国城矿业机构调研纪要

国城矿业股份有限公司是一家深交所主板上市公司，重点布局白银等稀贵金属，构建以传统铅锌有色板块为基础、以白银等稀贵金属为核心、以矿山综合利用为辅助的三位一体的业务集群。公司通过深挖潜力及横向并购优化资源配置，致力打造深沪两市白银行业龙头企业，并积极开展环保工作，向“智能化、数字化、绿色矿业企业”愿景迈进。

1. 市场预测与项目进展
   下游行业高景气下，碳酸锂价格预计2027年迎来上行周期。马尔康金鑫矿业的探矿、500万吨扩产计划未明确到2027年，目前采矿许可证规模为100万吨/年，资源储量丰富，具有开发价值。

2. 锂电产业集群合作
   与德阿产业园签约打造锂电产业集群，涵盖基础锂盐至pack全产业链，建成千亿产值示范区。国城锂业20万吨/年锂盐项目一期工程正稳步推进权证手续、用地审批、方案设计等工作。公司与电投锦锂无合作计划。

3. 资本合作与项目参与
   公司暂无与大型电力企业共谋锂矿、锂电池一体化项目的计划，未参与辽宁开云矿业的开发。宇邦矿业采矿许可证规模为825万吨/年，通过技改扩建逐步释放产能。金鑫矿业高尔达VIII矿脉储量更新工作正在开展中。

4. 传闻与澄清
   公司否认与大唐、华能等企业洽谈锂矿合作，未与龙华区政府开展相关合作。控股股东质押率及股权出让情况正常，不存在平仓风险。

5. 锂盐项目与产能规划
   20万吨锂盐项目一期工程按计划推进，未来制造磷酸铁锂的技术路线中，磷酸锂替代碳酸锂的可能性已受关注。马尔康金鑫矿业500万吨采选需进一步资本投入，相关方案正在编制中。

6. 股东与安全生产
   宁夏中银绒业有限公司未进入前十大股东。子公司国城资源安全事故原因调查中，暂未确定复工复产时间，对钛白粉产销影响待定。

7. 未来计划与行业关注
   公司将持续关注铜行业机会，无囤积锂辉石或精矿的计划。控股股东及实际控制人承诺2027年底前注入国城实业股权。新疆大红柳滩锂铍矿开发、葱岭能源合作、阿坝州浩然矿业合作等均无进展。可尔因地区锂辉石矿床最大成矿深度可达2.6km以上，公司将按计划开展勘探。