瑞达期货PVC库存数据分析

数据概况： 截至2024年9月12日，PVC社会库存（21家样本）为49.83万吨，环比减少3.51万吨。

核心观点：

1. 库存向下转移受阻，总库存压力仍偏高：

   • 7月下旬开始PVC社会库存高位回落，去化显著。
   • 7月下旬至8月中旬，由于社会库存远超往年同期，贸易商主动去库，导致上游库存向下转移受阻，总库存缓慢上升，从31.46万吨增长至87.04万吨。
   • 8月30日至9月5日，供应端乙烯法装置利润亏损，需求端下游制品开工率小幅上升，PVC总库存环比下降4.51%至87.04万吨。
   • 与往年同期相比，当前PVC总库存压力仍偏高。

2. 供应存在增量预期，库存预计去化缓慢：

   • 9月装置检修计划较少，除山西恒瑞20万吨停车7天、青松化工12万吨停车15天外暂无其他停车计划，新疆天业45万吨、台塑宁波40万吨等装置陆续重启。
   • 短期内电分装置负荷下降，但总体上9月供应增量预期没有变化。
   • 国内需求方面，PVC管材、型材开工率季节性回升，但总体仍处于偏低水平，房地产市场低迷，需求总体偏弱势。
   • 供应预期增量而需求相对疲软，后市库存去化缓慢。

研究结论：

• 9月PVC总库存去化缓慢，高库存压力或将持续。
• 预计9月供应增量，但需求疲软，不宜过于乐观。

风险提示：期市有风险，入市需谨慎！