股指期货早报

◼品种观点参考—金融期货股指板块 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于1%为下跌，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 品种：IF、IH、IC、IM 日内观点：震荡偏弱中期观点：震荡 参考观点：区间震荡 核心逻辑：昨日各股指窄幅震荡整理，全天小幅回调。沪深两市成交金额不足6000亿元，市场情绪偏弱。此前银行板块的回调主要是高红利板块拥挤引发的资金轮动效应，整体股市的驱动仍然偏弱，因为目前国内宏观预期仍偏弱，且增量资金的流入较少。后续股指想形成趋势性的上行，需要看到内需复苏或资金流入等明确的信号，短期内这些方面的信号仍不明确，需要等待政策生效和时间修复。由于股票盈利修复预期偏弱以及增量资金偏少，股指的上行动能有所不足。宏观来看，目前居民部门收入增速放缓，导致居民的大额支出意愿偏弱，进而内需增速放缓，导致企业间竞争激烈，制约了企业的提价和扩产，企业盈利端仍处于筑底阶段；同时这也抑制了员工的薪资收入预期的提升，形成一种收入与消费的负反馈。近期全国多地出台的以旧换新政策就是为了提振消费需求和预期，不过政策力度未大幅超预期，带来的动能持续性或有所不足。资金流向方面，杠杆资金与北向资金流入放缓，新增股票基金份额位于低位，加上社保等中长期资金入市力度有限，净流入股市的增量资金偏少，难以推动估值端抬升。不过三、四季度的政策端将持续发力托底经济，股票低估值水平也吸引中长线资金配置，股指向下的空间也较为有限。总体而言，预计短期内股指以区间震荡为主。 获 取每 日期 货观 点推 送 服 务国 家走 向 世 界知 行 合 一专 业 敬 业 诚 信至 上 合 规 经 营严 谨 管 理开 拓 进 取 姓名：闾振兴 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 宝城期货投资咨询部从业资格证号：F03104274投资咨询证号：Z0018163电话：0571-87633890邮箱：lvzhenxing@bcqhgs.com 免 责 条 款 除非 另 有说 明 ，宝城 期 货 有限 责 任公 司（ 以下 简 称“宝 城 期 货”）拥 有本 报 告的 版 权 。未 经 宝城期货 事 先书 面 授权 许 可 ，任何 机 构或 个 人不 得 更改 或以 任 何方 式 发送 、传 播 或复 印 本报 告 的全 部 或部分内 容 。 本报 告 所载 的 全部 内 容只 提供 给 客户 做 参考 之 用 ，并不 构 成对 客 户的 投 资建 议 。宝 城 期货 认 为 本报告 所 载内 容 及观 点 客观 公正 ，但 不 担保 其 内容 的 准确 性 或完 整 性 。客户 不 应单 纯 依靠 本 报告 而 取代个人 的 独立 判 断 。本报 告 所载 内 容反 映 的是 宝 城期 货在 最 初发 表 本报 告 日期 当日 的 判断 ，宝 城 期货 可发出 其 它与 本 报告 所 载内 容不 一 致或 有 不同 结 论的 报告 ，但宝 城 期货 没 有义 务和 责 任去 及 时更 新 本报告涉 及 的内 容 并通 知 客户 。宝 城 期货 不 对因 客 户使 用本 报 告而 导 致的 损 失负 任何 责 任。 宝城 期 货建 议 客户 独 自进 行投 资 判断 。本 报告 并 不 构成 投 资 、法 律 、会计 或 税务 建 议或 担 保任 何内容 适 合客 户 ，本 报 告不 构成 给 予客 户 个人 咨 询建 议。 宝城 期 货版 权 所有 并 保留 一切 权 利。