机械行业周报：看好农机、工程机械景气与轨交船舶盈利提升

核心观点

• 拖拉机大型化： 8月拖拉机AMI指数回升，大拖景气度有望超22年同期水平，拖拉机大型化加速，建议关注一拖股份。
• 铁路装备复苏： 国铁集团经营业绩改善，铁路固定资产投资和客运量加速增长，动车组五级修进入爆发期，看好中国中车。
• 造船业盈利提升： 8月新船价格持续上涨，船价与钢价剪刀差拉大，中国造船全球份额提升，建议关注中国船舶和中国动力。
• 工程机械内外共振： 8月挖机内外销同时正增长，国内市场有望连续7个月实现正增长，海外市场温和复苏，建议关注柳工、山推股份、三一重工、徐工机械、中联重科。

关键数据

• 拖拉机： 8月大拖AMI指数为60.3%，重回景气区间。
• 铁路： 1H24国铁集团归母净利润17.37亿元，Q2环比提升90%，毛利率提升。
• 造船： 24年8月全球新船价格指数达189.20，同比+9.02%，中国造船接单份额达76.08%。
• 工程机械： 24M8销售各类挖掘机14647台，yoy+11.8%，国内销量预计为6694台，同比+18.1%，海外销量预计为7953台，同比+6.95%。

研究结论

• 拖拉机大型化趋势明显，国产龙头有望受益。
• 铁路投资加速，客运量提升，铁路装备需求持续复苏。
• 造船价格上行，成本下降，船企盈利能力提升可期。
• 工程机械国内市场回暖，海外市场复苏，板块迎来内外共振机遇。