焦炭焦煤日评

报告类型 焦炭焦煤日评 日期 2024年9月5日 研究员：聂嘉怡 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 研究员：翟贺攀 021-60635736 zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 黑色金属研究团队 一、行情回顾与后市展望 表1：9月4日焦炭焦煤期货主力合约价格、成交及持仓情况（单位：元/吨、%、手、亿元） 代码 盘价 变化 入流出 J2501 1918 1916 1927 1825.5 1843 -4.66% 30,436 31,455 2,045 0.31 JM2501 1315 1310 1319 1251.5 1256.5 -5.21% 163,030 194,272 24,437 4.15 合约前收 开盘价最高价最低价收盘价涨跌幅成交量持仓量持仓量 资金流 数据来源：大商所网站，建信期货研究发展部 9月4日，焦炭、焦煤期货主力合约2501明显下滑、跌幅较大，分别创2020 年7月中旬和去年6月中旬以来1月合约新低。 表2：9月4日黑色系期货持仓情况（单位：手、%） 合约 前20多头持仓 前20空头持仓 前20多头 持仓变化 前20空头 持仓变化 多空对比 偏离度 RB2501 940,029 1,022,669 28,914 38,660 -9,746 -0.99% HC2501 795,291 770,676 34,778 19,572 15,206 1.94% SS2411 121,041 126,058 15,140 13,169 1,971 1.60% J2501 18,548 20,625 1,340 794 546 2.79% JM2501 110,738 142,041 12,563 17,511 -4,948 -3.91% I2501 327,825 344,687 8,229 8,249 -20 -0.01% 数据来源：上期所、大商所网站，建信期货研究发展部 1.1现货市场动态与技术面走势： 表3：9月4日准一级冶金焦、低硫主焦煤现货市场价格与变动汇总（单位：元/吨） 日照港 青岛港 天津港 唐山 吕梁 临汾 邯郸 菏泽 平顶山 准一级冶金焦平仓价格 1690 1690 1790 1620 —— —— —— —— —— 准一级冶金焦平仓价格 0 0 0 0 —— —— —— —— —— 低硫主焦煤汇总价格—— —— —— 1735 1400 1700 1650 1820 1920 低硫主焦煤汇总价格涨 —— —— —— 0 0 0 0 0 0 指数指数涨跌 跌 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 焦炭、焦煤2501合约日线KDJ指标继续呈发散状下滑。焦炭、焦煤2501合约日线MACD红柱连续3个交易日收窄。 1.2后市展望： 焦炭方面，最近8周独立焦化厂焦炭日均产量创下1月中旬以来新高54.7 万吨后回落至51.2万吨，最近一周环比降1.5万吨，降速加快；近期钢厂焦炭库 存自2011年7月该数据有记录以来新低533.8万吨连续2周回升；6月上旬至8 月初焦化厂焦炭库存长期徘徊在35-37万吨但最近4周回升至44-47万吨；港口焦炭库存整体上稳步回落。 焦煤方面，近期洗煤厂产量、开工率区间震荡，较去年下半年水平有明显差距；精煤库存创4月下旬以来新高，相对宽松的供应对后期精煤价格反弹或造成制约；原煤库存自去年12月下旬以来新高回落；7月份我国炼焦煤累计进口增幅继续走扩至30.4%；钢厂炼焦煤库存连续2周补库，焦化厂炼焦煤库存自4月下 旬以来新低开始补库，港口炼焦煤库存再度攀升至2022年2月中旬以来新高。综合来看，尽管焦炭产量回落，但钢厂仍未有复产迹象，导致焦炭市场供需 双降，连带港口库存高企的炼焦煤市场跟随下跌。预计在钢厂复产节奏放缓的情况下，焦炭、焦煤价格短期仍承受较大下行压力，但9月中旬之后或将迎来钢厂复产，届时焦炭、焦煤价格或将在二次探底后再度回升，近期买入保值或投资者可延后尝试逢低布局，而近期以锁定波段收益为主。 二、行业要闻 机构数据显示，今年1-8月，各地合计发行新增地方政府专项债25714.28亿元，其中8月份发行7964.89亿元，创下年内单月发行规模新高。专家认为，新增专项债发行使用加快，将支撑基建投资较快增长，同时，建议优化调整投向领域和用作项目资本金范围，提升资金使用效益。 中钢协数据显示，8月下旬，21个城市5大品种钢材社会库存936万吨，环比减少79万吨，下降7.8%，库存降幅扩大；比7月下旬减少104万吨，下降10.0%；比年初增加207万吨，上升28.4%；比上年同期减少26万吨，下降2.7%。 据中钢协网站消息，9月初，有7家钢企进行超低排放改造和评估监测进展情况公示，分别为唐山港陆钢铁有限公司、天津铁厂有限公司、内蒙古包钢钢联股份有限公司、安钢集团信阳钢铁有限责任公司、湖州盛特隆金属制品有限公司、武安市裕华钢铁有限公司和江苏德龙镍业有限公司。截至9月3日，已有146家钢铁企业在中钢协网站进行公示。 9月1日，马钢6号镀锌线项目建设现场，重达9吨的主厂房钢梁柱精准对入预先浇筑好的柱基础杯口中。以首吊成功为新的起点，6号镀锌线全面进入主厂房钢结构施工阶段。马钢6号镀锌线项目于今年5月31 日开工，产线产品定位为高强系列汽车板。建成后将有力提升马钢镀锌汽车板的生产能力，拓宽涂层宽板的市场应用潜能，对马钢加快推动板带材向“冷轧、高强、涂镀、新能源”4个重点产品极致迈进，构建差异化竞争优势有着至关重要的作用，是马钢重点工程项目。 9月3日，宁波宝新2号拉矫改造项目——3号重卷机组投产仪式顺利举行。该项目是将宁波宝新原2号拉矫机组改造为重卷切边机组，充分利用现有闲置资产满足公司成品工序产能增量的需求。项目建成后，宁波宝新将新增15万吨/年不锈钢重卷的生产能力，消除公司成品工序的瓶颈压力。作为宁波宝新对原有机组利旧、全面进行功能改造的首个建设项目，参战各方在保证安全、质量的前提下，克服了工期紧、施工场地受限等困难，及时根据现场实际情况优化施工方案，顺利完成了各项工作。在设备安装、单试过程中，又遇到了持续高温天气，参战各方团结拼搏，克服酷暑影响，于2024年8月6日正式进入热负荷试车阶段，主要设备功能调试顺利。 据上海证券报，作为钢铁行业的上游原材料，2023年铁矿石价格高企，相关部门几度出手“打铁”。在近日举行的第十三届中国国际钢铁大会上，矿商代表、行业专家认为，2024年铁矿石供求基本面转为宽松。价格中枢有望下移。上海钢联铁矿石高级分析师陈冠因表示，预计2024年全球铁矿石约过剩超6000万吨，国内基本面将从2023年的供应短缺转为过剩4100万吨：一方面，矿山发运量中，运往中国的份额提高；另一方面，夏季安全检查结束后国内矿山也开始重新提产，因此2024年国内铁矿石供应充足。陈冠因预计，2024年下半年国内铁矿石价格将在80至110美元/吨的区间内运行，相较于2023年水平有所降低。上海钢联数据通显示，2023年国内青岛港铁矿石价格在97.3至141.5美元/干吨区间内波动（参照62%澳洲粉矿远期现货价格指数），处于历史较高水平。 据中国证券报，上半年，钢铁行业上市公司业绩整体表现欠佳。在已披露2024年半年报的47家钢铁行业上市公司中，32家公司实现盈利，但仅13家公司净利润实现同比增长。中钢协最新披露的数据显示，目前主流螺纹钢价格相比去年同期下跌近两成。对于钢铁行业未来市场需求，机构认为，制造业等下游产业景气度有望企稳，将带动钢材需求增长。综合考虑基建需求释放、制造业和出口需求的韧性等因素，全年用钢总需求有望维持增长，钢企利润有望得到修复。 在全球钢铁市场持续下行、贸易环境复杂多变的严峻挑战下，南钢集团国贸公司以非凡的应变能力和敏锐的市场洞察力，8月份完成钢材出口 排产量20万吨、走船量15.6万吨，双双实现历史性突破。南钢国贸业务团队穿梭于国际市场，积极拜访客户，协调解决信用证开证、技术协议签订、合同细节确认等各个环节中的难题。特别是在面对中东、欧洲等地区客户因高温假期导致的工作效率下降时，领导带队拜访，通过精准施策，与客户高效沟通，有效缩短了订单确认周期，成功加快了订单的下单速度，为生产部门赢得了宝贵的生产准备时间。确保了生产线的连续稳定运行，为订单的按时交付奠定了坚实基础。8月份，长江中下游地区遭遇罕见持续高温天气，给物流运输带来前所未有的挑战。面对这一不利局面，南钢国贸迅速启动应急预案，加强与船运公司、港口、海关等方面沟通协作，确保货物运输各环节紧密衔接、高效运转。通过优化航线规划、加强货物防护措施、提升装卸效率等一系列举措，以及南钢生产、物流等体系支持下，顺利完成了订单发运海外的任务。 应急管理部党委委员、国家矿山安全监察局局长黄锦生在新闻发布会上介绍，《关于防范遏制矿山领域重特大生产安全事故的硬措施》出台实施以来，全国矿山没有发生重特大事故，截至8月底，矿山生产安全事故起数、遇难人数同比分别下降了25.6%和31.99%。 据国家矿山安全监察局陕西局消息，针对近期陕西陕煤韩城矿业有限公司所属煤矿瓦斯、一氧化碳高值超限频发的安全风险和暴露的突出问题，8月29日，国家矿山安全监察局陕西局党组成员、总工程师曹佐勇组织监察执法四处对韩城矿业公司召开了安全警示约谈会。会议通报了近期各煤矿瓦斯、一氧化碳超限报警情况，分析超限原因及煤矿在灾害防治、风险管控、预警处置中存在的共性和突出问题，责成有关煤矿就近期多次超限事故作出书面检查，韩城矿业公司及相关煤矿主要负责人分别作了表态发言。 据统计，38家上市煤企公布2024年上半年业绩，合计营业收入7640.36亿元，合计净利润885.32亿元。从净利润来看，32家公司实现盈利，中国神华295.04亿元排名第一，陕西煤业105.56亿元排在第二，中煤能源97.88亿元位居第三。 开滦股份披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入 106.56亿元，同比下降10.77%；归母净利润4.82亿元，同比下降38.55%。 据南网50Hz消息，截至7月底，南方区域光伏发电装机容量首次突破1亿千瓦，达到10098万千瓦，单日发电量创新高，达到4亿千瓦时，可满足40万人一年的生活用电。 平煤股份发布公告称，24年9月2日，公司完成本次股份回购，已实际回购公司股份约2844万股，占公司当前总股本的1.15%，回购最高价格 12.01元/股，回购最低价格9.4元/股，使用资金总额约3亿元。 中国神华公告称，其控股子公司神华新街能源有限责任公司获得国家发展改革委对内蒙古新街台格庙矿区新街一井、新街二井项目的核准批复。两个项目的建设规模均为800万吨/年，总投资分别为133.48亿元和 131.63亿元，资本金占比为30.5%和30.6%。新街能源公司正积极推进项目开工前准备工作。 湖北能源9月3日发布投资者关系活动记录表表示，2024年一季度、二季度，公司境内水电、火电电价与去年同期相比变化不大，新能源电价水平较去年同期下跌约6%，主要是受新投产项目电费补贴降低和市场化交易让利影响。上述水电、火电、新能源电价分别为主要运营水电、火电、新能源发电的清江公司、鄂州发电公司、新能源公司平均电价。 据国家电网报报道，截至8月底，华北电网新能源装机规模历史性超越煤电，装机容量达到3.13亿千瓦，占比高达46%，标志着华北地区在能源绿色低碳转型方面取得了重大进展。 国神公司消息，截至8月28日，国家能源集团国神公司年累计发电量达 501.93亿千瓦时，突破500亿千瓦时，完成全年目标的65.82%，充分利用迎峰度夏关键时期增量创效，能源保供稳定有力，助力区域经济社会高质量发展。 中信证券研