基本面观点
- 大盘走势：上周大盘企稳反弹失败，再次探底，四大指数全线下跌，大盘股指补跌。
- 风格指数：风格指数全线下跌，成长和周期风格指数跌幅居前。
- 申万行业：除个别上涨外，申万行业全线下跌，电子、有色、煤炭、建筑装饰板块跌幅超过6%。
- 经济数据：
- 8月制造业PMI为49.1%，继续下降；非制造业PMI为50.3%，小幅上升。
- 制造业供需继续走弱，新出口订单略有上升但旺季不旺，出厂价格及原材料价格大幅回落。
- 8月PPI预计较弱。
- 中长期信贷增长率连续14个月回落至9.19%，创10年来新低。
- 指数营收：除上证50指数外，其他指数中报营业收入同比增速均回落；中证500指数中报同比回升。
- 估值：上证指数估值为12.2741，处于2010年以来的27.61分位数，除上证50指数外，其他指数估值合理或偏低。
- 主力合约套利：IC/IF、IC/IH震荡回落，有望企稳回升；IH/IF震荡上行，短期可能见顶回落；IM/IF、IM/IH震荡回落，有望企稳回升。
资金面观点
- 北向资金：2023年净流入437亿，2024年净流出35亿，春节后净流出134亿，上周继续净流出50亿。
- 融资融券：2024年净流出1986亿，春节以来净流入299亿，前五个交易日净流入2亿。
- 险资：今年上半年净流入18397亿元（基金投资除外）。
- 公募基金：主动权益类型今年二季度总赎回3428亿份，上半年总赎回7630亿份；权益类二季度总赎回7955亿份，上半年总赎回18687亿份。
策略观点与展望
- 市场表现：上周五大盘弱势震荡下跌，个股热点题材板块几乎全线下跌，市场人气低迷，中小盘股指跌幅居前。
- 经济数据：7月社会消费品零售总额略超预期，消费数据好转，但房地产数据较弱；7月金融数据继续回落，中长期贷款继续回落，融资需求偏弱。
- 基本面因素：指数营收和净利润大幅回落，甚至负增长，指数估值已修复至较高位置，是5月中旬以来下跌主因。
- 操作建议：短线偏空操作，设好止损，中期不要太悲观。期权建议卖出看涨期权MO2410-C-4650短线交易。
指数行业走势回顾
- 指数涨跌幅：四大指数全线下跌，中小盘股指跌幅居前。
- 行业涨跌幅：风格指数全线下跌，成长和周期风格指数跌幅居前；申万行业除个别上涨外，全线下跌，电子、有色、煤炭、建筑装饰板块跌幅超过6%。
- 主力合约和基差：四大指数继续震荡下跌，大盘股指补跌，月末企稳失败；基差方面，期货重新贴水，合理位置。
- 主力合约间关系：IC/IF、IC/IH震荡回落，有望企稳回升；IH/IF震荡上行；IM/IF、IM/IH震荡回落，有望企稳回升。
政策经济
- 资本市场政策：证监会发布“两强两严”四项政策文件，推动建设中国特色资本市场，聚焦提高上市公司质量和保护投资者合法权益，从严加强证监会队伍管理。
- 房地产政策：坚持因城施策，打好商品住房烂尾风险处置攻坚战，推进保交房、消化存量商品房等重点工作；央行下调个人住房公积金贷款利率，设立3000亿保障性住房再贷款。
- 全球降息周期：瑞士、瑞典、加拿大、欧央行相继降息，美联储降息预期增强。
资金面
- 各指数营收和净利润：除上证50指数外，其他指数中报营业收入同比增速均回落；二季度和上半年四大指数归母净利润改善，但其他指数表现不乐观。
- 利率：美联储降息预期增强。
- 估值：上证指数估值为12.2741，处于2010年以来的27.61分位数，除上证50指数外，其他指数估值合理或偏低。
- 险资：今年上半年净流入18397亿元（基金投资除外）。
- 公募资金：主动权益类型今年二季度总赎回3428亿份，上半年总赎回7630亿份；权益类二季度总赎回7955亿份，上半年总赎回18687亿份。
- 北向资金：2023年净流入437亿，2024年净流出35亿，春节后净流出134亿，上周继续净流出50亿。
- 融资融券资金：2024年净流出1986亿，春节以来净流入299亿，前五个交易日净流入2亿。
- 一级市场融资：2023年IPO融资3565亿，2024年IPO融资439亿，同比大幅减少。
- 新发行基金：ETF份额减少44.16亿份，总规模减少22.78亿元。
- 二级市场重要股东增减持：上周二级市场重要股东净减持7.17亿。
- 限售股解禁：9月解禁量整体有所缓解，但中旬仍有压力。
技术面
