生鲜软商品板块日度策略报告

摘要 生鲜软商品研究中心|农产品团队 软商品板块 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 白糖： 【市场逻辑】 2023/24制糖年度已进入尾声，后期市场将更加关注外糖进口量以及新糖开榨进展的情况。内蒙首家甜菜糖厂已于12日开工。受益于种植面积增加，预计本年度甜菜糖产量将比上年增加约40万吨。还有，8月外糖进口量可能还会增长。 作者：王一博从业资格证号：F3083334投资咨询证号：Z0018596联系方式：010-68578169 【交易策略】 巴西产糖前景不乐观，国际糖价有所反弹，但ICE11号原糖10月合约仍在19美分以下运行。外糖上涨提高进口糖成本，但国内甜菜糖陆续开始生产，且新年度预期增产食糖100万吨，年底前外糖进口量也预计增加。对于郑糖反弹幅度不宜过于乐观，预计近日SR501合约可能主要在5500-5700元之间波动。 作者：张向军从业资格证号：F0209303投资咨询证号：Z0002619联系方式：010-68578692 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 橡胶： 【市场逻辑】 国内天胶社会库存继续去库，创下年内新低。台风“摩羯”带来大量降雨仍影响云南割胶进展，且近期外胶进口到港量较少，8月份天胶及合成胶进口量同比下降4.9%。不过，目前至年底都是产胶旺季，新胶上量压力始终存在。上周国内全钢胎企业开工率环比上升，且企业成品库存继续下降。金九银十到来或许对天胶消费有一定提振作用。 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 【交易策略】 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 云南产区持续停工停产，天胶原料供应偏紧。近期国内天胶继续去库是重要利多推手，泰国胶水、杯胶价格继续回升也有利好作用。8月国内汽车产销量表现平平，9月或许会有所提升。近期胶市供应端阶段性反季节趋紧，而金九银十或许提振下游消费。目前资金力量主导期胶走势，商品普涨给胶价也带来支撑，交易者宜做好风险控制，沪胶期价或许要挑战6月高点。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2024年09月12日星期四 纸浆 【市场逻辑】 纸浆近期在宏观情绪偏弱带动下震荡下行，国内基本面变动不大，延续供需双弱，8月纸浆进口量环比季节性增加21%，同比仍下降15%，供应维持低位，需求端成品纸价格暂时企稳，部分纸种略涨，但下游需求一般，因此纸厂涨价驱动有限，海外仍是今年影响纸浆供需的主要因素，美欧衰退预期利空纸浆需求，但9月美联储降息在即，降息幅度或影响后期美欧经济走势，且短期看经济仍未正式衰退，纸浆外需回落程度也有限。根据纸业联讯数据，随着期现套利机会出现，贸易商和投资者采购进口针叶浆，并在盘面进行套利，加拿大供应商一直在推动针叶浆上涨20美元/吨，目前加拿大针叶浆价格涨10美元/吨至750-770美元/吨，北欧价格从740-760美 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 生鲜软商品板块日度策略报告 期货研究院 元/吨涨至740-765美元/吨。阔叶浆价格继上次调降后，近期持稳，维持560-580美元/吨。国内成品纸市场整体持稳，生活纸价格略涨。短期看，纸浆在供应下降和弱需求、弱宏观情绪的影响下，短期在低位区间震荡，但考虑海外供应扰动增大，大跌过后下方预计存在支撑。 【交易策略】 纸浆盘面贴水进口成本幅度扩大，供应偏低且扰动较多，短期尝试逢低做多，盘面正式企稳前轻仓参与。 棉花： 【市场逻辑】 外盘市场来看，整体市场压力未变，新一年度全球棉花以及美国棉花产量预期依然是稳中有增，同时消费端依然是弱预期，不过近期受到天气的影响，全球棉花以及美国棉花的产量增幅收敛明显，期价表现为低位窄幅波动。国内市场来看，同样处在新季增产与需求疲弱的大环境，整体以压力为主，不过经历了前期的下跌之后，短期或有情绪扰动，但是在缺乏持续利多的情况下，期价上行空间也比较有限。 【交易策略】 棉花期价上行空间有限，操作方面建议观望或者维持逢高做空思路。 生鲜果品板块 苹果： 【市场逻辑】 基本面情况来看，市场信息变化有限，尚未看到重大扭转前期宽松预期的信息。库存苹果来看，余量同比依然偏高，消费端表现延续一般；新季苹果来看，产量初步预估同比略增，而消费端未见明显提振，且6-8月苹果产区天气平稳，未出现明显的异常，产量预期端波动幅度不大，苹果市场整体的压力延续。此外，早熟苹果虽然开秤价高于预期，但是近期表现再度回归平稳，对晚熟红富士价格指引回归正常。周三苹果期价的回升暂时理解为情绪的波动，暂时未看到明显的基本面因素支撑，建议谨慎看待当前上涨，在供需未出现大转变的情况，期价上涨的持续性有待验证。 【交易策略】 苹果01合约短期或震荡反复，操作方面建议以逢高做空思路对待。 红枣： 【市场逻辑】 周四，商品市场迎来止跌反弹，红枣冲高回落，现货价格弱势调整，整体波动不大。当前主产区天气暂无异常，新季红枣坐果情况良好，存在大幅恢复性增产预期，据Mysteel初步统计，2024产季新疆灰枣产量为56.32万吨，较2023产季增加23.08万吨，增幅67.10%。丰产预期对红枣期价产生明显压力。需求端近期中秋、国庆备货启动，叠加价格走低后消费有一定恢复性增长，市场预期走货有所好转。产区天气方面，当前产地天气正常。现货库存，截止9月日36家样本点物理库存在4980吨，较上周减少139吨，环比减少2. 72%，同比减少45.93%，市场货源供应充足以新疆到货为主，持货商小幅让利积极出货，现货价格震荡下调，中秋备货支持下周初市场成交情况较好，本周节日备货接近尾声成交量有所下降。 【交易策略】 期价短期震荡为主，操作上建议背靠9500-9800区间附逢高做空为主。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................1第二部分市场消息变化.............................................................................................................................1一、苹果市场情况....................................................................................................................................1(一）基本面信息......................................................................................................................................1(二）现货市场情况..................................................................................................................................1二、红枣市场情况....................................................................................................................................2三、白糖市场情况....................................................................................................................................2四、橡胶市场情况....................................................................................................................................3五、纸浆市场...........................................................................................................................................3六、棉花市场...........................................................................................................................................3第三部分行情回顾....................................................................................................................................4一、期货行情回顾....................................................................................................................................4二、现货行情回顾....................................................................................................................................6第四部分基差情况....................................................................................................................................9第五部分月间价差情况...........................................................................................................................11第六部分期货持仓情况...........................................................................................................................13第七部分期货仓单情况...........................................................................................................................19第八部分期权相关数据......................................................................................