中交设计为中交集团旗下设计平台,通过分拆重组上市,成为A股经营和市值规模最大的设计企业,并有望获得中交集团的充分赋能。公司主营交通、市政和建筑等多行业勘察设计咨询及相关业务,在公路、市政等基建设计领域处于行业领先地位,并具备明显的业务优势。
公司下属6家设计院覆盖全国,并在海外近60个国家开展业务。海外战略以公路勘察设计为主业,带动海外路网规划、项目管理、监理咨询、运营维护等全产业链业务出海。公司业绩稳增,盈利能力板块靠前,并正稳步推进中咨集团和5家水运院的资产注入,进一步增强综合竞争实力。
公司未来成长动力来自多个方面:一是传统主业领域营收有望保持稳健增长;二是业务结构持续优化助力盈利能力提升;三是积极布局新兴行业,如低空经济、智慧交通、水运、环保等,创造未来新增量;四是进军海外市场,有望成长为国内出海的国际型设计咨询龙头。
预计公司2024-2026年营业收入分别为133.94亿元、137.87亿元和144.40亿元,同比-0.87%、2.93%和4.74%;归母净利润分别为18.95亿元、20.61亿元和22.65亿元,同比增长7.27%、8.78%和9.91%。给予公司“买入-A”评级,2024年PE为12倍,对应6个月目标价为11.04元。
主要风险包括宏观经济波动、地方财政恶化和回款风险、政策落地不及预期、新业务拓展不及预期、市场开拓不及预期、行业竞争加剧、资产注入不及预期、盈利预测不及预期等。