云天励飞机构调研纪要

云天励飞机构调研报告 调研日期:2024-08-27 深圳云天励飞技术股份有限公司成立于2014年8月,是一家专注于AI算法芯片化能力的数字城市整体解决方案提供商。公司致力于通过AI技术进行物理世界结构化,打造数字孪生城市。公司依托一流的国际化专家团队和“全栈式”AI技术平台,打造了面向公共安全、城市治理、新商业等领域的产品和解决方案。以深圳先行示范区-粤港澳大湾区的双区驱动为基点,以青岛、成都、长沙、南京、杭州、上海、北京等城市为灯塔,业务辐射国内外100多个城市。 2024-08-30 资本中心孙伟 2024-08-272024-08-28 特定对象调研,线上线上:电话会议 上海恒穗资产 资产管理公司 - 建信理财 其它金融公司 - 招商基金 基金管理公司 - 招商证券资管 资产管理公司 - 正圆投资 投资公司 - 汇添富基金 基金管理公司 - 浙商证券资管 资产管理公司 - 海金投资 投资公司 - 路博迈投资 其它 - 长江养老 寿险公司 - 中信建投证券 证券公司 - 九泰基金 基金管理公司 - 金元证券 证券公司 - 光大证券资管 - - 华商基金 基金管理公司 - 和谐健康保险 寿险公司 - 宏利基金 基金管理公司 - 广发基金 基金管理公司 - 广发证券资管 资产管理公司 - 建信养老 其它金融公司 - 一、公司情况介绍 公司于2024年8月27日披露2024年半年度报告。报告期内,公司实现营业收入2.89亿元,较上年同期增长97.40%,主要来自于智慧行业解决方案、智算运营以及智能硬件的销售,收入依次分别为15,863.94万元、2,506.94万元、10,337. 58万元。公司归属于上市公司股东的净利润-3.10亿元,较上年同期亏损金额增加9,920.55万元,主要系报告期内股权激励摊销费用即股份支付增加所致。 二、问答环节1、请简单分析上半年业绩情况及后续展望。 答:2024年上半年,公司营收增长主要受益于人工智能技术演进的加快,“行业+大模型”市场不断扩大,越来越多行业巨头开始拥抱 边缘AI。公司作为边缘AI领军企业,积极布局边缘AI发展的技术和业务,从底层的算法、芯片到场景业务深耕边缘AI,持续引领人工智能产业发展。公司拥有算法和芯片两大核心技术平台,凭借“算法芯片化”的核心能力和“端云协同”的技术路线,不断推进边缘AI在智能硬件 、智算服务、智慧行业三大领域的应用,为各行业带来安全、智慧、便捷的AI体验。 智能硬件:报告期内,公司通过收购岍丞技术,并结合自研“云天天书”大模型能力及自研神经网络处理器,开始探索面向智能家居、智能穿戴场景的消费者产品业务。未来公司将通过与岍丞技术的协同,拓展面向C端的智能可穿戴设备新业务,进一步提升盈利能力。 智算服务:公司于去年入局AI基础设施运营创新业务,通过落地超大规模异构高性能算力集群,为客户提供AI训练集推理算力服务及对应交付物,包括智能算力调度及AI大模型开发配套服务,并于2024年7月1日正式签署的《关于AI算力运营项目的服务合同》,未来将按月 确认服务收入,三年服务期内,每年总服务费约为人民币5.356亿元(含税),为公司营收的增长提供稳定保障。 智慧行业:公司以构建自进化城市智能体为牵引,基于硬件通用平台,聚焦城市场景下的行业智慧化建设,目前已形成城市治理、智慧交通 、智慧应急、智慧城管、智慧园区、智慧社区、智慧泛商业、智慧道路巡检、智慧警务、低空经济、智慧教育等行业产品与解决方案体系 ,并结合多模态大模型技术特点和行业需求,持续拓展创新业务。2、公司销售和研发费用增长幅度较大的原因是? 2024年上半年公司销售和研发费用增幅较大主要有两方面原因,一是为进一步建立、健全公司长效激励机制,公司在上市前进行了股权激励,在2023年推出了2023年限制性股票激励计划。报告期内,公司发生股份支付费用7,862.31万元,分别计入销售费用、 管理费用和研发费用中,其中计入研发和销售的费用较上年同期增幅较大;二是随着业务的拓展,本期宣传推广费等经营性支出、固定资产折旧较上年同期增幅较大,故而本期销售和研发费用增长幅度较大。公司会逐步加强费用管控,保证费用率维持在正常水平。3、公司上半年毛利率有较大幅度下滑,未来公司稳态毛利率会是什么水平? 公司智慧行业版块部分项目系前期宏观环境影响,公司开拓新业务场景时,为了扩大业务场景和行业接触面,应对行业竞争和满足客户一揽子交付的需求,采用了让利的定价策略,毛利率低于平均水平,叠加本期加入合并范围的控股子公司岍丞技术毛利较低的双重因素,对整体毛利率影响较大。后续随着前述智慧行业板块部分低毛利率项目的验收及结项,智算运营业务的收入规模逐渐增大等,公司将持续推动毛利率改善,提高盈利能力。 4、公司芯片业务有什么新的进展吗? 答:公司今年推出了IPU-X6000加速卡,该加速卡采用D2DChiplet技术,具备256T算力、128GB显存容量、486GB/S显存 带宽;采用C2CMesh互联技术,可实现卡间高速互联,带宽达64GB/S,最大可实现64张卡的互联。IPU-X6000加速卡可应用于语 言、视觉、多模态等各类大模型的推理加速,目前已适配云天天书、通义千问、百川智能、Llama2/3等近10个主流大模型;同时,单卡可实现130B参数量大模型推理,在执行70B参数量大模型推理时性能达11tokens/s。未来公司将以智算中心生态为基础,积极推动该推理卡与头部公司的合作。