鸡蛋：等待高位做空机会

核心观点与关键数据

市场逻辑及近期关注点

1. 现货价格偏强运行：中秋节前备货支撑存在，现货价格季节性走强。
2. 淘汰老鸡明显增量：
   • 本周监测重点产区老鸡淘汰量为78.3万羽，环比上升1.3%，同比上升11.1%。
   • 老鸡存栏偏高，淘汰继续增量；老鸡淘汰平均日龄为530天。
   • 8月在产蛋鸡存栏量约为12.88亿羽，环比上涨0.86%，同比上升7.7%，存栏量继续创新高。
   • 8月鸡苗补栏（50%）量为4395万羽，环比上升5.4%，同比上升5%，仍处于近年同期高位。
   • 蛋鸡存栏结构显示，老鸡存栏量增加，在产蛋鸡存栏及鸡苗占比提升，养殖端年内整体盈利，鸡苗将继续兑现于存栏量。
3. 销量开始下降：
   • 本周样本点鸡蛋总销量8819吨，环比下降6.9%，同比上升7.1%。
   • 旺季备货接近尾声，销量出现下降；流通环节周度平均库存0.86天，生产环节周度平均库存0.87天。

操作建议

• 中秋旺季备货阶段接近尾声，8月在产蛋鸡存栏及鸡苗双增，伴随8月持续淘汰老鸡，老鸡占比下降，预计四季度在产蛋鸡存栏量维持高位。
• 等待高位做空为主，注意止盈止损。

行情数据

1. 基差与月差：
   • 本周基差1371元/500KG。
   • JD2412-JD2501月差为278元/500KG。
2. 供给：
   • 8月在产蛋鸡存栏12.88亿羽。
   • 8月50%样本鸡苗销售4395万羽。
   • 本周主产区淘汰鸡出栏量1888万羽，淘汰日龄为530天。
   • 8月全国在产蛋鸡存栏占比77.17%，待淘老鸡占比9.2%，后备鸡占比约13.63%。
   • 截至8月31日，全国产蛋率为90.71%。
3. 库存：
   • 流通环节周度平均库存0.86天，生产环节周度平均库存0.87天。
4. 价格：
   • 多个来源显示蛋价偏强震荡。
5. 需求：
   • 旺季备货接近尾声，销量开始下降。

研究结论

• 当前蛋鸡存栏量高位，老鸡淘汰增量但占比下降，四季度存栏仍将维持高位。
• 中秋备货接近尾声，销量下降，建议等待高位做空机会，注意止盈止损。