基础化工行业：价格底部压力较大，多产品发布涨价函

南京证券股份有限公司 NANJINGSECURITIESCO.LTD 2024年9月6日 行业研究报告 基础化工（801030） 价格底部压力较大，多产品发布涨价函 行业评级：推荐 近一年该行业相对沪深300 走势 分析师声明：作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 研究员 顾诗园 投资咨询证书号 S0620521120001 电话 025-58519167 邮箱 sygu@njzq.com.cn 本周板块行情：本周申万基础化工行业指数下跌2.62%，跑赢沪深300指数0.09pct；炼化及贸易指数下跌4.33%。细分概念指数中锂电池概念板块下跌0.12%、石墨烯概念板块上涨2.02%、碳纤维概念板块下跌2.55%、半导体材料指数下跌4.02%、氟化工指数下跌6.16%、化肥农药指数下跌1.81%、化纤指数下跌3.91%。涨幅前五的个股为：宝丽迪（24.17%）、壶化股份（10.35%）、七彩化学（9.82%）、乐凯胶片（8.96%）、百合花（8.34%）。 本周行业内产品价格变动：本周化工产品价格变动看，根据百川盈孚数据，涨幅前五分别为液氯（+880.0%）、甲酸（+16.7%）、二氯丙烷-白料（+10.2%）、四氯乙烯（+6.2%）、苯胺（+6.1%）；跌幅前五分别为三氯乙烯（-7.7%）、丙酮（-7.6%）、异丙醇（-7.4%）、PTA（-7.2%）、氯化亚砜（-7.1%）。 本周行业主要动态：9月3日，金禾实业继续上调三氯蔗糖报价，从15万元/吨上调至17万元/吨。供给端利好，主流厂商停产及降负荷，目前消耗库存为主，需求较前期有所好转，后续三氯蔗糖价格有望震荡上行。半年度业绩已披露完毕，行业龙头公司盈利表现较好，建议关注景气度较好、业绩稳健的子行业及相关公司；持续关注半导体材料的国产化进程，氟化工、轮胎、民爆、现代煤化工、化工龙头等细分赛道投资机会。建议投资者逢低布局森麒麟、赛轮轮胎、金石资源、卫星化学、万华化学、易普力、华鲁恒升、宝丰能源、安集科技、鼎龙股份、雅克科技。 风险提示：宏观经济增速低于预期、下游需求疲弱、油价及化工产品价格大幅波动。 目录 一、本周板块行情.-2- 二、本周行业内产品价格变动......................................................................................-2- 三、本周行业主要动态..................................................................................................-3- 四、投资策略..................................................................................................................-4- 五、风险提示..................................................................................................................-3- 一、本周板块行情 本周申万基础化工行业指数下跌2.62%，跑赢沪深300指数0.09pct；炼化及贸易指数下跌4.33%。细分概念指数中锂电池概念板块下跌0.12%、石墨烯概念板块上涨2.02%、碳纤维概念板块下跌2.55%、半导体材料指数下跌4.02%、氟化工指数下跌6.16%、化肥农药指数下跌1.81%、化纤指数下跌3.91%。涨幅前五的个股为：宝丽迪 （24.17%）、壶化股份（10.35%）、七彩化学（9.82%）、乐凯胶片（8.96%）、百合花（8.34%）。 图1：本周（2024.9.2-2024.9.6）申万一级行业涨跌幅 资料来源：iFind，南京证券研究所 图2：本周（2024.9.2-2024.9.6）化工二级行业涨跌幅图3：本周（2024.9.2-2024.9.6）细分概念指数涨跌幅 资料来源：iFind，南京证券研究所资料来源：Wind，南京证券研究所 二、本周行业内产品价格变动 本周化工产品价格变动看，根据百川盈孚数据，涨幅前五分别为液氯（+880.0%）、甲酸（+16.7%）、二氯丙烷-白料（+10.2%）、四氯乙烯（+6.2%）、苯胺（+6.1%）；跌幅前五分别为三氯乙烯（-7.7%）、丙酮（-7.6%）、异丙醇（-7.4%）、PTA（-7.2%）、氯化亚砜（-7.1%）。 表1：本周化工行业涨跌幅前十产品 产品名称 较昨日 较上周 较上月 较24年初 较23年同期 液氯 23.16% 880.00% 227.17% -27.33% -55.00% 甲酸 0.00% 16.67% 19.15% 3.70% -28.21% 二氯丙烷-白料 0.00% 10.23% 22.80% 29.30% -7.24% 四氯乙烯 0.00% 6.21% 9.64% 1.79% 16.36% 涨幅前十 苯胺 0.00% 6.06% 2.10% -1.31% -12.11% 产品 乙腈 1.64% 5.68% 9.41% -14.68% 1.09% 合成氨 4.02% 5.52% 9.52% -20.78% -21.06% 液化天然气 -0.21% 5.46% 9.31% -9.04% 27.23% 三氯化磷 0.00% 4.73% 10.91% 4.03% -8.82% 磷酸 1.12% 4.17% 6.31% 1.12% -5.16% 三氯乙烯 -5.95% -7.70% -7.70% -34.48% -41.36% 丙酮 0.07% -7.60% -13.12% -22.14% -16.52% 异丙醇 0.00% -7.43% -13.29% -13.84% -17.47% PTA -1.00% -7.16% -12.82% -17.00% -20.68% 跌幅前十 氯化亚砜 -7.14% -7.14% -7.14% -13.33% 0.78% 产品 甲苯 -2.08% -6.92% -12.40% -5.06% -22.92% PX -0.91% -6.86% -12.66% -14.53% -20.11% PX（CFR中国） -0.69% -6.56% -12.22% -14.72% -20.93% 混合芳烃 -1.00% -6.55% -11.74% -6.20% -24.23% 醋酸 0.00% -6.39% -6.33% 1.02% -28.02% 资料来源：百川盈孚，南京证券研究所 三、本周行业主要动态 9月3日，金禾实业继续上调三氯蔗糖报价，从15万元/吨上调至17万元/吨。供给端利好，主流厂商停产及降负荷，目前消耗库存为主，需求较前期有所好转，后续三氯蔗糖价格有望震荡上行。 9月2日，龙佰集团发布调价函，公司各型号钛白粉销售价格在原价基础上对国 际各类客户上调100美元/吨。近期钛白粉行业供应仍然高强度，需求端处于弱势状态，当前企业盈利水平已在低位，后续价格下行空间不足。 近期草甘膦企业频发涨价函，9月1日兴发集团发布调价预先通知函，决定自9 月10日起，上调草甘膦原药及系列制剂产品销售价格，调价幅度为5-15%。8月30日江苏好收成韦恩农化股份有限公司内贸部，8月27日新安股份均发布调价函。行业供应端挺价态度坚定，需求表现偏淡，成本端上行，后续价格预计保持盘整。 四、投资策略 半年度业绩已披露完毕，行业龙头公司盈利表现较好，建议关注景气度较好、业绩稳健的子行业及相关公司；持续关注半导体材料的国产化进程，氟化工、轮胎、民爆、现代煤化工、化工龙头等细分赛道投资机会。建议投资者逢低布局森麒麟、赛轮轮胎、金石资源、卫星化学、万华化学、易普力、华鲁恒升、宝丰能源、安集科技、鼎龙股份、雅克科技。 五、风险提示 宏观经济增速低于预期、下游需求疲弱、油价及化工产品价格大幅波动。 免责声明 本报告仅供南京证券股份有限公司（以下简称“本公司”）客户使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，不构成所述证券的买卖出价或征价。该等观点、建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对投资者私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本公司及作者在自身所知情的范围内，与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为之提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“南京证券研究所”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 南京证券行业投资评级标准： 推荐：预计6个月内该行业指数相对沪深300指数涨幅在10%以上； 中性：预计6个月内该行业指数相对沪深300指数涨幅在-10%～10%之间； 回避：预计6个月内该行业指数相对沪深300指数跌幅在10%以上。 南京证券上市公司投资评级标准： 买入：预计6个月内该上市公司股价相对沪深300指数涨幅在15%以上； 增持：预计6个月内该上市公司股价相对沪深300指数涨幅在5%～15%之间； 中性：预计6个月内该上市公司股价相对沪深300指数涨幅在-10%～5%之间；回避：预计6个月内该上市公司股价相对沪深300指数跌幅在10%以上。