环保行业事件快评：碳市场扩容，CCER规模化交易提速

核心观点与关键数据

全国碳市场将扩容至水泥、钢铁、电解铝三大行业，新增覆盖年碳排放30亿吨，分阶段收紧配额发放。2024年为首个管控年度，2025年底完成履约，至2027年施行配额免费发放；2027年后，配额发放将适度收紧。全国碳市场年覆盖温室气体排放量由45亿吨提升至75亿吨，CCER与绿证交易需求将提升。全国碳市场明确，可使用存量备案CCER抵销不超过5%碳排放配额的清缴，首个履约期使用存量3272吨CCER用于配额清缴。欧盟碳关税制度已进入数据上报期，推动我国碳交易加速对标海外，预计我国碳市场将加速对标欧盟纳入高排放行业，丰富CCER等碳交易产品，完善碳价格发现机制，碳交易有望量价齐升。

投资建议

1. 污染源在线监测：推荐污染源在线监测龙头雪迪龙。
2. 垃圾焚烧：绿证与全国碳市场加速衔接，绿证交易将改善垃圾焚烧公司盈利能力以及现金流，推荐垃圾焚烧龙头三峰环境、瀚蓝环境、绿色动力、光大环境。
3. 再生资源：
   • 再生油：受益标的卓越新能、山高环能、嘉澳环保。
   • 再生塑料：推荐三联虹普，受益标的英科再生。
   • 再生金属：推荐高能环境，受益标的浙富控股。

研究结论

全国碳市场扩容将带动CCER需求提升，CCER方法学有望加速增加覆盖范围。欧盟碳关税制度的实施将推动我国碳交易加速对标海外，预计我国碳市场将加速纳入高排放行业，丰富碳交易产品，完善碳价格发现机制，碳交易有望量价齐升。