Oil Market Report - 2004 Archives

油市月度报告摘要

高光亮点

全球石油供需与库存

• OECD行业原油库存于11月减少了860千桶/日，降至2527百万桶，低于五年平均水平95百万桶。主要由日本和美国的强劲需求推动。

• 美国原油库存进一步下降至比270百万桶的最低运行水平低6百万桶。11月的期货需求覆盖天数保持在51天，与2002年同期相当，并略低于2000年的1.5天，当时库存紧张。

价格与市场需求

• 美国WTI原油价格在年初上涨至接近35美元，受美国原油库存大幅下降影响。寒冷天气、天然气价格飙升、经济强劲增长及亚洲产品需求旺盛共同支撑了价格。

• 全球石油供应增长放缓至每月395千桶，总产出平均为82.1百万桶/日。增长主要来自非OECD国家和OPEC国家的原油生产。

OPEC与非OECD地区

• OPEC12月产量增加195千桶/日，达到27.9百万桶/日，为自2001年3月以来的最高水平。有效剩余产能仍受限于不到1.5百万桶/日。OPEC-10的输出略有增加，超过目标1.5百万桶/日。

• 非OECD地区需求增长估计为每月410千桶，尽管气候温和及美日燃料转向减少。预计2004年全球需求增长将保持不变，为79.6百万桶/日，其中非OECD地区的增长为1.2百万桶/日，尤其是中国、其他亚洲地区和中东。

主要内容概览

需求与供应

• 需求：第四季度需求增长估计为每月410千桶，尽管气候较温和且美日燃料转向减少。2004年全球需求预测几乎没有变化，为79.6百万桶/日，非OECD地区需求增长引领。

• 供应：12月全球石油供应增长放缓至395千桶/日，总产出平均为82.1百万桶/日。供应增长分别来自非OECD国家和OPEC国家。

OPEC与非OECD国家

• OPEC产量在12月增加195千桶/日，达到27.9百万桶/日，为自2001年3月以来的最高水平。有效剩余产能仍受限，不足1.5百万桶/日。OPEC-10输出小幅上升，超出目标1.5百万桶/日。

OECD库存

• OECD库存总体紧张，美国行业原油库存趋势低于270百万桶，为1975年以来的最低水平。OECD亚洲原油库存也已降至五年范围以下。

价格与炼厂活动

• 美元价格在30美元以上，持续的期货市场反向作用表明基础供需关系紧绷。

非OECD国家库存

• 中国和印度正在建立战略储备。

价格与炼厂活动详情

• 炼厂利润在12月达到峰值。
• 产品价格稳定，与现货市场保持一致。
• 运费成本稳定。
• 航运成本在12月保持稳定。

结论

当前油市面临的主要挑战是库存紧张和需求增长，尤其是非OECD地区的需求增长显著。OPEC的产量增长虽有增加，但其剩余产能仍然有限。价格波动反映出市场对供需平衡的敏感性，未来需密切关注非OECD国家的库存策略和OPEC的生产政策。