敏芯股份机构调研纪要

敏芯股份机构调研报告 调研日期:2024-08-29 苏州敏芯微电子技术股份有限公司成立于2007年,是中国MEMS产业链的开拓者之一。2020年8月,该公司在上海证券交易所科创板上市,成为MEMS芯片第一股。目前,敏芯股份已拥有4家子公司,致力于MEMS芯片的研发和制造,并成为MEMS全产业链研发和本土化的践行者之一。多年來,该公司多次荣获“中国半导体MEMS十强企业”、“中国传感器公司TOP10”、“中国IC设计成就奖”等荣誉,并引领MEMS技术创新和生产应用。敏芯股份致力于成为全球领先的MEMS解决方案提供者。 2024-09-04 董事会秘书董铭彦,IR蔡芳祺 2024-08-292024-08-30 特定对象调研,分析师会议公司会议室、上海 国泰君安 证券公司 - 海富通基金 基金管理公司 - 鹏扬基金 基金管理公司 - 上海钧犀 其它 - 华福证券 证券公司 - 国海富兰克林 基金管理公司 - 诺安基金 基金管理公司 - 海通证券 证券公司 - 东兴基金 基金管理公司 - 国泰基金 基金管理公司 - 泰信基金 基金管理公司 - 主要内容介绍: 一、公司情况介绍二、投资者问答投资者问答: 1、什么时候能看到扭亏的拐点? 答:公司2023年全年及2024年Q1产品出货量已经表现出非常强劲的复苏势头且中高端产品的订单量也在持续增加,除了消费类电子之外,第二增长曲线积极释放,亏损逐渐收窄,公司层面还是很有信心在2024年继续保持健康发展的。 2、AI、PC等产品的上市,对公司声学传感器是否会有升级要求?价值量会有提升吗? 答:公司通过和国内顶流手机厂商沟通,了解到后续他们对更高信躁比的硅麦还是有明确需求的,并且对应产品公司已经有了。下游的方案切换和对产品升级的要求是一个大的趋势,升级后的硅麦产品能更清晰的捕获语音信号,提升语音交互的整体用户体验和效率,同样,新产品也会带来价格的提升,届时产品的价值量也会有很可观的提升。 3、汽车目前的进展情况如何? 答:汽车现在主要的应用方向是液压传动,主要是在底盘刹车控制上的应用,目前某知名Tier1厂商那边装车在测,进展顺利,这个应用还可以用在车辆的空调热泵上。 4、公司目前在微差压产品的渗透率和毛利率情况? 答:公司目前的产品渗透率较高,且逐渐形成了技术迭代的逻辑,形成该逻辑后,将进一步打开该市场的器件渗透率,随着公司出货量及下游各型号产品的渗透率提升,产品毛利也将进一步提升。 5、微差压的利润目前感觉不是很高,什么时候会得到改善? 答:目前微差压产品上量很快,我们会通过降本和调整产品结构等手段来提高毛利。6、2024年整体展望? 答:2024年全年来看,公司主营产品出货量增长迅速,有望迎来下游应用新的替代逻辑从而实现价值量的提升,另外新增的高毛利产品 表现也不错。其他方面,在医疗、汽车、机器人、IMU等领域也有订单在进来,公司的利润亏损正在逐渐收窄,公司作为拥有MEMS全产业链研发能力,且具有国内稀缺的多品类MEMS产品研发、生产能力的企业,一直致力于打造全品类的MEMS企业,经过之前多年的积累,多产品线的产品已陆续在各自的市场领域实现了导入和量产,我们认为2024年会是公司全面复苏的一年。