悦安新材机构调研纪要

悦安新材机构调研报告 调研日期:2024-08-29 江西悦安新材料股份有限公司是一家专注于微纳金属粉体新材料领域的高新技术企业。该公司成立于2004年11月，位于江西省赣州市大余县，占地面积300余亩，注册资本8,544.08万元。公司拥有14项发明专利、20项实用新型专利以及1项境外PCT发明专利授权，并参与制定了多项国家和行业标准 。悦安新材为江西省军民融合企业、江西省“专精特新”中小企业、江西省专业化小巨人企业，已通过国军标、ISO9001、ISO14000、IATF16949等多项质量体系认证。公司的微米级羰基铁粉产品被评为“江西省自主创新产品”，并获江西省科技进步奖三等奖一项。悦安新材为粉末冶金产业技术创新战略联盟理事单位、欧洲联盟粉末冶金成员单位、中国3D打印技术产业联盟理事单位，近年来承担并完成了多项国家科技型中小企业科技创新基金 、国家中小企业发展专项基金、国家电子信息产业振兴和技术改造专项资金等项目的研发和生产。公司拥有一批从事技术开发工作的专家教授和高级工程技术人员，其中享受国务院特殊津贴人员2名，聘请了多名下游行业专家为组成技术顾问团队，指导公司技术发展和后续人才队伍的培养。悦安新材在与外部机构合作方面，与清华大学化工学院、清华大学材料学院、华南理工大学机械学院、江西理工大学等科研机构建立长期友好合作关系。在国防军工应用方向，公司以微纳粉体为核心基材开发的微波吸收、电磁屏蔽功能材料，产品已进入海军、空军、陆军等多型号的预研及量产装备，为我军实现现代化隐身作战目标提供了基础材料支撑。在3D打印技术方向，公司在生物医疗、核电等增材制造领域已开展结构优化设计、增材新材料研制等示 范、量产工作，在高端特种行业中实现快速制造、减重增效具有重要意义。在工业功能材料方向，产品进入主流智能手机供应链体系，主要应用于3C精密金属件、5G智能终端、汽车电子电路等高附加值领域。 2024-09-02 董事会秘书李博,投资总监李婷 2024-08-292024-08-29 业绩说明会线上交流 广发证券 证券公司 - 甬兴证券 证券公司 - 远信资本 - - 昆仑健康保险 寿险公司 - 华创证券 证券公司 - 中航证券 证券公司 - 杉树资产 其它 - 乾图私募证券基金 - - 龙鳞私募证券投资基金 - - 耕霁(上海)投资 投资公司 - 上海重阳投资 投资公司 - 德邦证券 证券公司 - 上海贵源投资 投资公司 - 华源证券 证券公司 - 长城基金 基金管理公司 - 国信证券 证券公司 - 金光紫金股权投资基金 - - 粵佛私募基金 - - 华安证券 证券公司 - 国晖投资 投资公司 - 鸿运私募基金FountainbridgeAdvisorLimited -其它 -- 招商证券 证券公司 - 华福证券 证券公司 - 深圳前海宇轩创富资产 资产管理公司 - 海通证券 证券公司 - 西南证券 证券公司 - 天风证券 证券公司 - 国泰君安证券 证券公司 - 中信证券 证券公司 - 光大证券 证券公司 - 信达证券 证券公司 - 安信证券 证券公司 - 双方就进一步了解悦安新材相关情况进行了线上会议沟通,具体内容如下: 一、公司半年度业绩情况介绍1、2024年1~6月,公司营业收入为2.05亿元,同比增长14.06%;归母净利润为3,668.90万元,同比下降3.25%, 主要系在建工程转固但产能仍处于爬坡阶段,导致营业成本增加,同时因房产、土地增加,导致相关税金及附加增加所致。 2、2024年1~6月,公司资产负债率为19.91%,同比下降4.9%,显示公司具备良好的长期及短期偿债能力。整体而言,公司的营业收入、营运能力、成长能力等较去年同期有提升。 3、主营业务方面,2024年1~6月,软磁粉业务在收入中占较大比重;羰基铁粉业务毛利率较为稳健;注射成型喂料业务增长较快,是公司业务增长的亮点之一。 综上所述,公司上半年尽管面临成本和税费增加的压力,但仍旧实现了收入增长,并保持了基本稳定的扣非净利润。二、公司二季度经营情况介绍 2024年二季度,公司营业收入为1.17亿元,同比增长16.23%,环比增长32.59%;净利润为1,996万元,同比下降6.1 2%,环比增长20.99%。 三、互动交流的主要问题1、公司宁夏基地的最新进展和投产情况? 答:公司宁夏3000吨示范线正在按计划推进,目前正处于建设阶段,争取明年进行设备调试并投入生产。2、公司新工艺产品的验证情况? 答:公司的新工艺产品已完成相关的验证流程,其副产品已进行小批量销售。同时,公司正在推进新工艺产品在新兴领域的应用,相关工作都在有序推进中。 3、公司今年上半年在折叠屏领域的需求情况以及对下半年的展望? 答:今年上半年,折叠屏市场需求与预期相符,产品销售呈现上升趋势。展望下半年,折叠屏领域的市场需求预计将保持上半年的增长势头 。4、公司定增项目终止后,是否会影响宁夏项目资金周转问题? 答:目前公司的现金流情况良好,定增项目终止不会影响宁夏项目第一期和第二期的建设资本需求。针对第三期项目,尚有一定的资金缺口 ,公司将根据一二期项目的建设投产及产能消化情况,合理安排第三期项目的建设节奏。 5、公司在研项目较多,请问如何做好成本控制? 答:公司的在研项目基本都是基于客户的实际需求展开的,并通过自主研究或与高校科研院所合作实施。大部分项目均有潜在的客户订单作为支撑,目标聚焦、针对性较强,对财务状况的影响可控。 6、公司折旧对利润的影响大概什么时候才能结束? 答:基于设备更新升级及更为先进的技术做支撑,公司的新建项目在能源消耗及生产效率等方面将优于原有产线,因此整体成本控制能力有一定的提升。同时,随着新设备的全面启动和产能利用率的逐步提高,新增折旧对利润的不利影响将逐步减少。 7、软磁粉末的市场需求情况?是否会成为公司重点开拓的业务? 答:软磁粉末在公司总营收中占据较大的比重,一直为公司重点开拓的业务领域。该领域目前呈现出较为旺盛的市场需求。据了解,同行也在布局相应的产能。下一步,公司将充分利用宁夏新工艺的成本优势,为下游电感企业提供高质量的产品和服务,并着力开发多品类的粉末产品,以满足不同客户的需求。 8、公司上半年金属注射成型喂料的收入增幅较大,请问是销量增长还是价格增长?如果是销量增长,主要是哪些领域需求较好? 答:公司今年上半年金属注射成型喂料收入的增长主要得益于销量和价格的双重增长。销量的增长主要来源于消费电子行业中的锁具及其 他精密零部件,越来越多的客户采用粉末成型工艺替代铸造、锻造等传统的金属加工工艺,以满足更为严格的环保标准和提高生产自动化水平。价格增长主要是因为高端产品销售的增加,对应的产品单价有所提升。 9、AI计算机的发展对公司的产品需求是否有拉动作用? 答:AI计算机相比通用计算机的主要区别是能进行大规模AI并行计算。计算机算力不断提高,对CPU、GPU等核心电子元器件稳定供电和滤波等方面的要求也越来越高,拉动对一体化成型电感的需求。在近期的行业展会上,我们也看到较多的公司正从传统组装式电感转向一体化电感,以应对产业链需求。公司的软磁粉末产品主要应用于生产一体化成型电感产品,受益于AI计算等及高频率电子元器件的市场需求增加 ,今年上半年实现了销售增长。 10、公司江西基地稀土利用情况? 答:公司江西生产基地目前正在使用稀土的回收料进行放大实验,待完成后逐步导入生产。四、交流总结 公司2024年上半年在多个业务领域实现了销售增长,随着产能的进一步释放及相关产品市场需求的增加,公司在新产品开发、收入增长以及产品市场前景方面都持有较为积极和乐观的态度,并将通过一系列措施以实现公司中长期增长目标。