港股晨报
港股晨报 2024年9月10日 安信国际证券(香港)有限公司研究部 今日重点 1.安信视点 美股反弹，港股可跟随 2.公司点评 比亚迪电子(285.HK)：中期利润逊于预期，下半年业绩扭转向好 1.安信视点：美股反弹，港股可跟随 周五晚美股急挫，压制昨日亚洲股市的表现，港股亦然。恒指低开182点 后迅速扩大跌幅，早市最多曾跌376点。午后尾市有买盘趁低吸纳，大市 收窄跌幅。恒指收市跌247点或1.42%，报17196点。大市成交增加，由 周四的850亿港元增加至1337亿港元，因指数组合比重调整。恒生系列指数季度检讨原本是昨天生效，但因台风令港股于周五休市，检讨结果延至今天，被动基金集中在昨日（生效前一日）进行组合调整相关的交易。 港股通交易：北水全日净流入58.28亿元，对比上周四净流出15.9亿元。北水净买入最多的个股依次是盈富基金2800.HK、快手1024.HK、南方恒生科技3033.HK；净卖出最多的依次是腾讯700.HK、美团3690.HK、康方生物9926.HK。 行业表现：12个恒生综合行业指数全线下滑，跌幅较少的为医疗保健、综合企业及资讯科技，跌幅为0.38%-1.06%；领跌的板块包括能源、材料及工业，跌幅为5.59%-2.74%。 周五晚急挫后，美股昨晚大幅反弹，三项股指升1.16%-1.20%。昨晚其中一个焦点是苹果公司主题名为“It'sGlowtime”的新产品发布会。由于AppleIntelligence要延至下月才出台，苹果股价早段受压，后来才回稳。 我们预期，港股可跟随美股反弹。港股通变动今天生效，阿里巴巴9988.HK如预期成为港股通新贵。由于阿里巴巴的业务已站稳，而估值却偏低，预期北水将追捧该股。 分析师：韩致立 请参阅本报告尾部免责声明 港股晨报2024-9-10 2.公司点评 比亚迪电子(285.HK)：中期利润逊于预期，下半年业绩扭转向好 消费电子业务格外亮眼在AI技术快速发展及换机周期的驱动下，消费电子市场需求出现回暖态势。2024年上半年，全球智能手机出货量上升，PC市场和平板电脑出货量也有所增长。受益于海外大客户的产品品类扩充和市场份额持续提升，以及安卓高端智能手机需求复苏，公司的消费电子业务收入约633.0亿元，同比上升约54.2%。其中零部件收入约人民币152.5亿元，同比上升205.8%；组装收入约人民币480.6亿元，同比上升33.3%。 新型智能产品业务表现有待提升1H2024公司新型智能产品业务录得收入75.2亿元，同比下降16.4%，该分部业务表现不及预期的主要原因是去年同期的户储能源业务由于市场环境变化出现收缩，新兴业务增长短期未能补足该部分下滑。下半年公司在AI服务器领域，构建含AI服务器、液冷、电源管理的全套AIDC解决方案，以及工业机器人等产品，为业务发展带来新增增长点。下半年，将持续深化与各细分领域顶尖客户的合作；同时AIDC、工业机器人等新业务将开始落地，并实现批量交付。 新能源汽车持续增长上半年公司新能源汽车业务板块收入持续保持增长，2024年上半年收入约人民币77.6亿元，同比增长约26.5%。随着新能源汽车销量攀升，集团的智能座舱产品出货量持续增长，叠加智能驾驶辅助系统和热管理产品进入放量阶段，推动了业务的发展。 投资建议上半年公司收入同比增长40%，但利润同比接近持平，主要原因在于上半年新型智能产品线户储业务的收缩、收购捷普带来新增融资成本以及并购捷普带来无形资产的摊销，体现出增收不增利的成绩。下半年我们认为随着北美A客户智能手机新品上市，公司业务份额进一步增加，凭借出色的业务表现，带动出货量和收入实现同比增长，下半年业绩有望实现同比显著改善。我们给出公司43.0港元的目标价，分别对应2024/2025年20.0x/16.7x的市盈率，维持“买入”评级。 风险提示：市场需求波动；竞争压力增大影响利润；消费电子需求复苏不足等。分析师：汪阳 安信国际请参阅本报告尾部免责声明i 客户服务热线 香港：22131888国内：4008695517 免责声明 此报告只提供给阁下作参考用途，并非作为或被视为出售或购买或认购证券的邀请或向任何特定人士作出邀请。此报告内所提到的证券可能在某些地区不能出售。此报告所载的资料由安信国际证券(香港)有限公司 （安信国际）编写。此报告所载资料的来源皆被安信国际认为可靠。此报告所载的见解，分析，预测，推断和期望都是以这些可靠数据为基础，只是代表观点的表达。安信国际，其母公司和/或附属公司或任何个人不能担保其准确性或完整性。此报告所载的资料、意见及推测反映安信国际于最初发此报告日期当日的判断，可随时更改而毋须另行通知。安信国际，其母公司或任何其附属公司不会对因使用此报告内之材料而引致任何人士的直接或间接或相关之损失负上任何责任。 此报告内所提到的任何投资都可能涉及相当大的风险，若干投资可能不易变卖，而且也可能不适合所有的投资者。此报告中所提到的投资价值或从中获得的收入可能会受汇率影响而波动。过去的表现不能代表未来的业绩。此报告没有把任何投资者的投资目标，财务状况或特殊需求考虑进去。投资者不应仅依靠此报告，而应按照自己的判断作出投资决定。投资者依据此报告的建议而作出任何投资行动前，应咨询专业意见。 安信国际及其高级职员、董事、员工，可能不时地，在相关的法律、规则或规定的许可下(1)持有或买卖此报告中所提到的公司的证券，(2)进行与此报告内容相异的仓盘买卖，(3)与此报告所提到的任何公司存在顾问，投资银行，或其他金融服务业务关系，(4)又或可能已经向此报告所提到的公司提供了大量的建议或投资服务。投资银行或资产管理可能作出与此报告相反投资决定或持有与此报告不同或相反意见。此报告的意见亦可能与销售人员、交易员或其他集团成员专业人员的意见不同或相反。安信国际，其母公司和/或附属公司的一位或多位董事，高级职员和/或员工可能是此报告提到的证券发行人的董事或高级人员。（5）可能涉及此报告所提到的公司的证券进行自营或庄家活动。 此报告对于收件人来说是完全机密的文件。此报告的全部或任何部分均严禁以任何方式再分发予任何人士，尤其（但不限于）此报告及其任何副本均不可被带往或传送至日本、加拿大或美国，或直接或间接分发至美国或任何美国人士（根据1933年美国证券法S规则的解释），安信国际也没有任何意图派发此报告给那些居住在法律或政策不允许派发或发布此报告的地方的人。 收件人应注意安信国际可能会与本报告所提及的股票发行人进行业务往来或不时自行及／或代表其客户持有该等股票的权益。因此，投资者应注意安信国际可能存在影响本报告客观性的利益冲突，而安信国际将不会因此而负上任何责任。 此报告受到版权和资料全面保护。除非获得安信国际的授权，任何人不得以任何目的复制，派发或出版此报告。安信国际保留一切权利。 规范性披露 本研究报告的分析员或其有联系者（参照证监会持牌人守则中的定义）并未担任此报告提到的上市公司的董事或高级职员。 本研究报告的分析员或其有联系者（参照证监会持牌人守则中的定义）并未拥有此报告提到的上市公司有关的任何财务权益。 安信国际拥有此报告提到的上市公司的财务权益少于1%或完全不拥有该上市公司的财务权益。 公司评级体系收益评级： 买入—预期未来6个月的投资收益率为15%以上； 增持—预期未来6个月的投资收益率为5%至15%；中性—预期未来6个月的投资收益率为-5%至5%；减持—预期未来6个月的投资收益率为-5%至-15%； 卖出—预期未来6个月的投资收益率为-15%以下。 安信国际证券(香港)有限公司 地址：香港中环交易广场第一座三十九楼电话：+852-22131000传真：+852-22131010
