宝莱特机构调研纪要

宝莱特机构调研报告 调研日期:2024-09-04 广东宝莱特医用科技股份有限公司是一家集医疗器械研发、生产及销售为一体的国家高新技术企业,业务涵盖生命信息与支持、肾病医疗和大健康医疗三大领域。公司成立于1993年,2003年被称为“国家多参数监护仪产业化基地”,2011年于深交所上市,股票代码为300246。2020年,宝莱特血液净化产业基地与研发中心正式动工建设。未来,宝莱特将继续促进全球医疗健康产业有序发展,坚持患者第一、临床优先,为全球用户提供有价值、创新、高品质的产品和服务,为全球人类健康事业做出贡献。 2024-09-09 董事会秘书、副总裁杨永兴,证券事务代表李韵妮,证券事务专员钟欣昊 2024-09-042024-09-06 特定对象调研宝莱特公司会议室、腾讯会议 惠州市创新投资有限公司 投资公司 齐明俊 惠州大亚湾创新投资管理有限公司 投资公司 黄翀,高顺珍,黄高翔 中国银河证券 证券公司 刘龙刚,赵悦 公司介绍环节: 宝莱特成立于1993年,主营业务为医疗器械产品的研发、生产、销售,主要涵盖健康监测与血液净化两大业务板块。公司作为中国最早 一批研发制造医疗监护仪的民族企业,是国家发改委授予的“国家多参数监护仪产业化基地”、工业和信息化部认定的“第八批国家级制造业单项冠军企业”,目前公司的监护设备已覆盖数千家医疗机构。 公司监护类产品品类丰富,拥有一体式监护仪、插件式监护仪和掌上监护仪三大系列产品,涵盖了急危重症监护、亚重症监护、手术麻醉监护、新生儿及产科监护等领域,广泛应用于普通病房、急诊室、ICU、CCU、手术室。家用医疗方面,公司拥有脉搏血氧仪、超声多普勒胎心仪等可穿戴医疗产品,广泛应用于家庭保健、社区医疗、户外运动等场景。 在血液净化领域,公司拥有全产业链布局,拥有九大耗材基地,三大渠道平台,产品结构完善,拥有血液透析设备(机)、聚醚砜膜材血液透析器、透析液过滤器、血液透析干粉/透析液、消毒液、透析用制水设备、腹膜透析设备及配套管路等产品,广泛应用于急慢性肾功能衰竭领域的治疗。 公司坚持以创新研发驱动发展,目前公司拥有《医疗器械注册证》87项、发明专利72项(截至2024年6月30日)。经过多年发展 ,宝莱特已在技术研发、产品线、质量控制以及知识产权保护等方面处于国内领先地位。问答交流环节: 1、今年上半年公司主营的两大板块收入比例各占多少? 答:2024年上半年,公司实现营业收入53,647.43万元,同比下降19.35%,其中健康监测板块销售收入13,330.11万 元,同比下降45.54%,占营业收入比重约为25%;血液净化板块销售收入39,856.40万元,同比下降1.42%,占营业收入比重约为74%。 2、监护设备已实现较高比例的国产替代,今后国内的空间在哪? 答:近年来院内监护设备受医疗资源建设相关政策的支持,尤其是在重症监护领域。今年上半年,卫健委等八部门联合印发的《关于加强重症医学医疗服务能力建设的意见》的通知提到:到2025年末,全国重症医学床位(包括综合ICU床位和专科ICU床位,下同)达到15张/10万人,可转换重症医学床位达到10张/10万人,相关医疗机构综合ICU床医比达到1:0.8,床护比达到1:3。到2027年末 ,全国重症医学床位达到18张/10万人,可转换重症医学床位达到12张/10万人。随着我国ICU的建设加速,从而催生对重症监护设 备的需求持续增长,且重症科室的产品更替周期往往相较普通科室要更短。另外,老龄化的加深及慢病患者的数量增加,也将较大地提升医用可穿戴监护设备的需求。公司自2020年公共卫生危机后,高端监护产品在国际上受到广泛认可,公司重新将自身定位为“重症先锋” ,近年推出的新产品及主打产品主要服务于ICU、麻醉科、手术室等。高端监护仪的价格高、附加值高、技术门槛也高,公司将持续聚焦于这一细分领域,并逐步突出技术上的优势。 3、公司监护类产品研发方向及动向? 答:公司继续坚持走高端化路线,聚焦医患核心痛点,重点深耕重症监护领域,丰富手术麻醉及ICU应用方案,进一步完善公司监护类产品品 类及结构。公司监护产品的竞争力日益增强,其中高端监护仪拥有数项独有的参数、行业领先的解决手术麻醉领域关键痛点的抗电刀干扰 技术、设备管理及液体管理等实用性附加功能、具有语音交互功能、搭载物联网系统且信息化可视化等等产品优势。2023年,公司推 出了S系列输注液泵、电子尿量计量仪、遥测监护系统等全新系列产品,目前公司紧密推进G系列监护仪、CRRT、AED、除颤监护产品、P系列及M系列输注泵、肠内营养泵等新有源产品研发项目进度。 4、血液透析患者治疗频次?行业的空间怎么看? 答:血液透析属于刚需治疗,长期来看,慢性肾脏病的发病率稳定,终末期肾脏病患者的数量每年的增加也较为稳定。据全国血液净化病例信息登记系统(CNRDS)统计数据显示,截至2023年底我国血液透析患者为91.66万人,近十年来保持着10%以上的年均复合增长率 ,透析患者的透析频次较为稳定,一般建议平均一周透析3次。 除了稳定的自然增长外,国内血液透析市场还存在较大的国产替代机遇。透析粉液、管路以及透析水处理设备,基本以国产品牌为主,而透析器技术含量较高,近年随着国内厂商技术的成熟及产能的扩张,国产化率也逐渐加速提升。目前主要是国产透析设备的国产化率低。从近期数据看,设备更新潮叠加国产替代加速,国产透析设备已逐步受青睐。公司近年来重点关注血液透析设备和关键耗材上的替代机会。 5、公司血液透析设备有什么优势? 答:公司自主研发的D800S、D800H、D800Plus血液透析设备,分别对应单泵、双泵、三泵型号,满足患者差异化需求,产品融合公 司在监护上的优势,支持同步监测各项生命体征,搭载物联网系统,可实现远程掌控设备运行状态、报警情况及故障情况,拥有360度全方位声光报警、在线自动预冲、治疗充分性评估等便捷功能。D800Plus为国内首创三泵机型,功能上对比双泵机型其治疗模式更加多样化 ,拥有混合稀释置换模式,兼顾前置换与后置换的优点并规避其缺陷,弥补单方向置换模式的不足,更好地维持透析膜对水及溶质的转运,有 效改善透析治疗效果,D800Plus也是国内自研自产的首台可进行混合稀释血液透析滤过的三泵机型。在医疗设备国产替代进口的趋势及国家政策支持的背景下,公司透析设备有望凭借产品技术优势脱颖而出,受益于市场的新增及更新换代需求,为公司创造增长点。 6、公司腹膜透析的布局进展? 答:公司近年来积极布局腹透领域,公司自主研发的PD600腹膜透析设备已于2023年取得《医疗器械注册证》,该产品治疗模式齐全 ,搭载物联网系统,通过软件支持可实现远程监控,操作自动化,拥有一体化的机身设计,机身轻巧,方便患者居家使用,并拥有智能语音、视 频操作引导、多设备数据收集及蓝牙传送等实用功能与设计。与公司腹膜透析设备配套使用的一次性使用腹膜透析管路已获得《医疗器械注册证》,是公司在该领域布局中的另一项关键产品。腹膜透析信息系统微信小程序已上线运行,一系列配套的陆续推出将为公司在腹膜透析领域的发展积蓄更多动能。 7、请问公司的血透系列产品有没有在海外销售? 答:公司血透系列产品有做出口业务,如公司血液透析设备、透析器、透析液过滤器等产品已在海外销售。8、公司会考虑继续并购相关产业链标的吗? 答:现阶段公司更多是做好内部管理,提升营运效率和效益,更好更大地发挥已有的产能和产业链优势,对于产业链上的并购持谨慎态度,只有非常优秀有较大发展潜力的标的才会考虑。