宏观数据观察：8月国出口好于预期，进出口仍具韧性

2024年8月中国进出口数据表现如下：

核心观点与关键数据

1. 进出口总额：8月进出口总额5262.73亿美元，同比增5.2%（前值降1.9%），其中出口3086.47亿美元（同比增8.7%，超预期），进口2176.26亿美元（同比增0.5%，不及预期），贸易顺差910.2亿美元（预期811亿美元，前值846.5亿美元）。

2. 主要贸易伙伴：

   • 出口：美国（473亿美元，增4.94%）、欧盟（468亿美元，增13.4%）、东盟（466亿美元，增8.97%）。
   • 进口：东盟（341亿美元，增5%）、欧盟（233亿美元，降5.3%）、中国台湾（202亿美元，增10.74%）。

3. 出口产品结构：机电产品占比59.5%（增11.9%），其中高技术产品占比23.6%（增9.1%）；服装和衣着附件占比5.1%（降2.7%）。

4. 进口产品结构：机电产品占比39.55%（增8.56%），其中集成电路进口占比38.44%（增11.12%）；原油占比13.49%，大豆占比30.92%。

研究结论

• 出口：受低基数效应、海外需求韧性及欧盟短期需求加快等因素支撑，8月出口超预期。但欧美经济放缓将削弱外需支撑，对东盟及一带一路出口仍具韧性。
• 进口：受国内需求放缓及原材料价格回落影响，8月进口增速大幅回落。专项债发行和制造业投资或支撑未来进口回升。
• 贸易顺差：出口好于预期而进口不及预期导致顺差扩大，但外需放缓、内需偏弱下顺差结构恶化。短期净出口对经济仍有支撑，但长期需关注欧美经济放缓及基数效应减弱的影响。