桂林三金机构调研纪要

桂林三金机构调研报告 调研日期:2024-08-30 桂林三金药业股份有限公司是一家生产中成药和天然药物的企业,成立于1985年。公司依靠科技进步和科学管理,从一个名不见经传的中药作坊小厂发展成为全国知名的现代中药企业,并跻身中国中药行业50强前列。三金作为区内外知名的高新技术企业,拥有国家认定的企业技术中心、博士后科研工作站及广西中药产业化工程院等创新平台,并一直致力于推进和实施中药产业现代化规划。公司的特色中药新药均由企业技术中心主导研制,目前拥有200多个注册品种和13个药品剂型,拥有桂林西瓜霜、西瓜霜润喉片、三金片、脑脉泰胶囊等自主开发的独家特色品种42种。近年来,三金在咽喉、口腔用药和泌尿系统用药方面已形成较强的专业和市场优势,代表产品三金西瓜霜系列、三金片多年稳居全国同类中成药前列。2009年7月,桂林三金成功进入资本市场,并启动了“三金现代中药产业化技术改造工程”的建设。目前,该项目一期已经正式投产并实现了主要生产线的整体搬迁。面对未来,三金将继续秉承“创新推动医药进步”的企业使命和“敢为先”企业精神,实施以中药制药为主体,致力发展生物制药和大健康产业的”一体两翼”发展战略,以质量、信誉为企业第一生命,推动中药产业现代化、国际化,以打造中国领先的医药制造集团为目标,推动中药产业的发展。 2024-09-04 桂林三金董秘李春,桂林三金财务部部长曾杰,桂林三金证代朱烨 2024-08-30 线上业绩交流会,线上交流会议室 中邮证券 证券公司 - 东财证券 证券公司 - 兴业证券 证券公司 - 浙商证券 证券公司 - 华泰证券 证券公司 - 中泰证券 证券公司 - 方正证券 证券公司 - 华福证券 证券公司 - 华创证券 证券公司 - 国投证券 证券公司 - 西部证券 证券公司 - 华安证券 证券公司 - 中信证券 证券公司 - 国盛证券 证券公司 - 天风证券 证券公司 - 信达证券 证券公司 - 银河证券 证券公司 - 中信建投 证券公司 - 华西证券 证券公司 - 长城证券 证券公司 - 1、公司二季度业绩持续在改善,如何解读三金片、西瓜霜、二三线产品增速的变化,下半年如何预期? 2024年一季度,受国家政策调整的影响,三金片和西瓜霜等产品在销售进度上受到一定阻碍,公司采取了一系列针对性的应对措施,如对 渠道价格进行梳理,对相关产品品规进行调整、加大销售力度等,随着采取的措施效果逐步显现,二季度三金片的销量逐步赶上,西瓜霜系列销量也慢慢得到恢复,公司上半年主要经营指标较去年同期降幅大幅收窄,并且有持续收窄的趋势。下半年,公司将继续坚定不移的落实相关政策,积极采取各种措施,努力完成年初既定目标。 2、上半年存货周转天数有170天,有拉长的趋势,目前终端库存情况怎么样? 存货周转天数较去年同期增加,主要是因为2023年受市场突发情况影响,公司产品需求突增,但对比2022年及其它正常年份,存货周 转天数相差不大,处于正常范围。公司通过积极的促销活动,成功拉动终端消费,目前无论是公司本身的库存,还是渠道端、终端库存,基本回归到往年正常水平。 3、上半年整体的销售费用投入以及销售费用率都有一些上升是何原因,后续是否会延续? 从近年的销售费用率来看,公司对销售费用投放使用把控较为严格,呈现出愈加精准化,有侧重的投放趋势。目前,公司销售费用投放使用重点向二、三线品种倾斜,并根据产品的销售进度和市场变化做出相应调整,总体销售费用和公司的销售收入相匹配,不会有很大变化。 4、上半年上海白帆和宝船目前减亏情况怎样? 生物制药为公司一体两翼战略的重要组成部分,目前行业处于遇冷时期,白帆虽然还有一定数量的订单,但是要落地还需要一定时间。公司对宝船和白帆最大限度控制成本和费用,优化人员结构,并聘请了专业咨询公司进行专项治理,尽量减少亏损。除此之外,公司对研发管线也进行了一定程度优化,一些临床数据较好、发展前景较为广阔的项目会重点突破,生物制药块面现在也仍在积极寻求合作伙伴。 5、公司分红率很高,今年会延续分红政策吗? 公司一直以来致力于为广大投资者创造良好、稳定的投资回报,上市以来持续实施现金分红政策。同时,公司充分考虑实际经营情况和可持续发展能力,一直保持稳定的经营性现金流,确保有充足的现金支撑企业的日常运营及发展。一般情况下,除非有特殊的资金需求,公司的分红政策不变。 6、三金颗粒的推广进度怎么样了,三金片前列腺适应症的研究进展到哪一步了? 三金颗粒是三金片产品线同组方新剂型,为OTC甲类/RX品种、国家医保乙类目录品种,对下焦湿热、热淋,小便短赤、淋沥涩痛,急、慢性肾盂肾炎,膀胱炎,尿路感染具有较好的疗效。该产品属于公司目前重点培育品种,销售增幅不错,但是由于基数太小,对整体销量的贡献不大,上量还需要一定时间。三金片非细菌性前列腺炎适应症的临床试验属于加强型临床试验,主要是为了提高产品竞争力、拓宽未来市场销售,目前正在按计划进行中。 7、员工持股计划还会继续推出吗? 公司第一期员工持股计划为公司提高员工凝聚力和整体竞争力,调动员工的积极性和创造性并促进公司快速发展起到了较好的作用。公司 将积极总结本次员工持股计划经验和不足,不断完善绩效考核机制,提升激励效果。同时,公司也不仅仅只有员工持股计划这个激励手段,还会通过如薪酬调整、企业年金、竞聘上岗等其他激励方式。未来,公司将根据阶段发展实际情况,结合各项考核激励机制,择机选择合适的激励方案。 8、公司二、三线品种上半年营收怎样?发展趋势如何? 公司二线、三线品种总体发展趋势良好,其中,眩晕宁系列销量已于21年突破亿元大关,今年力争实现两位数增长;拉莫三嗪片、蛤蚧定 喘胶囊力争迈上亿元台阶;复方感冒灵颗粒等继续突破,并保持较高增速。二、三线品种虽然在绝对量上和一线品种还有较大差距,但是总体的增长态势好于一线品种。