公司概况与上半年业绩
深圳光峰科技股份有限公司是全球领先的激光显示科技公司，拥有原创技术和核心专利。公司是科创板上市企业，上半年实现收入10.81亿元，同比微增。收入结构拆分如下：车载业务2.41亿元（新增增长来源），传统TOB及其他业务6.29亿元（影院业务2.67亿元，专显业务2.01亿元），TOC业务2.11亿元。车载业务收入占比达22%，B端收入占比58%，经营质量提升。
利润表现与影响因素
表观利润较弱主要受GDC相关仲裁案件（法律服务费用1,845.09万元）和非流动资产GDC股权公允价值变动损失（3,735万元）影响。剔除GDC影响后，归母净利润7,063.5万元，扣非归母净利润3,585.16万元，经营性现金流3,359.93万元，实际经营情况好于表观业绩。
产能与未来发展
M9、S9和Smart精灵#5均处于交付关键阶段，车载光学业务上半年收入2.41亿元。公司产能充足，智能制造“光峰创智谷”产业园预计年底投入使用，满足产能和供应链需求。未来将积极拓展新的车载定点，涵盖更多品类和主流价格带车型。
C端业务情况与计划
峰米科技上半年收入2.39亿元，同比下降36.49%，亏损4,852.62万元，但亏损同比缩窄3,069.06万元。公司正优化LCD智能投影和激光电视业务，并获小米代工海外LCD投影订单。将继续减亏，寻求主业盈利机遇。
公司未来前景与股价看法
公司对未来充满信心，主要基于：1）战略转型快速兑现，拓展车载业务；2）业绩实质好于报表表观，受GDC影响较小；3）车载前景确定性强，智能座舱和智慧车灯是关键场景。公司认为股价未反映基本面改善，已进行两次回购并注销全部股份，开启第三期回购，提振投资者信心。
费用控制与经营质量
公司三费同比下降，研发和销售费用均下降，主要是积极解决峰米科技问题。三费支出合计2.93亿元，同比下降17.76%，费用投放方向优化，经营质量提升。
车载业务现状与前景
公司明确车载业务大有可为，智能座舱和智慧车灯是中长期发展方向。智能座舱方面，保持人无我有的优势地位，问界M9交付持续创新高，车规级投影巨幕渗透率提升。智慧车灯方面，ALL-in-ONE激光大灯具备市场稀缺性，已取得比亚迪工业定点，正拓展新定点。公司不断探索技术降本和供应链降本，新一代车载投影技术提升亮度和分辨率，融合AI技术提升交互属性。车载业务从通过IATF车规认证到收入占比超20%仅用两年，具备爆发潜力。
