2024-08-16) 10.消费向左投资向右，后续走势如何？— —2024年7月经济数据点评 (2024-08-15) 请务必阅读正文后的重要声明部分 目录 1一周大事记1 1.1国内：外商投资进一步放宽，全面推广新能源汽车有序充电1 1.2海外：美国总统辩论哈里斯略胜，欧元区如期降息3 2国内高频数据5 3下周重点关注8 请务必阅读正文后的重要声明部分 1一周大事记 1.1国内：外商投资进一步放宽，全面推广新能源汽车有序充电 （1）外资准入负面清单再突破，制造业领域全面开放 9月8日，《外商投资准入特别管理措施（负面清单）（2024年版）》正式发布。本次负面清单修订后，我国制造业领域外资准入限制措施实现“清零”，标志着高水平对外开放再有新进展。 点评：具体来看，相较于2021年版，2024年版全国外资准入负面清单删除了制造业领 域仅剩的2条限制措施，一是“出版物印刷须由中方控股”，二是“禁止投资中药饮片的蒸、炒、炙、煅等炮制技术的应用及中成药保密处方产品的生产”。此次修订后，制造业领域外资准入限制措施全部取消，全国外资准入负面清单的限制措施也由31条压减至29条。据商务部统计数据，2024年1-7月，全国新设立外商投资企业31654家，同比增长11.4%；实际使用外资金额5394.7亿元人民币，同比下降29.6%。从行业看，制造业实际使用外资1544.8亿元人民币，占全国实际使用外资比重为28.6%，较去年同期提高2.9个百分点，其中高技术制造业实际使用外资695.8亿元人民币，占全国实际使用外资的12.9%，较去年同期提高2.6个百分点。制造业作为国民经济的基石，制造业外资准入限制的取消有助于提升跨国公司深耕我国市场的信心，将吸引更多国际资本、先进技术和管理经验涌入中国制造业，同时促进我国产业转型升级，增强产业链供应链的韧性和竞争力。 （2）车网互动规模化应用试点启动，电网基础设施迎新机遇 9月10日，国家发展改革委办公厅等部门发布关于推动车网互动规模化应用试点工作的通知。其中提到，按照“创新引导、先行先试”的原则，全面推广新能源汽车有序充电，扩大双向充放电（V2G）项目规模，丰富车网互动应用场景，以城市为主体完善规模化、可持续的车网互动政策机制，以V2G项目为主体探索技术先进、模式清晰、可复制推广的商业模式，力争以市场化机制引导车网互动规模化发展。 点评：新能源汽车作为交通领域减排的重要抓手，其普及率持续攀升。据乘联会数据， 7月份，新能源乘用车国内零售渗透率达51.1%，其中常规燃油乘用车零售84万辆，新能 源乘用车零售87.8万辆。实现新能源汽车与传统燃油车在市场份额上的首次逆转。然而随着新能源汽车保有量的快速增长，高效管理充电负荷、实现能源双向流动成为亟待解决的问题。车网互动（Vehicle-to-Grid,V2G）技术能在电网负荷低谷时吸收电能，为新能源汽车充电。也能在电网负荷高峰时反向放电，为电网提供辅助服务，缓解电力供需矛盾。《通知》要求，参与试点的地区应全面执行充电峰谷分时电价，力争年度充电电量60%以上集中在低谷时段，其中通过私人桩充电的电量80%以上集中在低谷时段。参与试点的V2G项目放电总功率原则上不低于500千瓦，年度放电量不低于10万千瓦时，西部地区可适当降低。《通知》的发布，旨在通过推动的规模化应用，实现新能源汽车与电网的双向互动，既缓解电网压力，又提升新能源汽车的经济性和环保效益，电网基础设施有望得到进一步完善。 （3）保险业新“国十条”定调，大力提升保险保障能力和服务水平 9月11日，国务院印发《关于加强监管防范风险推动保险业高质量发展的若干意见》， 提出到2029年，初步形成覆盖面稳步扩大、保障日益全面、服务持续改善、资产配置稳健均衡、偿付能力充足、治理和内控健全有效的保险业高质量发展框架。保险监管制度体系更加健全，监管能力和有效性大幅提高。到2035年，基本形成市场体系完备、产品和服务丰富多样、监管科学有效、具有较强国际竞争力的保险业新格局。 点评：具体来看《意见》中有四条主要关于强化保险业监管、有效防范化解风险的，一是严把保险市场准入关，二是严格保险机构持续监管，三是严肃整治保险违法违规行为，四是有力有序有效防范化解保险业风险。除了强化监管之外，《意见》还指明了未来保险业的 发展方向，一是提升保险业服务民生保障水平，二是提升保险业服务实体经济质效，三是深化保险业改革开放，四是增强保险业可持续发展能力，五是强化推动保险业高质量发展政策协同。2006年，国务院发布《国关于保险业改革发展的若干意见》，2014年发布《关于加快发展现代保险服务业的若干意见》，这两次保险业“国十条”发布之后保险业都迎来了高速发展。2024年9月保险业新的“国十条”出炉，既强调了强化监管、防范风险，又指出了未来保险业高质量发展的方向。随着相关政策措施落地，我国保险业有望高质量发展，大力提升保险保障能力和服务水平，推进金融强国建设。 （4）李强同沙特工商业界代表座谈，在经济、能源、科技和文化等领域的合作有望加深当地时间9月11日上午，国务院总理李强在沙特利雅得与当地工商界代表进行了座谈 交流。出席座谈会的有沙特投资大臣法利赫、商务大臣卡斯比，以及沙特公共投资基金、沙 特国家石油公司（沙特阿美）、沙特基础工业公司、沙特国际电力和水务公司等企业高层，还有阿吉兰兄弟控股集团的代表和中国—海合会共同投资联合会的代表。 点评：李强总理在与沙特工商界代表的座谈中强调了中沙两国在政治、经济和战略上的紧密合作，并展望了未来的合作机遇。中沙关系稳定发展，双方在经贸合作方面取得了显著 成果。面对全球经济的不确定性，中国正在推进高质量发展，推动产业数字化、智能化和绿色化转型，这为包括沙特在内的全球企业提供了新的增长点和投资机会，中国作为沙特的重要经贸合作伙伴，双方在能源、新能源、金融、电动汽车、数字经济等领域的合作潜力巨大。李强总理欢迎沙特企业来华投资，共享中国的发展红利，并指出中国政府将继续优化营商环境，放宽市场准入，为外资企业提供更好的服务保障。沙特工商界代表也对中国经济的发展前景持乐观态度，并表达了继续在华投资的意愿，希望抓住机遇，深化合作。我国自2013年以来成为沙特第一大贸易伙伴。2023年，中沙双边贸易额1072.3亿美元，中国主要向沙特出口机电产品、金属及其制品、汽车轮船、纺织服装等，主要进口原油、石化产品等，2023年，我国从沙特进口原油8595.9万吨。李强总理的访问和座谈交流，以及中沙两国在多个领域的合作文件签署，都表明中沙关系正处于一个快速发展的新阶段，两国在经济、能源、科技和文化等领域的合作将为双方带来更多的共同利益和发展机遇。 1.2海外：美国总统辩论哈里斯略胜，欧元区如期降息 （1）美国：消费者未来三年通胀预期上升，美联储后续政策宽松力度或面临一定约束 当地时间9月9日，纽约联储最新的消费者预期调查公布，调查显示，一年期通胀预期小幅升至3%，前值2.97%，三年期通胀预期上升至2.5%，前值2.3%；劳动力市场的预期好坏参半，预期收入增长中位数上升至2.9%，前值2.7%，但预期失业率也上升至37.7%，前值36.6%。 点评：分类别来看，消费者预计未来一年，汽油价格料将上涨3.62%，比上个月增加了 0.1个百分点；食品价格料将上涨4.42%，比上个月下降了0.3个百分点；医疗费用料将上涨7.97%，比上个月增加了0.4个百分点；大学教育费用料将上涨5.86%，比上个月下降了 1.3个百分点；租金价格料将上涨7.31%，比上个月增加了0.2个百分点；房价中值增长预期从7月的3%升至8月的3.1%，创5月以来的最高。在美国房价和租金、食品价格都在历史高位的情况下，抗通胀目标依然艰巨，美联储或难以大幅降息以应对经济失速。从家庭收支情况来看，消费者的家庭收入预期上升0.1个百分点至3.1