万联晨会

万联晨会 2024年09月11日星期三 国内市场表现 指数名称 收盘 涨跌幅% 概览 上证指数 2,744.19 0.28% 深证成指 8,073.83 0.13% 沪深300 3,195.76 0.09% 科创50 660.01 0.77% 创业板指 1,539.98 0.06% 上证50 2,235.69 0.12% 上证180 7,101.95 0.14% 上证基金 5,536.42 0.16% 国债指数 217.04 0.10% 核心观点 【市场回顾】 市场研 究 晨会纪 要 证券研究报 告 涨跌幅% 国际市场表现 周二，A股主要股指筑底回升，上证综指涨0.28%，报2744.19点，深证成指涨0.13%，创业板指涨0.06%。A股两市全天成交额约5275.05亿元人民币，超3100只个股上涨。南向资金净买入92.89亿港元。申万行业方面，计算机、通信行业领涨，房地产、建筑材料行业领跌；概念板块方面，F5G概念、可燃冰板块涨幅居前，芬太尼、高压氧舱板块跌幅居前。港股方面，香港恒生指数涨0.22%，恒生科技指数涨0.41%。海外方面，美国三大股指涨跌不一，道指跌0.23%，标普500指数涨0.45%，纳指涨0.84%。欧洲股市全线收跌，亚太股市收盘涨跌互现。 【重要新闻】 【十四届全国人大常委会第十一次会议召开】十四届全国人大常委会第十一次会议10日上午在北京人民大会堂举行第一次全体会议。赵 乐际委员长主持，常委会组成人员159人出席会议。会议听取或审议了多个领域的报告或议案。其中，会议审议了国务院关于提请审议关于实施渐进式延迟法定退休年龄的决定草案的议案。受国务院委托，人力资源和社会保障部部长�晓萍作了说明。 【全国教育大会9日至10日在北京召开】全国教育大会9日至10日在北京召开。中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平出席大会并发表重要讲话。他强调，建成教育强国是近代以来中华民族梦寐以求的美好愿望，是实现以中国式现代化全面推进强国建设、民族复兴伟业的先导任务、坚实基础、战略支撑，必须朝着既定目标扎实迈进。 研报精选 物价结构性涨跌，核心通胀偏弱 指数名称 收盘 道琼斯40,736.96-0.23% S&P5005,495.520.45% 纳斯达克17,025.880.84% 日经22536,159.16-0.16% 恒生指数17,234.090.22% 美元指数101.630.08% 主持人:陈达 Email:chenda@wlzq.com.cn 核心观点 【市场回顾】 周二，A股主要股指筑底回升，上证综指涨0.28%，报2744.19点，深证成指涨0.13%，创业板指涨0.09%。A股两市全天成交额约5275.05亿元人民币，超3100只个股上涨。南向资金净买入92.89亿港元。申万行业方面，计算机、通信行业领涨，房地产、建筑材料行业领跌；概念板块方面，F5G概念、可燃冰板块涨幅居前，芬太尼、高压氧舱板块跌幅居前。港股方面，香港恒生指数涨0.22%，恒生科技指数涨0.41%。海外方面，美国三大股指涨跌不一，道指跌0.23%，标普500指数涨0.45%，纳指涨0.84%。欧洲股市全线收跌，亚太股市收盘涨跌互现。 【重要新闻】 【十四届全国人大常委会第十一次会议召开】十四届全国人大常委会第十一次会议10日 上午在北京人民大会堂举行第一次全体会议。赵乐际委员长主持，常委会组成人员159人出席会议。会议听取或审议了多个领域的报告或议案。其中，会议审议了国务院关于提请审议关于实施渐进式延迟法定退休年龄的决定草案的议案。受国务院委托，人力资源和社会保障部部长�晓萍作了说明。 【全国教育大会9日至10日在北京召开】全国教育大会9日至10日在北京召开。中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平出席大会并发表重要讲话。他强调，建成教育强国是近代以来中华民族梦寐以求的美好愿望，是实现以中国式现代化全面推进强国建设、民族复兴伟业的先导任务、坚实基础、战略支撑，必须朝着既定目标扎实迈进。 分析师陈达执业证书编号S0270524080001 研报精选 物价结构性涨跌，核心通胀偏弱 ——8月通胀数据点评 l事件：8月CPI同比由0.5%升至0.6%，市场预期0.7%；PPI同比由-0.8%降至- 1.8%，市场预期-1.4%，环比-0.7%。 l食品项为CPI主要拉动，非食品项同比延续回落。食品项同比增速上行，低基数和食品项起到一定推动作用。非食品项同比下滑，核心CPI同比持续下行，环比转负，服务项同比也小幅下探，消费品同比有所上行。 l天气因素持续拉升水果、蔬菜价格，基数作用下猪价同比涨幅收窄。国庆和中秋节备货，有望带动猪肉需求增长，但9月二次育肥的生猪货源尚未出清。前期猪肉产能去化效果正逐步显现，四季度猪肉有望迎来需求旺季，价格上涨可能给终端消费需求带来一定压制，预期猪价仍处上行趋势中，但上涨空间有限。受到夏季高温、部分地区洪涝灾害影响，蔬菜、水果价格同、环比显著攀升。粮食同比延续回落，酒类同比跌幅收窄。 l非食品项中，国际油价波动带动燃油分项快速下滑，暑期尾声旅游同环比回落，民生相关服务小幅下行，价格刚性持续。交通工具用燃料同、环比回落幅度最大，水电燃料同比下行。耐用消费品价格依然偏弱，交通工具同比小幅上行，家用器具增速持平。服务同比增速整体回落，临近开学出游需求回落，机票、酒店价格季节性下降。民生服务消费支出小幅下行，家庭服务、医疗保健、教育服务同比均小0幅.1放个缓百分 点。 lPPI跌幅加深，国际大宗商品价格波动和需求不足带来一定拖累。PPI环比连续3个月负增，CRB指数同比继续回落。生产资料为主要拖累项，采掘工业、原材料工业同环比跌幅较大，加工工业与原材料工业剪刀差收窄。 l原材料开采和加工业价格整体偏弱，下游高端制造业价格整体保持韧性。国际油价下行给石油产业链带来明显拖累，黑色、有色金属产业链价格持续下探，夏季高温、多雨天气持续，建筑施工依然处于淡季，地产依然承压，非金属矿边际好转，基建本月的托举作用持续。海外需求走弱的担忧升温，国际大宗商品价格回落拖累有色表现。从下游高端制造业价格可见，高质量发展带来的结构性变动持续显现。 l通胀整体保持低位，需求端带来的价格压制仍存，工业品价格上行驱动不足。四季度CPI在低基数作用下，增速中枢有望抬升，当前食品项为主要拉动项，商品和服务消费需求依然稍显不足，未来食品的拉动作用有望持续。上游原材料价格承压下滑，全球经济走弱预期带来一定影响。当前高端制造业为主要拉动项，国际商品价格波动对PPI的影响将持续，预期年内整体价格延续低位。 l风险因素：海外经济衰退幅度超预期，居民消费、购房需求疲弱，地产、外需转弱拖累黑色、有色金属价格。 分析师于天旭执业证书编号S0270522110001 证券分析师承诺 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 免责声明 本报告由万联证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本晨会纪要仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本晨会纪要是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本晨会纪要所载资料、意见及推测不一致的研究报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的报告之外，绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本晨会纪要中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本晨会纪要所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本晨会纪要中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。 那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本晨会纪要中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。 本晨会纪要主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为万联证券股份有限公司研究所，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。未经我方许可而引用、刊发或转载本报告的,引起法律后果和造成我公司经济损失的,概由对方承担,我公司保留追究的权利。 万联证券股份有限公司研究所 上海浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦 北京西城区平安里西大街28号中海国际中心深圳福田区深南大道2007号金地中心 广州天河区珠江东路11号高德置地广场