煤化工策略日报

期货研究院 煤化工策略日报CoalChemicalFuturesStrategyDailyReport 能源化工团队 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870 联系方式：010-68578010 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2024年09月11日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 ●甲醇 【市场逻辑】甲醇市场步入累库阶段，供应稳中有增，需求端旺季效应未有显现，面临压力渐显。 【交易策略】甲醇期货延续弱势，上方五日均线附近存在阻力，下方支撑关注2290-2300附近，前期空单可适量减持。 ●PVC 【市场逻辑】成本端低位企稳，PVC供应变化不大，而需求跟进乏力，库存消化速度缓慢，市场面临高库存压力犹存。 【交易策略】市场资金博弈，PVC期货震荡洗盘，短期重心或依附于五日均线波动，走势尚未企稳，下方支撑关注5280-5300附近。 ●尿素 【市场逻辑】尿素开工提升，加之产能投放，货源供应充裕，而下游需求不济，企业出货压力增加，随着价格降至低位加之秋季肥启动后，市场或有所好转。 【交易策略】短期内，尿素期价低位波动，前期空单可适量减持，上方压力关注1800-1820附近。 ●烧碱 【市场逻辑】烧碱市场供需变化不大，产量维持稳定，下游需求跟进尚可，厂区库存压力缓解。 【交易策略】烧碱期货维持区间震荡走势，重心在2430-2580区间内运行，短期企稳后重心或震荡走高，波段参与为主。 第一部分品种策略观点1 第二部分期货行情回顾1 第三部分现货市场走势2 第四部分期现基差变动4 第五部分行业开工水平6 第六部分库存数据跟踪7 第七部分市场供需现状9 图1：甲醇收盘价1 图2：PVC收盘价1 图3：尿素收盘价2 图4：烧碱收盘价2 图5：甲醇现货市场价2 图6：电石法PVC市场价3 图7：小颗粒尿素出厂均价3 图8：32%离子膜碱市场价4 图9：甲醇基差4 图10：PVC基差5 图11：尿素基差5 图12：烧碱基差5 图13：甲醇开工率6 图14：PVC开工率6 图15：尿素开工率6 图16：烧碱开工率7 图17：甲醇港口库存7 图18：PVC社会库存8 图19：尿素企业库存8 图20：烧碱企业库存8 图21：当周涨跌幅（主连）9 图22：日度涨跌幅（主连）9 表目录 表1：煤化工策略观点1 表2：煤化工品种日度行情数据1 表3：甲醇现货市场价格变动3 表4：电石法PVC现货价格变动3 表5：小颗粒尿素出厂价变动3 表6：32%离子膜碱价格变动4 表7：基差日度变化5 表8：装置开工率变化7 表9：库存数据变化8 第一部分品种策略观点 表1：煤化工策略观点 品种 观点支撑位 压力位 甲醇 跌 PVC 震荡 烧碱 跌 尿素 跌 2290-2300 2380-2400 5280-5300 5480-5500 2400-2430 2550-2580 1620-1650 1780-1800 资料来源：方正中期研究院 第二部分期货行情回顾 表2：煤化工品种日度行情数据 品种 最高价 最低价 收盘价 成交量 持仓量 涨跌幅 甲醇 2356 2293 2355 771215 815797 1.29% PVC 5395 5245 5390 1503536 980595 0.96% 尿素 1785 1729 1779 210775 195965 1.89% 烧碱 2495 2424 2487 117415 40680 -5.43% 资料来源：方正中期研究院 图1：甲醇收盘价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图2：PVC收盘价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图3：尿素收盘价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图4：烧碱收盘价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第三部分现货市场走势 图5：甲醇现货市场价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表3：甲醇现货市场价格变动 地区 华中地区 西北地区 华南地区 华北地区 甲醇现货 2455 2170 2445 2290 日度变化 -5 0 3 0 资料来源：方正中期研究院 图6：电石法PVC市场价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表4：电石法PVC现货价格变动 地区 华北市场 华东市场 华南市场 PVC现货 5157 5228 5378 日度变动 0 -30 0 资料来源：方正中期研究院 图7：小颗粒尿素出厂均价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表5：小颗粒尿素出厂价变动 地区 华北地区 华东地区 华南地区 华中地区 西北地区 西南地区 东北地区 尿素出厂价 1804 1881 2917 1897 1892 2185 1970 日度变化 -14 -17 0 -18 -14 0 -7 资料来源：方正中期研究院 图8：32%离子膜碱市场价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表6：32%离子膜碱价格变动 地区 山东市场 江苏市场 浙江市场 烧碱现货 830 900 1030 日度变化 0 0 0 资料来源：方正中期研究院 第四部分期现基差变动 图9：甲醇基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图10：PVC基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图11：尿素基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图12：烧碱基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表7：基差日度变化 品种 甲醇 PVC 烧碱 尿素 基差 8 -162 22 61 变化 -47 -81 -5 -73 资料来源：方正中期研究院 第五部分行业开工水平 图13：甲醇开工率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图14：PVC开工率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图15：尿素开工率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图16：烧碱开工率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表8：装置开工率变化 品种 纯碱 甲醇 PVC 尿素 烧碱 开工率 76.44% 84.46% 74.68% 82.00% 81.40% 环比变化 -4.35% 1.22% -0.14% 4.44% 2.90% 资料来源：方正中期研究院 第六部分库存数据跟踪 图17：甲醇港口库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图18：PVC社会库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图19：尿素企业库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图20：烧碱企业库存 资料来源：隆众资讯,方正中期研究院 表9：库存数据变化 品种纯碱甲醇PVC尿素烧碱 库存 130.46 116.83 51.64 74.99 39.40 周度变化 2.10 -0.61 -2.35 11.37 -0.20 资料来源：方正中期研究院 第七部分市场供需现状 图21：当周涨跌幅（主连） 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图22：日度涨跌幅（主连） 资料来源：同花顺,方正中期研究院 【甲醇】 【重要资讯】 市场参与者心态不佳，国内甲醇现货市场气氛仍偏弱，大部分地区报价窄幅松动。与期货相比，甲醇现货市场维持小幅升水状态。上游煤炭市场平稳运行，报价与前期持平。产区煤矿生产稳定，部分区域因天气因素，露天矿生产受限，产量略下滑，市场煤出货尚可，坑口库存维持在低位。下游用户按需采购，对高价存在抵触，现货成交不活跃。需求端缺乏支撑，煤价徘徊整理为主，成本端大稳小动。西北主产区企业报价松动，幅度在10-35元/吨，厂家出货为主，签单略显一般，内蒙古北线商谈参考2020-2030元/吨，南线商谈参考2030元/吨。甲醇行业开工继续走高，达至72.76%，较前期上涨1.38个百分点，主要受到华东、华北地区装置运行负荷提升的影响 ，西北地区开工为83.41%。后期企业检修计划有限，但重启数量较多，预计甲醇开工率维持涨势，企业库存略增加至54.94万吨。尽管持货商低价惜售，但下游入市采购不积极，实际商谈偏冷清，重心继续走低，放量难以打开，节前备货有限。煤（甲醇）制烯烃装置平均开工回升至85.50%，较前期上涨3.01个百分点。传统需求不温不火，二甲醚、MTBE开工仍有所下降。船货到港卸货增多，港口库存延续涨势，达到114.7万吨，与去年同期基本持平。 【PVC】 【重要资讯】 市场参与者心态不佳，国内PVC现货市场气氛偏弱，大部分地区报价继续下调，尽管低价货源增加，但实际成交却一般。与期货相比，PVC现货市场保持贴水状态，基差有所扩大，点价货源优势不明显。西北主产区企业积极出货为主，报价灵活波动，无挺价意向，多数企业保持预售，厂区库存略降至28.65万吨。上游原料电石市场盘整为主，观望情绪渐浓。受到装置运行不稳定的影响，电石货源供应下滑，厂家出货较为顺畅，出厂价仍存在上行可能。下游PVC企业电石到货维持够用，采购价暂稳。电石供需关系阶段性好转，价格上涨缺乏趋势性，成本端难以提供有力支撑。部分停车装置延续，新增两家企业检修，PVC行业开工水平下降至73.57%，检修损失量增加。后期存在两套装置计划检修，但同时部分停车企业计划重启，预计PVC开工变化不大。下游市场需求旺季不旺，维持疲弱态势，由于终端订单不佳，下游制品厂开工保持在低位。市场缺乏买气，贸易商降价促销，而主动询盘仍有限，商谈重心回落。华东及华南地区社会库存延续下滑态势，缩减至47.76万吨，依旧大幅高于去年同期水平16.35%。 【烧碱】 【重要资讯】 烧碱期、现联动性下降，国内液碱现货市场平稳运行，市场气氛尚可，大部分地区报价维持稳定，河南地区价格小幅回落。山东市场与前期持平，32%离子膜碱市场主流价为800-885元/吨，折百价为2500-2766元/吨；50%离子膜碱市场主流价为1350元/吨，折百价为2700元/吨。与期货相比，烧碱现货市场保持升水状态，基差略收敛 ，做空基差期现套利可谨慎持有。氯碱企业出货尚可，报价大稳小动，产区库存下降至28.69万吨(湿吨)，高于去年同期水平1.56%，库存压力略有缓解。液氯市场偏弱运行，报价继续走低，山东液氯槽车主流成交价为-100至1元/吨，环比下降49.5元/吨。液氯货源供应充足，而下游市场需求一般，导致企业出货不畅，成交价格稳中有降。根据最新的碱、氯价格核算，山东地区氯碱企业盈利继续下滑，存在一定挺价意向。烧碱产能利用率回升 ，部分装置提升运行负荷，样本企业周度平均开工为83.47%，较前期上涨2.73个百分点，检修损失量减少。九月份仅有两套装置计划检修，烧碱供应将逐步恢复。步入传统需求旺季后，烧碱下游开工略好转。但受到矿端的影响，主力下游氧化铝产能释放有限，运行产能略下滑至8410万吨，耗碱量相对稳定，山东地区某大型氧化铝企业液碱订单采购价维持在765元/吨。 【尿素】 【重要资讯】 市场参与者心态依旧不佳，国内尿素现货市场偏弱运行，山东中小颗粒尿素市场均价为1853元/吨，继续窄幅下滑。受到买涨不买跌心态的影响，尿素现货市场成交不活跃。由于尿素价格降至相对低位，企业面临生产压力增加，目前尿素厂家出货为主，降价预收单。新增两家检修企业，停车装置恢复四家，尿素产能利用率明显上涨，回到八成以上，达到82.00%，较前期大涨4.44%，趋势继续上升。随着尿素行业开工达到高位，日产提升至18.49万吨附近。后期仅有一家企业计划停车，近期停车装置陆续恢复中，尿素货源供应稳中有增。无论工业需求还是农业需求，跟进均较为缓慢，逢低适量补货，业者观望情绪较浓。当前农业需求处于淡季，工业需求刚需为主，尿素成交重心不断走低。加之下游工厂原料库存偏高，采购节奏有所放缓。尿素出口端大幅缩减，1-7月出口量同比下滑超过100万吨。8月14日印度NFL发布新一轮不确定量尿素进口标购，8月29日截标，投标有效期至9月13日，船期至10月31日，目前印标对国内市场影响较为有限。 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881312 期货研究院 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层