银河期货每日早盘观察

大豆/粕类

• 外盘情况：CBOT大豆指数上涨0.49%至1035.75美分/蒲，CBOT豆粕指数上涨1.92%至329.4美金/短吨。
• 相关资讯：
  • AgRural预测巴西2024/25年度大豆播种面积将较上一年度温和扩大0.9%，达到4640万公顷。
  • StoneX上调2024年美国玉米单产预估至每英亩182.9蒲式耳，但将玉米产量下调至151.27亿蒲式耳；大豆产量预估为45.75亿蒲式耳。
  • USDA油籽压榨报告显示，美国7月大豆压榨量为580.3654万吨，高于6月和2023年7月。
  • 国内油厂大豆压榨量205.18万吨，开机率58%，较预估低；国内大豆库存708.45万吨，较上周减少；豆粕库存138.58万吨，较上周减少。
• 逻辑分析：短期豆系市场继续布局交易南美干旱，菜粕近期持续交易缺口风险，波动或继续增加。
• 交易策略：
  • 单边：粕类市场短期不易回调，逢低多为主。
  • 套利：M15正套。
  • 期权：继续卖出看跌期权为主。

白糖

• 外盘情况：ICE原糖主力合约下跌0.23美分/磅至19.26美分/磅。
• 相关资讯：
  • 嘉利高持仓报告显示，生产商趁机大量套保，投机者平仓许多空头头寸。
  • 孟加拉国2023/24财年食糖进口量从184.9万吨降至138.6万吨，降幅达25%。
  • 配额内巴西糖加工完税估算成本为5049元/吨，配额外为6479元/吨；与日照白糖现货价比，配额内巴西糖加工完税估算利润为1321元/吨，配额外为-109元/吨。
• 逻辑分析：宏观悲观情绪影响下，预计原糖维持震荡走势，关注原糖19美分支撑位。国内库存处于相对低位水平，7月进口量大幅增加，预计短期郑糖以被动跟随原糖为主、维持震荡走势。
• 交易策略：
  • 单边：原糖维持震荡走势，关注19美分支撑位。郑糖预计维持偏弱运行走势。
  • 套利：关注1-5正套机会。
  • 期权：观望。

油脂板块

• 外盘情况：CBOT美豆油主力价格变动幅度-0.07%至40.09美分/磅；BMD马棕油主力价格变动幅度-0.64%至3863林吉特/吨。
• 相关资讯：
  • UOB：马来西亚8月前24日棕榈油产量环比增长3%-7%。
  • MPOB月报前瞻显示，马来西亚棕榈油库存在8月底将攀升至六个月来的最高水平，预计达到186万吨。
  • 印尼计划降低棕榈油出口专项税以提高竞争力。
  • AgRural预测巴西2024/25年度大豆播种面积将以近20年最慢速度扩张。
• 逻辑分析：国内油脂供应仍然较为充足，库存累库预期或将有所放缓。棕榈油菜油处于压力位附近，在无更多利多因素出现的情况下，或存在回调的需求，但回调幅度或将有限。预计短期油脂维持震荡走势。
• 交易策略：
  • 单边：马棕反弹至3900附近，美豆油主力回落后低位震荡。短期棕榈油和豆油可考虑逢高试空，菜油或高位震荡。
  • 套利：短期菜油对棕榈油的价差或将继续修复，豆棕价差仍以反弹逢高空为主。
  • 期权：观望。

玉米/玉米淀粉

• 外盘变化：CBOT玉米期货上涨1.1%，收盘价412.5美分/蒲。
• 重要资讯：
  • 美国玉米出口强劲，巴西种植面临天气风险，支持价格走高。
  • 北方四港玉米库存共计145万吨，周环比减少1.0万吨；下海量共计34.6万吨，周环比增加。
  • 广东港内贸玉米库存共计20.6万吨，较上周减少；外贸库存19.7万吨，较上周减少。
  • 全国玉米加工总量为59.04万吨，较上周减少；玉米淀粉产量为28.11万吨，较上周减少；开机率为54.34%，较上周降低。
  • 全国玉米淀粉企业淀粉库存总量92.2万吨，较上周下降。
• 逻辑分析：美玉米继续反弹，天气仍存不确定性，美玉米仍有反弹空间。东北上量增加，部分深加工下调玉米价格。华北玉米上量增加，玉米现货开始回落，小麦价格稳定，东北玉米与华北玉米价差仍较小。后期华北新玉米即将上市，华北玉米短期仍会偏弱震荡。01玉米回落空间有限。
• 交易策略：
  • 单边：外盘12玉米底部反弹，可以继续做多。01玉米等待做多，可以轻仓在2250附近尝试做多。
  • 套利：01玉米和淀粉在380-420之间短多思路。11-1淀粉尝试反套。
  • 期权：观望。

生猪

• 相关资讯：
  • 今日早间生猪价格整体维持稳定。
  • 全国7公斤仔猪价格较8月30日下跌42.14元，15公斤仔猪价格较8月30日下跌25元，50公斤母猪价格较8月30日下跌5.71元。
  • 农业农村部：“农产品批发价格200指数”为130.48，上升0.15个点，“菜篮子”产品批发价格指数为133.18，上升0.17点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为27.24元/公斤，与昨天持平。
• 逻辑分析：短期价格以高位震荡为主，但后续供应将逐步恢复，策略以逢高抛空为主。
• 交易策略：
  • 单边：逢高抛空思路。
  • 套利：观望。
  • 期权：远月继续以看跌海鸥期权布局。

花生

• 重要资讯：
  • 河南新季花生稳定，目前回落到4.4元/斤。
  • 今年花生种植面积增加，但单产减少，贸易商库存仍较高，终端需求仍偏弱。
  • 受加拿大进口油菜籽发起反倾销调查，花生油价格有所支撑，目前国内一级普通花生油报价14300元/吨。
  • 花生粕需求有限，性价比偏低，市场报价偏弱，46左右蛋白报价3060-3200元/吨。
  • 国内花生油样本企业厂家花生库存统计较上周减少，花生油样本企业厂家花生油周度库存统计较上周减少。
• 逻辑分析：市场交易新作价格走低，1月和11月花生仍有走低可能。
• 交易策略：
  • 单边：01花生8200-8500震荡，可以尝试8500以上短空。
  • 套利：1-4花生反套为主。
  • 期权：观望。

鸡蛋

• 重要资讯：
  • 昨日主产区均价为4.75元/斤，较上一交易日价格上涨0.04元/斤；主销区均价4.95元/斤，较上一交易日价格上涨0.04元/斤。
  • 根据卓创数据8月份全国在产蛋鸡存栏量为12.88亿只，较上月增加0.11亿只，同比增加7.7%。
  • 根据卓创数据，8月29日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1864万只，较前一周增加16%。
  • 根据卓创数据，截至8月29日当周全国代表销区鸡蛋销量为9471吨，较上周相比增加8.5%。
  • 根据卓创数据显示，8月份最新流通环节鸡蛋库存量为0.91天，生产环节的鸡蛋库存量在0.97天。
  • 根据卓创数据显示，截至8月29日，鸡蛋每斤周度平均盈利为1.73元/斤，处于历年同期的高位。
• 交易策略：
  • 预计9月鸡蛋供应端继续维持宽松局面，需求端考虑到9月开学学校补库、部分环节中秋节前补货以及近期蔬菜价格持续高位，对鸡蛋现货价格有一定支撑，预计鸡蛋现货价格在中秋节前将维持在高位。
  • 期货方面考虑到1月份合约以及2月份合约都属于节后的淡季合约，因此在未来在供应继续宽松、节后需求较弱以及低饲料成本等因素的影响下1月合约基本面偏空，但是近期宏观因素导致玉米、豆粕价格上涨，饲料成本受宏观影响有上涨的可能性，短期对蛋价形成一定的支撑。目前鸡蛋期货受饲料价格影响有上涨趋势，短期可能维持震荡略偏强走势。但是中长期走势考虑供需仍偏弱，如果饲料价格上涨不能持续，未来走势可能会回归弱势，如果饲料价格反转上涨，那么鸡蛋价格重心可能也要提高。
  • 1、单边：鸡蛋1月合约短期内略偏强走势。
  • 2、套利:月空1月多2月合约。
  • 3、期权：卖出宽跨式期权，卖出JD2501-C-3650&JD2501-P-3250。

苹果

• 重要资讯：
  • 截至2024年8月29日，全国主产区冷库库存量为65.31万吨，较上周减少10.31万吨，同比增加13.47万吨。
  • 7月份国内鲜苹果出口量约为6.57万吨，同比增幅比较大，同比增65.79%。
  • 产地主流行情以稳定为主，个别地区行情有偏硬表现。目前山东地区红将军红果数量仍旧不多，不少果农按照白果销售，同质量货源价格稳定。
  • 受早熟富士影响，库存嘎啦报价进一步提高，存储利润比较可观，货主存在惜售情绪。
  • 山东产区苹果价格稳定，客商中等货出库压力比较大，近期有低报价情况。红将军目前红果供应比较少，较多果农选择白果销售，红将军白果主流价格1.5-2.0元/斤。
• 交易逻辑：目前处于新旧作物交替期，旧富士苹果对市场影响力变小，而新作苹果对市场价格影响较大。今年富士苹果虽然产量增加且消费需求不足，基本面偏空，但早熟苹果价格相对强势以及水果价格处于历年同期高位对新年度苹果价格形成一定支撑，因此苹果期价预计短期延续震荡趋势。
• 交易策略：
  • 1、单边：新年度晚熟富士产量预计增加消费差基本面略空，但早熟苹果价格高且持续处于高位支撑新年度苹果价格，综合因素导致市场走势偏震荡，关注近期早熟苹果价格走势。
  • 2、套利：观望为主。
  • 3、期权：卖出AP501-P-6600。

棉花-棉纱

• 外盘影响：ICE美棉主力合约下跌0.64美分/磅至69.86美分/磅。
• 重要资讯：
  • 国产棉昨日交投较差，纺企对内地库偏好较高。
  • 2024/25年度新疆新棉远期预售基差主流报价基本持稳。
  • USDA最新土壤湿度报告显示，德克萨斯州棉花种植区地上土壤湿度very short+short加权平均值为89%，同比低8个百分点；地下土壤湿度very short+short加权平均值为86%，同比低7个百分点。
  • 印度棉花协会(CAI)最新报告显示，截至2024年7月31日，CAI评估印度棉花2023/24年度棉花平衡表，与上月评估继续保持不变。
  • AGRICOOP，截至2024年8月30日，2024/25年度印度棉种植面积为1117万公顷，较上一年度同期低112.5万公顷，同比下滑9%。
• 交易策略：
  • 从美棉供需面相对偏空，但考虑美棉已经跌至低位，大部分利空因素基本得到反应，而且最近天气带来的减产预期以及宏观层面美联储9月份降息预期带来大宗商品有走强预期等利多美棉走势，因此预计美棉短期内大概率维持目前震荡略强的趋势。
  • 国内方面，供应端来看目前仍处于宽松状态。新棉方面，今年预计全国棉花产量大概率丰产，市场预期产量大概在600万吨以上；目前上游轧花厂包厂不积极且棉花价格预期较差，因此新年度棉花抢收预期大概率不及往年。需求端来看，今年整体出口情况表现尚可，但最近内需订单表现不及预期，下游各环节备货不积极，今年“金九银十”大概率出现旺季不旺的局面。
  • 综合来看，预计未来棉花供需基本面相对偏弱，但考虑到目前盘面对当前利空因素大多有所反应，预计向下空间可能有限。由于9月份是新花上市初期，开秤价格以及抢收预期对市场影响较大，如果开秤价格较高或者抢收情况超预期，棉花价格可能会短期触底。此外，近期大宗商品走势受宏观因素影响走势相对偏强，预计短期郑棉大概率继续维持震荡略偏强的局面，中长期来看还需要关注新棉的开秤情况以及下游需求变化是否开始回暖。
  • 1、单边：美棉短期内维持略偏强趋势；郑棉最近两天大宗商品普跌，市场宏观风险加大，建议先离场观望。
  • 2、套利：建议先观望。
  • 3、期权：卖出宽跨式期权，卖出CF2501-C-14600&CF2501-P-12600。

瓦楞纸

• 重要资讯：瓦楞及箱板纸市场整体稳定。AA级120g瓦楞纸市场日均价为2607.5元/吨，环比上一工作日持平；箱板纸市场均价3611.00元/吨，环比上一工作日持平。今日市场整体交投气氛平平。
• 逻辑分析：瓦楞及箱板纸市场以稳为主，零星纸企根据自身出货情况灵活调价。近期二级厂补库动作接近尾声，纸企出货速度略有放缓，库存压力仍存，部分业者谨慎调整，多以稳价出货为主。原料废旧黄板纸市场稳中偏弱运行，成本面支撑作用一般。
• （朱四祥投资咨询证号：Z0020124观点仅供参考，不作为买卖依据）

双胶纸

• 重要资讯：双胶纸市场重心偏稳。纸厂方面出货为主，部分成交存有可商谈空间；经销商避险意识延续，多数按需采买，对于建库较为谨慎；下游业者采买积极性一般，暂无明显集中增量补库意愿。市场整体交投氛围平淡，纸价盘整为主。山东市场主流意向成交价格在5300元/吨左右，较上一工作日持平。市场有部分本白双胶纸市场意向价格集中在4500-4900元/吨区间。部分纸厂出货仍偏灵活；经销商心态较为谨慎，多以降库为主；下游采买偏于刚需，个别逢低补库，然则整体放量不足。
• 逻辑分析：双胶纸市场窄幅整理，成交仍显平平。行业利润水平偏低，工厂多延续挺价态度，然需求面未见明显提升，业者对后市信心不足，用户刚需补入为主。贸易商多随进随出，操盘谨慎为主，囤库意愿有限，局部倒挂情况严重。
• （姓名：朱四祥投资咨询证号：Z0020124观点仅供参考，不作为买卖依据）