Gas Market Report, Q4 2021

气体市场报告 Q4-2021 包括全球天然气安全审查 2021

主要发现

• 冬季供应紧张：2021/22年冬季开始时，季节性天然气价格创下历史新高，原因是需求强劲复苏、极端天气事件和意外供应中断导致市场趋紧。
• 市场灵活性的重要性：一系列市场事件进一步强调了灵活性在确保供应安全和连续性中的关键作用。灵活的液化天然气贸易、互联设施和储气能力等是调整需求波动（上下）的重要工具。

近期天然气安全相关事件回顾

• 2021年1月东北亚寒潮：

  • 日本：本地电力市场紧张和全球液化天然气瓶颈推高价格至创纪录水平。
  • 中国：创纪录的液化天然气进口缓解了寒冷天气下的供气短缺。
  • 韩国：在1月寒潮期间没有出现供气中断。
  • 新兴亚洲：在冬季价格飙升期间被液化天然气现货贸易排除在外。

• 2021年2月北美冬季风暴：

  • 德州严寒暴雪暴露了天然气和电力系统之间的多重关联性，以及对能源安全进行全面考虑的重要性。
  • 风暴带来了几十年未见的寒冷天气，导致电力和天然气需求激增。
  • 电力需求激增与天气相关的发电中断相结合，导致德克萨斯州轮流停电。
  • 上游表现不佳和停电给天然气系统带来了额外压力。
  • 储气释放和优化天然气流动无法避免短期供气紧张。
  • 干旱加剧了灵活天然气的需求，土耳其的水电发电量骤降和强劲的电力需求增长推动了天然气发电量上升。
  • 灵活的管道供应大幅增加以应对土耳其天然气发电量的增长。
  • 巴西在百年一遇的干旱中，天然气发电量创下新记录。
  • 灵活的美国液化天然气进口提供了大部分增量供应。

LNG市场灵活性更新

• 合同活动放缓：2021年的合同活动继续放缓，特别是长期固定目的地合同的回归。
• 套期保值商的作用：套期保值商在LNG市场灵活性中仍然发挥重要作用，其净敞口头寸预计将进一步扩大。
• 定价机制：石油挂钩定价仍然是进口合同的主要方式，但天然气对天然气指数化也有作用。
• 产能中断：2020年和2021年的计划外问题推高了LNG产能中断的新纪录。