煤化工策略周报

目录 1、期货市场及产业链原料情况2、尿素：短期支撑不足，关注需求启动情况3、纯碱：需求持续下降，关注供应变化4、玻璃：旺季预期不断落空，市场继续承压 观点总结 品种 期货市场及产业链原料情况 1.期货价格：截至9月6日收盘，尿素01合约周-3.14%；纯碱01合约周-10.46%；玻璃01合约周-11.16% 资料来源：iFind，光大期货研究所 2.期货关联品种：煤化工相关品种走势本周均大幅下跌，尿素期价相对抗跌 资料来源：iFind，光大期货研究所 3.原料煤炭：本周多数煤炭价格稳定，烟末煤价格小幅抬升 资料来源：iFind，光大期货研究所 3.原料天然气：本周国内LNG价格走势分化，部分厂家报价小幅走高，部分小幅下调 资料来源：iFind，光大期货研究所 3.两碱原料原盐：本周国内原盐平均价格继续稳定在350元/吨，7月原盐产量环比6月下降明显 资料来源：iFind，光大期货研究所 4.尿素、纯碱上游合成氨：本周国内合成氨现货价格继续小幅上扬，山东均价提升4.59% 资料来源：iFind，光大期货研究所 尿素：短期支撑不足，关注需求启动情况 1.现货价格：本周尿素现货市场持续走弱，主流地区市场价格跌至1900元/吨附近 资料来源：iFind，光大期货研究所 2.基差：本周尿素基差（以出厂价计算）区间震荡，趋势性不明 资料来源：iFind，光大期货研究所 3.开工：本周尿素行业生产水平有所提升，开工率提升4.44个百分点至82% 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 3.开工：本周尿素行业生产水平有所提升，小、大颗粒尿素开工分别提升3.75个百分点、7.43个百分点 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 4.产量：本周尿素行业生产水平提升，日产量徘徊区间提升至18万吨以上，但供应提升速度依旧偏慢 资料来源：Mysteel，iFind，光大期货研究所 5.库存：本周尿素企业库存继续高速增长，周度增幅达到16%，绝对水平提升至五年最高位 资料来源：iFind，光大期货研究所 6.利润与成本：本周尿素行业利润进一步下降 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 7.表消及产销：需求继续走弱，周度表需减少10.59%至110.82万吨，产销率回落15.96个百分点至87.54% 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 8.下游需求：本周复合肥生产水平回落，减少尿素刚需消耗；行业成品库存高位依旧限制对原料采购 资料来源：iFind，光大期货研究所 8.下游需求：本周硫基复合肥价格小幅回落，氯基复合肥价格维持稳定 资料来源：iFind，光大期货研究所 8.下游需求：本周三聚氰胺开工率提升6.65个百分点至68.59%，对尿素刚需略有提升 资料来源：iFind，光大期货研究所 8.下游需求：本周三聚氰胺均价小幅上调 资料来源：Mysteel，iFind，光大期货研究所 8.下游需求：本周胶黏剂开工小幅提升1.1个百分点至42.25%，绝对水平仍同比最低位波动；板材行业指数7月小幅提升 资料来源：iFind，光大期货研究所 8.下游需求：本周车用尿素价格回落30~90元/吨不等 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 9.进出口：7月我国尿素进口量提升3.31%；出口量提升在6月基础上提升7.01%，多以车用尿素为主 资料来源：海关数据，光大期货研究所 10.国际市场：本次印标共收到392.01万吨投标量，东海岸最低报价CFR349.88美元/吨；我国出口依旧受限，对国内影响力度偏弱 10.国际市场：本周国际市场尿素价格小幅回落 资料来源：Wind，光大期货研究所 11.相关品：本周国内磷肥价格下调20~100元/吨，钾肥价格局部下调50元/吨 资料来源：Wind，光大期货研究所 11.相关品：本周硫酸铵价格重心小幅走弱，碳酸氢铵价格维持稳定 资料来源：iFind，光大期货研究所 纯碱：需求持续下降，关注供应变化 1.现货价格：本周纯碱现货价格继续下跌，各地区报价跌幅50~200元/吨不等 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 2.基差：本周纯碱基差(市场均价)窄幅波动，趋势性不明 资料来源：iFind，光大期货研究所 3.开工与产量：本周纯碱行业生产水平下降至年内最低，开工降幅4.35个百分点至76.44% 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 3.开工与产量：本周纯碱行业生产水平下降至年内最低，氨碱开工降幅高达8.63个百分点，联碱开工降幅2.13个百分点 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 3.开工与产量：本周纯碱行业日度生产水平快速降至低点，开工率最低达到72%附近的低位 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 3.开工与产量：本周纯碱产量下降5.39%至63.72万吨，绝对水平达到年内低点，轻、重碱产量降幅均超5% 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 3.开工与产量：本周纯碱产量下降5.39%至63.72万吨，绝对水平达到年内低点，轻、重碱产量降幅均超5% 4.库存：本周纯碱企业库存提升5.32%至128.36万吨，绝对水平五年最高位仍持续提升 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 4.库存：本周纯碱企业库存提升5.32%至128.36万吨，绝对水平五年最高位仍持续提升 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 8.产销与表消：本周纯碱表消大幅下降15.5%至57.24万吨，轻碱降幅高达25%、重碱降幅8.25% 8.产销与表消：本周纯碱表消大幅下降15.5%至57.24万吨，轻碱降幅高达25%、重碱降幅8.25% 9.下游光伏玻璃：本周光伏玻璃价格继续快速下跌，行业经营压力进一步扩大 资料来源：Wind，光大期货研究所 9.下游光伏玻璃：本周行业日熔量继续下降4400吨/天，对纯碱刚需冲击持续提升 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 9.下游光伏玻璃：本周行业仍有产线冷修，对纯碱刚需冲击持续提升 10.轻碱下游：本周氧化铝价格维持稳定；烧碱价格局部小幅抬升 资料来源：iFind，Mysteel，光大期货研究所 10.轻碱下游：本周电池级99.5%碳酸锂平均价格小幅下滑；三聚磷酸钠价格维持稳定 资料来源：Wind，iFind，光大期货研究所 玻璃：旺季预期不断落空，市场继续承压 1.现货价格：本周玻璃现货价格继续下跌，国内均价周五已下跌至1304元/吨 资料来源：Mysteel，iFind，光大期货研究所 2.开工与产量：本周玻璃产线冷修持续推进，行业周度产量下降0.15%，幅度依旧有限 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 2.开工与产量：本周玻璃产线冷修持续推进，但幅度依旧有限，行业日熔量仅下降300吨/天 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 2.开工与产量：本周玻璃产线冷修持续推进，但幅度依旧有限，行业日熔量仅下降300吨/天 3.库存：玻璃企业库存本周继续提升1.3%，绝对水平接近五年同比高位，后期高库存如何去化值得关注 资料来源：iFind，Mysteel，光大期货研究所 3.库存：玻璃企业库存本周继续提升1.3%，绝对水平接近五年同比高位，后期高库存如何去化值得关注 资料来源：iFind，光大期货研究所 4.成本与利润：煤制气玻璃也进入亏损阶段，目前仅石油焦玻璃仍有少量利润 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 5.终端：1-7月房屋竣工面积累积同比下降21.8%，拖累长期玻璃需求 资料来源：Wind，光大期货研究所 资源品团队成员介绍 •张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究。多次参与郑州商品交易所大型课题、中国期货业协会系列丛书撰写工作。连续多年在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中荣获“最佳农产品分析师”称号。多次荣获郑州商品交易所白糖高级分析师称号，2023年荣获郑州商品交易所白糖资深高级分析师。 期货从业资格号：F0306200期货交易咨询资格号：Z0000082 •张凌璐，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位，光大期货研究所资源品分析师，负责纯碱、尿素期货研究工作，数次参与中国期货业协会、郑州商品交易所大型项目及课题，连续多年在期货日报、证券时报等权威媒体、郑州商品交易所评选中获奖。2023年荣获郑州商品交易所纯碱资深高级分析师、尿素高级分析师等荣誉称号。 期货从业资格号：F3067502期货交易咨询资格号：Z0014869 •孙成震，光大期货研究所资源品分析师，云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱等品种基面研究、数据分析等工作。期货从业资格号：F03099994期货交易咨询资格号：Z0021057 联系我们公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。