中复神鹰机构调研纪要

中复神鹰机构调研报告 调研日期:2024-09-02 中复神鹰碳纤维股份有限公司成立于2006年,是中国建材集团有限公司旗下的国家高新技术企业,专注于碳纤维及其复合材料研发、生产和销售。公司拥有连云港、西宁和上海三个生产基地,产能规模位居国内前列。2022年4月6日在上海证券交易所成功上市。中复神鹰系统掌握了T700级、T800级、M30级、M35级千吨级技术以及T1000级、M40级百吨级技术,实现了干喷湿纺的关键技术突破和核心装备自主化,建成了国内首条千吨级干喷湿纺碳纤维产业化生产线。2018年1月,公司荣获2017年度国家科学技术进步一等奖。2021年底,公司建设的西宁万吨碳纤维项目入选了国资委央企十大超级工程 。中复神鹰产品广泛应用于航空航天、压力容器、碳碳复材、风电叶片、交通建设和体育休闲等领域,极大地促进了国内碳纤维复合材料产业的发展。公司致力于打造具有全球竞争力的世界一流碳纤维企业,未来将集中技术力量研发突破新一代高强、高模的高性能碳纤维,加快航空级预浸料项目建设以延伸产业链,加大在生产装备的投入,实现节能环保绿色发展,增强核心竞争力。 2024-09-05 董事长张国良,董事、总经理刘芳, 副总经理、董事会秘书金亮,副总经理 、财务总监王暖,证券事务代表张晶晶 2024-09-022024-09-03 特定对象调研,策略会,路演活动上海 东北证券 证券公司 - 景林资产 投资公司 - 民生证券 证券公司 - 上海欣臻 - - 申万证券 证券公司 - 盛宇投资 投资公司 - 西部利得基金 基金管理公司 - 兴证全球 其它 - 长江证券 证券公司 - 招银理财 其它金融公司 - 中金证券 证券公司 - 复胜资产 资产管理公司 - 中泰证券 证券公司 - 中信证券 证券公司 - 朱雀基金 基金管理公司 - 富国基金 基金管理公司 - 国海富兰克林 基金管理公司 - 国金证券 证券公司 - 国盛证券 证券公司 - 国泰君安 证券公司 - 华泰证券 证券公司 - 交银施罗德 基金管理公司 - 第一部分公司董事长张国良、董事兼总经理刘芳、副总经理兼董事会秘书金亮、副总经理兼财务总监王暖等领导共同参加本次交流活动 ,活动中主要讨论了公司业绩情况及未来发展战略,具体包括:上半年需求端结构构成、下游应用领域的风险与机遇等方面。第二部分交流环节 1、公司上半年销售情况,请分领域划分下对应的销售占比? 上半年,公司新能源领域(氢能、风电、热场)销量占比超45%,相较2023年有所下降,主要受光伏领域需求萎缩导致。体育休闲领域销量占比超30%,较2023年同期有所提升。航空航天领域销售有所提升,外贸出口销售增长较多,其他领域销售占比超15%。 2、公司不同生产基地的盈利能力如何? 连云港基地高性能小丝束产品,盈利能力较强,毛利率略有增长。西宁基地基于大产能的背景,生产的T700级产品,今年价格小幅下跌,毛利率有所下降。 3、公司如何看待自身上半年经营情况? 公司在2024年面对碳纤维市场需求不达预期,产品销售价格下调等因素影响下,导致公司销量增而利润未增,但公司迅速采取成本压降 、市场调研、海外市场布局等措施来应对市场变化,并召开半年度经营策略会,明确下半年战略方针:一是调整生产计划,优化产品结构;二是加大研发投入,加快推出适配中高端领域的新产品;三是进一步了解碳纤维海外市场情况,加深与海外大客户之间的业务交流;四是进 一步分析上半年需求疲软的下游应用领域是否有新的应用机会,如风电、光伏、氢能等领域。4、面对当前市场情况,公司做了什么销售策略变革? 公司采取了多项措施来优化销售流程和扩大市场份额。首先,对销售模块进行了整合与凝炼,成立了市场营销中心进行统一管理,并新设交付经理岗位负责物流管理,以打通发货堵点。其次,公司加强了销售团队建设,细化了区域销售职责与激励政策,以激发销售团队的积极性和创造力。最后,公司构建了多渠道销售模式,以直销为主、经销代销为辅,加速推动产品在国内外市场的覆盖。这些措施有助于公司更好地满足客户需求,提升市场竞争力。 5、公司如何看待风电市场? 风电市场目前仍是碳纤维比较重要的应用领域。随着风电叶片长度和强度的不断提升,碳纤维在风电领域的应用也日益广泛。特别是在“双碳”目标背景下,我国正在加快“绿色”能源转型进程,这对碳纤维产业链的成熟和风电叶片大型化、轻量化需求的高速增长起到了积极的推动作用,从而进一步拉动了碳纤维市场的需求。 针对当前风电领域的发展现况,公司积极调整战略部署,加大了在风电领域的投入和研发力度。今年上半年,公司在风电领域的销售较上年实现了显著提升。为了进一步提升在风电领域的市场供给,公司还增加了T700-24K和T700-48K这两款产品,并已在主流风电厂 家进行应用验证,得到了积极反馈。这些新产品的推出不仅丰富了公司的产品线,也进一步提升了公司在风电领域的市场竞争力。6、公司中高模产品对应的应用领域是什么?公司如何看待下一代碳纤维研究? 公司当前的中高模产品主要应用于航空航天、体育休闲及电子3C等领域。在行业对于下一代碳纤维的定义中,当纯碳含量达到98%时,材料将展现出晶体的特性,具备极高的强度和硬度。然而,目前碳纤维制成的纤维形状性能仅达到理论值的4%,这主要是由于碳纤维的片状结构所致。因此,公司下一代碳纤维的研究方向将聚焦于晶体结构,旨在通过改变碳纤维的结构,使其更加立体,从而提升其强度。这一研究将有助于推动碳纤维性能的进一步提升,满足行业对更高性能材料的需求。 7、公司对下游需求端的展望? 从新能源领域来看,随着国家全面加快绿色发展的政策出台,新能源领域迎来了新的发展机遇。尽管氢能领域从2023年下半年至今的发展略低于预期,但国家仍发布了相关氢能规划,预示着该领域仍具备需求潜力。与此同时,光伏需求在2024年上半年出现疲软,销售占比 有所下降,但公司积极应对市场变化,不断寻找新的应用机会,如锂电池领域、碳陶刹车盘等,以此拓宽碳/碳领域的应用场景来应对市场挑战。展望未来,新兴领域对碳纤维的需求前景可观。公司正致力于提升在电子3C领域的市场占有率,特别是随着折叠屏手机和笔记本电脑等产品的普及,碳纤维的应用前景将更加广阔。此外,中国作为基建大国,碳纤维在大型结构件和桥梁维修等领域的应用也将逐步拓展,为碳纤维行业带来新的增长点。近年来,已有多座斜拉索大桥采用碳纤维材料,预示着未来碳纤维在桥梁等基础设施建设中的应用将更加广泛。 8、碳纤维行业价格趋势研判,公司如何扩大自己盈利面? 公司在上半年面对复杂的市场环境,虽然销量同比增长超过10%,但收益却受到碳纤维行业整体价格下滑的影响。为了应对这一挑战,公 司采取了一系列积极措施来调整销售方针并提升盈利能力。一是加大了高端产品的产出,通过提高产品附加值来增加利润。二是放大了成本优势,在稳定价格的同时加大了降维产品的出货量。三是继续加大新产品研发的力度,加快中高端新品的推出,并夯实新品定价优势。 同时,公司战略上在积极的深入推进产业链延伸,除了目前的航空预浸料产品外,还在积极探索高端中间体的产品布局,以此来提升公司盈利能力。 9、公司如何在当前碳纤维行业中稳固自身竞争力? 中复神鹰这么多年沉淀了很多,也积累了很多。2017年的国家科技进步一等奖,2023年的产品质量奖,2024年的工业大奖,都代 表着公司技术达标、产品性能达标、产业化技术达标。目前公司向市场推出了20个产品系列,40余种产品型号,拥有国内最大的高性能碳纤维生产基地,在成本上也做到了国内领先。 9月2日第27届中国国际复合材料工业技术展览会上,公司全球首发三款高强高模系列新品,分别是全球首款工程化量产高强高模碳纤维SYM50X-12K,高界面性能干喷湿纺高模量碳纤维SYM55J-6K、SYM60J-6K。三款新品以真正的性能指标高度和规模化生产能力 面世,一举填补国产高端应用空白,为航空航天、高端体育等领域带来进阶的应用方案。下一步公司将继续从产品、技术等方面加大研发投入,提高自身市场竞争力,扩大市场占有率。接待过程中,公司与投资者进行了充分的交流与沟通,并严格按照公司《信息披露管理制度》等规定,保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平,没有出现未公开重大信息披露等情况。