方盛制药机构调研纪要

方盛制药机构调研报告 调研日期:2024-08-29 湖南方盛制药股份有限公司成立于2002年,是一家集医药工业、医疗服务、大健康业务于一体的高品质、综合性、科研型医药健康产业集团。2014年12月5日在上海证券交易所成功上市,成为湖南省医药行业的标杆企业。方盛以“您的健康,方盛的追求”为企业使命,致力于为人类健康服务,构建了以制药工业为主体、以医疗服务和大健康(健康消费、养老)为两翼的“一体两翼”战略布局。在制药工业方面,方盛已成功开发多个品牌系列产品,并积极推进国际化大研发体系。在中药领域,方盛已成功开发“欣雪安”牌心脑血管科、”金蓓贝”牌儿科、”美尔舒”牌妇科、”方盛堂”牌骨伤科等产品。在医疗产业方面,方盛参与投资设立的两支产业基金投资标的佰骏医疗和珂信健康,满足人民群众在肾病和肿瘤两大领域不断增长的健康服务需求。在健康养老方面,方盛以湘雅制药的“湘雅夕乐苑”为载体,打造“养老院”和“日照中心”相结合的养老生活模式。方盛以“新药研发能力”为企业核心竞争优势,整合全球顶尖新药研发资源优势,组建高水准研发团队,确立了“中药、化药、生物药”三药并举,重点开发防治重大疾病的重磅药物。 2024-09-02 董事会秘书何仕,财务总监刘在昌 2024-08-29 电话交流会公司会议室 DymonAsia - Jeremy陈 东吴人寿 寿险公司 赖政 东吴证券 证券公司 朱国广,李倩,向潇 方正证券 证券公司 窦慧敏 观富资产 资产管理公司 杨洁 广发医药 - 杨微,罗佳荣,田鑫 国海证券 证券公司 沈岽皓 国金医药 其它 王奔奔 国金证券 证券公司 袁维 国融自营 其它 王林 国盛医药 其它 胡偌碧 GoldenNest鑫巢 - 曾智文 国投证券 证券公司 马帅,贺鑫 国信证券 证券公司 张佳博,彭思宇 海通证券 证券公司 张澄 华安证券 证券公司 熊骥溟,李昌幸,谭国超 华宝基金 基金管理公司 齐震,张金涛 华创证券 证券公司 赵建韬,高初蕾 华福证券 证券公司 张俊,万喆瑞 华泰证券 证券公司 张云逸,唐庆雷 华源医药 其它 孙洁玲 汇添富基金 基金管理公司 张韡 Pinpoint 其它 辛陆 建信 - 郑丁源 交银施罗德 基金管理公司 楼慧源 金元顺安 基金管理公司 陈铭杰 进门财经 其它 祁卓妍 开源证券 证券公司 巢舒然,余汝意 雷根权益投资 - 尹涛 摩根士丹利 投资公司 潘海洋 诺德基金 基金管理公司 朱明睿 平安证券 证券公司 叶寅,韩盟盟 森锦投资 投资公司 季亮 博裕资本 投资公司 JianmianLi 上海天猊 投资公司 曹国军 慎知资产 资产管理公司 高岳 师正投资 投资公司 文洲 泰达宏利 基金管理公司 张帅 天风证券 证券公司 张中华,李臻 天治基金 基金管理公司 王娟 万和自营 基金管理公司 许俊武 新柏霖 - 罗会礼 信达澳亚基金 基金管理公司 李东升 信达医药 - 章钟涛,唐爱金 博远基金 基金管理公司 冯妙婷 兴业证券 证券公司 董晓洁,孙媛媛 易方达基金 基金管理公司 余欣鑫 毅木资产 资产管理公司 祝俭 涌津资管 - 傅逞强 长安基金 基金管理公司 肖洁,徐小勇 长城基金 基金管理公司 余欢 长江医药 其它 张楠 招商基金 基金管理公司 文雨 招商医药 其它 欧阳京 中金资管 其它 梁振霆,杨钟男 德泰投资 - 钟华 中实投资 投资公司 年庆功 中泰证券 证券公司 孙宇瑶 中信证券 证券公司 李文涛 中信资管 资产管理公司 倪秉泽 东北医药 - 文将儒 东财医药 - 何玮,殷明伦,崔晓倩 东海资管 其它 曹子渊,刘迟到,姚文 主要交流内容: 一、公司2024年半年度业绩介绍 公司聚焦“打造成为一家以创新中药为核心的健康产业集团”的发展战略,促进资源整合和企业核心竞争力提升。报告期内,公司以年初确定的“十八字方针”(强团队、增业绩、建标准、提质量、重创新、促发展)为导向,加大品牌与学术推广力度,重视终端覆盖,狠抓中药创新药等重点产品放量,在藤黄健骨片进入国家集采降价的背景下,公司整体销售收入同比仍实现了增长,与此同时,公司整体毛利率、净利润率水平也呈现出稳步增长态势,续创上市以来半年度业绩新高。具体而言,公司上半年实现营业收入9.1亿元,同比增长6.44%;实现 归属于上市公司股东的净利润1.37亿元,同比增长28.23%。二季度各项指标环比、同比均实现了不同程度的增长。 另一方面,公司也积极关注回报投资者,公司上市后,制定并严格执行了积极、稳定的现金分红政策,在平衡业务发展所需资金的前提下,每年均进行了不同比例的现金分红,至今累计分红14次,分红总额约5.09亿元(含税,含本次半年度分红)。自2020年开始,公司尝试 一年多次分红,以增强投资者获得感,至今已完成3次中期分红,本次分红为第4次中期分红,积极回馈股东,与股东共同分享公司发展的红 利。2024年半年度每股派发现金红利0.50元(含税),预计共计派发现金红利21,979,343元(以2024年6月30日股本测算),占2024年半年度合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润的16.06%。 主营业务方面,上半年公司医药制造主业实现主营收入8.37亿元,同比增长近10%;中药方面,骨科经典用药藤黄健骨片独家剂型中标 ,且在医院覆盖方面再攀新台阶,截至报告期末,藤黄健骨片已累计覆盖等级医院近2,300家,基层医院约5,600家,同时,销售量也实现同比增长近5%。化药方面,依折麦布片销售收入同比增长超110%,销售额超1.44亿元,接近去年全年销售收入。 分子公司方面,滕王阁药业业绩持续增长,实现销售收入超1.40亿元,同比增长超10%,净利润超3,200万元,同比增长超20%,已接近2023年全年水平;湘雅制药药品销售业务稳步发展,实现销售收入超5,600万元,净利润超900万元。此外,芙雅生物因还处于业务拓展期,2024年上半年亏损约800万元。 研发创新作为未来企业竞争力,能够为公司赢得发展动力,报告期内公司持续加大研发投入,2024年上半年发生研发费用6,135.36万元,同比增长66.68%。 2024年上半年,公司在营收、利润、市场份额等方面均取得了稳健的增长。展望未来,公司将继续推进创新研发、优化产品结构,并加大市场的开拓力度,以保持持续增长的势头。 二、主要交流问题1、2024年上半年公司中药创新药小儿荆杏止咳颗粒和玄七健骨片进院情况如何? 2024年上半年,公司自主研发的中药创新药小儿荆杏止咳颗粒、玄七健骨片市场开拓情况良好。小儿荆杏止咳颗粒新增覆盖超260家公立医疗机构(等级医院+基层医院,下同),截至2024年6月30日,已经累计完成1,500多家公立医疗机构的覆盖,其中等级医 院超1,000家,2024年上半年实现销售收入约4,500万元,同比增长超150%;玄七健骨片新增覆盖超300家公立医疗机构 ,截至2024年6月30日,已经覆盖900多家公立医疗机构,其中等级医院超500家,报告期内实现营业收入超5,000万元,同比增长超430%。 2、藤黄健骨片集采后放量如何? 截至目前,供应省区已全部实施集采执行。其中,大部分省份在2023年10-11月陆续执行。2024年上半年,藤黄健骨片销售收 入同比2023年上半年下降约22%,但销售量同比增长约5%;该产品集采中标省份区域部分为公司集采前未充分开发的省份区域,集 采后有利于在原有的销售区域之外深度开发销售市场、扩大市场占有份额,提升产品竞争力,预计藤黄健骨片的实物销售量全年有望实现一定增长。 3、公司心脑血管疾病产品2024年上半年销售情况如何? 2024年上半年,公司心脑血管疾病产品实现营业收入2.38亿元,同比增长37.57%,主要系依折麦布片销售情况良好。报告期内 ,依折麦布片实现销售收入1.44亿元,同比增长超110%。4、公司在研药品的研究进度如何? 目前已经开展临床前研究的中药创新药研发项目达13个,覆盖妇科、骨科、呼吸科、儿科、肿瘤科等科室。公司自主研发的中药创新药益气消瘤颗粒已收到国家药品监督管理局核准签发的《药物临床试验批准通知书》。此外,中药创新药研发项目进度靠前的品种有诺丽通 颗粒、健胃祛痛丸、蛭龙通络片。诺丽通颗粒已完成长毒实验,并将在完成资料准备后择机进行申报。5、医疗反腐对公司有很大影响吗? 国家进行医疗反腐是一项有利于国计民生的重大举措。从长远角度,有利于创造更加公平的竞争环境、提高医药企业的公众形象和信誉,对公司无较大影响。 6、公司上半年毛利率上升的原因? 2024年上半年,公司毛利率上升3.47%,主要取决于公司精细化管理水平的进一步提高,产生规模效应,降低了固定成本和边际成本 。7、滕王阁药业产能建设规划如何? 近年来,滕王阁药业业绩快速增长,现有生产设备陈旧、生产场地无法满足其持续增长的市场需求,为扩大滕王阁药业的产能,进一步加大对自有品牌的建设,扩大其产品影响力,公司计划在南昌经济开发区投资新建中成药研发与生产基地。公司及全资子公司滕王阁药业拟与南昌 正帆建设产业发展有限公司、南昌金帆建设产业发展有限公司、南昌经开产业控股集团有限公司签订《项目回购协议》,将南昌基地项目委托正帆建设采用定制出资代建模式进行建设并负责项目的建设管理(详见公司2024-071号公告)。8、公司2024年全年的业绩预期是多少? 公司在切实执行“归核化”的发展战略之下,2024年,公司将围绕渠道下沉与提质增效下功夫,同时,推动品牌建设,高质量拓展集采产 品群市场占有率。此外,公司也将抓住中医药发展的时代大机会,抓紧推进创新中药在一终端的覆盖,做好学术与品牌的推广,着力打造创新中药大产品,为公司培育新的利润增长点。综上而言,公司对2024年整体经营情况较为乐观,管理层将在董事会的领导下,力争创造优异 的成绩来回报全体股东。2024年主要经营目标为:实现营业收入同比增长不低于5%(考虑公司部分产品已经进入国家集采,产品降价因素影响)、归属于上市公司股东的净利润同比增长20%至35%。(风险提示:公司的经营计划目标及产品销售规划能否实现取决于市场状况、经营环境、行业政策等多种因素,存在较大不确定性,部分前瞻预计不代表公司对2024年度的盈利预测及对投资者的业绩承诺 ,请投资者对此保持足够的风险意识,并注意投资风险)。