医药行业2024半年报总结、月报24/08：行业持续调整，板块内部分化

中国银河证券ICGS 行业月报·医药行业 088 行业持续脚整，板块内部分化 医药行业2024半年报总络、月报24/08 2412-1年139,1351 上年行整件正，下本平：21对行上业 收期u..11，5增：较云-信.所下.5”1%.5t，：91许.润5下1限12..3%，去个 际 安多变化：务，非整车性率！ ：I.常，：，l 行量内部细分版块分化明量，建方商长较好，从疗场景行12所 门 ， 开 ， ： ： 、 药行+ 分师 :12u/s B:r"'T:':.. 热心点  一发。2）：、管非，，落投临外人，  行4量，，利能量处我历出：21云H：区： 机对护深心老现网 2021-2-  4用研1究7:持 个 两1的指数下下6.，快相2 ， X ：+：年 .. 2 ： 三， 收13.71个白分 新约产（海，11，成分行非北实股。  1-35·-0:8.i鲁:,±c: 产+6，.K产计G-   中国银河证券|CGS 行业H报·闪药行业 日求 Catalog 月度政策及行业业新， 、：））一半行年行斯业本，主，内能洲分报分化则业 行业数据动态 医药行业表克离小沪源30 ）203年途行及院人次提产，A医疗服务其造善支究 医保点金整本达行息 投流建议 μ,风险提示12 行业月报·闪药行业 GS ： 月度政策行业更新 【）上行业整体手压，内分块分化明显 .1；山润长，增续年回的下率1.：，1入 整上非平入年行.1业，体来年正E，9高.基0K数下：基：本持.降，难.9行%立年台中E台二&，4二：年业 ，， 中国✃河证券C 表1：“191111业法业可地 hi 24兰 监药业 兰 1.5.7 12.5 11.5 4.9 (.1 12. . :.: 2.3 1.i1 fr.4 7.- 1.1 :.4 4.: 5.i 23.4 25. 39.:1 51.4 5.7 -7.5 药 13,1 33.- 4..4 25.7 1.1 21.4 21.3 22.7 _4._ T'TT 6.5 中 19: In.:. 1:3.1 :1.; 6.1 1.:. 6.4 =.6 0.7 6.1 -6.2 :, 2：2142111万非分司利可增座（） 230年四 2026年立 5021坐 2.22( 2.27年瓜 202-1“年页 因药街业 26.(1 27.11 13,D .1 1.1 -2.9 2:32 2.4 -u.1 4. 1.8 35.5 1.1.1 1.9 -18. 13t j4.1 22.6 6.3 .siti 11.= t 27.i 31:.5 -19.01 -9.. ：R ，29 24.2 _2.1 IJ(. 11.3 1.-2 21.1 -3.7 9.: -.3 =+ ++ : ：行的业内外涨圳及分核费块分：化明求品，：建药1增长学轻蜂.报：以资公疗临场景：人22，增公二：率航学人半中区一门 人润4、长入.，.， 1：山院.I.. 农：2G19-2024H』交药2非所：3： 心3：2-202实药非高的学利通速： 2:9年 20 2021.7 2122店 23午 202-1T 区药行业 27,7 2U.:3 14.9 12,2 2.7 53I n.: 2.7 3.5 1.4 17.1 折11品 28.7 2-. 20.- -2.. 14.1 --2.3 疗.我. 57f: 71.: if.; .75.6 1.3.5 5.5 业 22.4 24.4 3..5 35.7 -..6 -3.; 文疗格 595 71. 27.9 °5.1 17.. 12.1 1-.4 11.: .U 7.1 -3.2 中共 7. n,3 ri.1 7.5 利一净：生变剂11、冷研表A途汽经情西售款快竞益常总，4二半年列宝分划下降13.3%、 9%：差商业 ， 半 快受济完支影，市1.%，3）广 公 下 交、 药 收润分.险7.5，5.24：-约支识其六，0：版行数十均量气应 P，1.*:收利59.2%，“4.: 【一】行业进入整期，盈能力运质量处历史低位 2324带监当中些49%，中购净利率16，年同具中比平58% 1教半：发7，期.1.2，支 3净“.51.11..1"：“，非整4益或格：新售！.本15.3% 1,070 2U21. 21221 23 :+ 21.8 2u.2 13.3 1±.:2 13.2 7.: 7.1 :.8 i.5 7.2 5. 22 b.- I:.b 5.4 6.: :.3 n.1 :.n . 1.5 三f.$ :3: 33.: 3=.2 5:.6 53.6 产+:* 17.1 18.7 19.1 :7.f; 15.5 1.: 中国银河证券CGS 行业月报·闪药行业 ：201-2024H1行非青 21三 221年 202°年 2021年代 202-1·年 67.5 r3.1 5.1 7:3.5 52. 13.2 1. ru.1 180.4 1: 191,8 I).. 1. :.1 1.1 1.0 (：（: ri+t 12.7 12.1 10. ".1 4.6 ?"8 2:8.5 2.: 2.5 23.5 路.71.深路1.00.深济话3.71分 ，1案高1"的增述，22 : 行业数据动态 对【）医7药行.业花%现羽」，泸深31 至4年91，行业年流动益6.41，33511， 。225.. 前位依5年文 Px-(x/t=) 133,01 1/ （二）医药制造业收入增速受按情节类脚向山现下泄 招：价票计节速：年制业收入增强 下.. .K 点 2：中表言收计：价产 4400%% 3355%% %300E%2255%% 2200%% 医医药药制制造造业业营营业业收收人入累累计计同同比比 GGDDPP同同比比现-现价价 ， 1155%% 1100%% 55%% M, 2021071073-03 5-%5% 1-01%0% 2200171172-12 2200181089-09 2200191096-062020-03 2200202102-12 2200212019-09 2200222026-062023-03220022313-12 00%% -151%5% （）门珍费川随疫情，任院费川得到邀制 :三.门.立诊1费,用计(受2症，您.座,次12开，门院贵2阳.12升元停利.121几.4西元U3，11 圣4：人注！资 500 1in 20u 100 1.jocn ，单， an .h;o21,;e2U.::/62u=1/62U23:6 201320°7:63210c5,635.c0 ：门川整高件车而，：“产股上汇依传快染：别座险："影上上“势：？有年效次控 7 （四）2023年珍疗及出院人次提升，评现医疗服务量害燃痘 限K13.行%，，款.，2m用.2.4，%Lu本o西下21:.政，2限限夏 22年：11院人次83.2亿，地地7%；川院院人路322区， t2..4%. 1.-1 .91 50.9.*20"s 5: 10 10°s :0 t'va 2u 1* 1u 11:3; 2 2G; :人致万人ii 1机 16,.0.1 20,tu] 26,cn. ,tu) 2.,.03 205:2r,.n.2n5: 1.,()I1151 u,tu" s,tu:-Ir'i2* （五）医保基金整怀运行平艳 22个区设33,5:1.67，回长x.4：F后个23,28元. 2，只取台产点，上中来1险收2./亿，山2.2 亿儿：应除效多基企来计希会7，多之儿：法一案得 百径，等基全当余之，计系34万亿，H步统效茶金表计%（万 214 -7月15.5.33..获期禁长1.2: 天儿山13828.3，较去：医统名J：会支山可11.8712"1三安 AI.71. 投资建议 数创收，培率创，法经们会体产”，机核务， 11[3产级，1，，方） 3F，+F.仙+， 2良半型2（华东款，群价·）及非（支所， 价、1： ）： 月斗理末疗．燃月斗埋1.」。 2021/9/5 (儿L? 总市他 (之儿) 母孕/忆元 PF 投究效 7023A 2024F 2073.A 2094F [:1 217.12 :15.112 1.39.1 16r. 25.5 21.53 181.29 12.08 $+'T- 1-.41 8.5 6#8271.>1. 39.1 84347 1§.74 72.52 43.93 ii 29.47j -3: T立E! 29.ii 129,=1 1.51 5.r21 7.11 21.11 18.1.1 26.36 34.2. 1.4 1.32- 2.55 3.4: 17.±7 13.42 61213.51. -0.35 't? .3 J.82 1.:3 .03 6:23 ?.2 658016.上 1.-1.-7 1.97 i.11 8.11 51.1- 1.i:9 12.43 ria5i5s.5T牛4钧 -u.22 223.63 12.27 -4.55 -7.7 1:1.1:1 15.5 13.1o 33r.616.52 16.9 ±24 2r:1 31 3 338.J 3219 192 33-$2.12 1. 1'.3' 77.71: 2.2 :.57 1.59 F7.1. 17:9 57.28 521.61 16.51 2. 25.22 31.$7 25.55 20.16 4.）9 品：：，） ：4点120229 18.20 Win!. idi: .2(-2.c9 万牛伪 20.$7 11.55 4.5 5.4:1 x.23 21.2 15.5:1 12.1↓ :.. 77.16 17.11 .13 i.54i 9.75 ts'61 1913 13.3 3.91 2.12 20r: 5.55 1.21 11.17 T97:9 1.K2 159.1 i1g3: 2,53 3.015.:2 TT医 151.17 3.5.7 13.51 1-11 t22.ST 15.3u 1t-.43 i++ 3.N :.1- 23.53 134J 14.54 'h 53151.:上 21,07 77.3: 11.? S12.7:1 28.97 监存 7.U5 -67.3i 17,75 2A,±3 17.F:3 688114.5上 华大训证 77.39 157.49 2J 5,37 3.7.92 ±5.21 1.95 1.71 2.12 2.11 E7.55 3,72 17.1:1 85-195.51 海尔牛伪 25.1 4.05 5.17 6.1: 23.22 1.5.87 12.75 092-23.12伦业 1'.ci2ifxi.121.5:5.5333.5.55.3171.i1..9 2.11 21.39 31.53 17.12 1.:. n22015.57 1u./ 123.25 -0.3- 3.52 -23.29 23.23 1o.51 -T'S203:9 20.36 332NJ 1.54 22.53 1.;:3 1±2.3 17.0-1 119.1: 5. i.53 8.57 1.1.5 1717 1-.7 I:.HK 中生两 55.2 23.3 31.55 :1.5- 25.1 17.112 18.26 (Gt.27.5r -4.3- 2.8.33.21* 2.U2 2.82 6.24 432: 4.23 698278.51. #宝:1."1 ..3. 5.55 7.(3 .43 41.5± (t6c 2.78 I牛 1=.1′ -.1 i.52 :2.11 -2*.3 =2.12 lo,27 .2.31.57 1..015 215.