ST广物机构调研纪要

ST广物机构调研报告 调研日期:2024-08-30 广汇物流股份有限公司是一家以能源物流为战略方向的现代物流上市公司。该公司自2003年开始布局，2016年登陆A股市场。在新疆位于丝绸之路经济带核心区的区位优势下，该公司建设运营了新疆铁路“北翼通道”和四川广元、甘肃柳沟、宁夏宁东等四大综合能源物流基地。其中，控股435公里的红淖铁路，参股431公里的将淖铁路，将极大地提升红淖铁路的外运能力。此外，该公司还布局了四大综合能源物流基地，包括四川广元综合能源物流基地、甘肃柳沟综合能源物流基地和宁夏宁东综合能源物流基地。这些设施可以大幅延长疆煤辐射范围，提高新疆煤炭价值，推动新疆能源优势转换 ，增强疆煤在终端市场的竞争力。 2024-09-03 董事长赵强,副总经理、董事会秘书康继东 2024-08-302024-08-30 电话交流会电话会议 东吴证券 证券公司 - 鹏华基金 基金管理公司 - 农银汇理基金 基金管理公司 - 华安基金 基金管理公司 - 国投瑞银基金 基金管理公司 - 国信自营 其它 - 创金合信基金 基金管理公司 - 泰康资产 保险资产管理公司 - 前海东亚自营 - - 太平养老 寿险公司 - 睿远基金 基金管理公司 - 明世伙伴基金 基金管理公司 - 博时基金 基金管理公司 - 汇添富基金 基金管理公司 - 诺安基金 基金管理公司 - 广汇物流股份有限公司(以下简称“公司”)董事长及董事会秘书就公司2024年半年度报告情况、工程项目进展、公司战略规划及相关重点事项进行了介绍并回复投资者相关问题。投资者提出的主要问题及公司回复情况如下: 1、证监会处罚对公司将产生什么影响? 公司于2024年8月30日收到了中国证监会的《行政处罚事先告知书》,公司已在第一时间进行了披露。对于《行政处罚事先告知书 》中涉及的相关事项,公司向广大投资者致以诚挚的歉意,同时公司已进行深刻的自查自纠并已整改完毕,公司将在满足条件后争取尽快申请撤销其他风险警示。本次房地产业务提前确认收入事项,公司已于2024年4月进行了会计差错更正,该事项涉及到的房地产板块的业 务真实、资金真实、客户真实,但确认时点不合适导致此次违规。公司及相关责任人引以为戒,认真汲取经验教训,积极落实整改,严格遵守相关法律法规,提升财务专业能力,积极提高公司信息披露质量,强化规范运作意识,切实维护公司及广大投资者的利益。目前,公司各项生 产经营活动正常开展,红淖铁路运量稳步增长,各项目基地建设有序推进。2、公司的行政处罚是关于房地产业务的,公司目前存量房地产业务情况如何,是否有大规模计提坏账的风险? 公司已于2019年7月发布公告,对退出阶段性房地产开发和销售业务事宜作出安排,并承诺除与物流和商业服务等主营业务相关的项目开发及其综合配套业态外,未来将不会新增其他以商品房销售为主的住宅地产开发项目。截至2023年末,公司所有的地产项目建设施工 部分已基本结束。目前,公司现有房地产存量房源主要以商业地产及车位为主,存量房地产业务也已进入收尾阶段,后续公司将继续围绕“尾盘去化”的经营思路,上下联动、形成合力,积极推进地产业务逐步退出工作。截至2023年底,公司地产项目已累计计提资产减值损 失约2.31亿元。 3、公司目前对能源物流业务总体战略规划如何? 第一,就公司核心资产红淖铁路来讲,红淖铁路电气化工程整体施工已在6月底基本完成,目前主要开展验收、安全评估及后续开通手续的工作。红淖铁路电气化开通后,运能将提升至6000万吨/年,为新疆北部地区特别是准东地区及其以东的能源矿产资源优势转换提速做 出积极贡献,助力国家能源安全发展。第二,公司对四大综合能源物流基地建设进行统筹规划,优先保障发运端项目基地专用线及仓储建设 。在建的物流基地均被列为当地省级或自治区级重点项目,根据《宁夏回族自治区发展改革委关于印发<2023年自治区本级重点项目投资计划>的通知》【宁发改评督[2023]54号】,宁东综合能源物流基地已被列入宁夏回族自治区重点项目;根据甘肃省发改委 公布的《2024年度省列重大建设项目清单》(甘政办发〔2024〕19号),明水综合能源物流基地已被列入甘肃省2024年省列重大建设项目;根据《四川省人民政府关于做好2023年四川省重点项目工作的通知》【川府发[2023]3号】,广元综合能源物 流基地已被列入四川省重点项目。目前,在建的甘肃明水综合能源物流基地前期手续已全部完成,正积极推进项目建设及铁路专用线建设进 度,以期尽早建成投运;对于靠近市场端发挥前置仓作用的宁夏宁东、四川广元综合能源物流基地的前期手续办理及项目建设正在稳步推进,争取尽早完成建设并投入运营,未来将通过调节供需关系从而达到淡储旺用的目的,满足客户需求掺配煤质的不同需求;同时,在运营的柳沟综合能源物流基地积极推进扩能改造方案实施落地,充分利用公铁联运优势,进一步增加其发运及周转能力。 4、煤炭价格处于什么水平时,可能会对公司运量产生不利影响? 就主流5000大卡煤炭价格来看,2024上半年整体煤价相比去年同期处于较低水平,但2024年上半年,疆煤外运量约6,200万 吨,其中通过铁路外运4,214.17万吨,同比增长131.1%。从数据上看,两个数据是相背离的,因此单从价格和运量情况来看,目前煤炭价格水平没有达到疆煤外运所能承受极限的价格水平,当前煤价也没有达到对公司运量产生不利影响的区间。 5、整个疆煤外运涉及到一些国铁其他线路的布局以及扩能改造,将来会对红淖铁路形成较强竞争吗? 从公司掌握情况来看,短期内其他铁路建设项目不会对红淖铁路在疆煤外运北通道上的核心作用产生较大影响。在未来一段时间,公司将大力推进明水综合能源物流基地的建设,包括仓储及专用线建设,积极通过公铁联运模式,充分利用临哈铁路富余运能,发挥明水综合能源物流基地的能源物流战略优势,进一步提升红淖铁路的优势竞争力。 6、请问布梧铁路是否会对红淖铁路的过货产生影响? 《2024年新疆维吾尔自治区政府工作报告》中提到,2024年新疆要加快发展煤炭煤电煤化工产业集群,进一步释放煤炭优质产能, 加大准东、哈密、吐鲁番等地煤炭勘探开发,力求原煤年产量迈上5亿吨的新台阶。按照当前规划发展,未来新疆煤炭产量增速较高,在布 梧铁路建成前,红淖铁路仍然是唯一的一条关键线路。待布梧铁路建成后,整体疆煤外运量也将大幅提升,公司也希望有更多的企业及基础设施线路能够为准东、哈密及其他地区煤炭出疆贡献一份力量。 7、当上游煤炭产量大幅提升后,短期内下游通道临哈线的运量是否能够满足公司的外运需求? 目前来看,临哈铁路扩能改造周期较长。短期内,公司能够充分利用兰新铁路现有运能,此外也可以通过兰新线进入疆煤外运南部通道抵达川渝地区。短期内,兰新线整体运能完全能够满足红淖铁路扩能改造后的外运需求。同时,公司已与敦煌市人民政府及各合作方签订投资合作框架协议,计划投资建设红柳河至敦煌的铁路及物流基地。敦红铁路建设完成后,通过红淖铁路出疆的煤炭不仅可以通过兰新线、临哈线出疆,还可通过敦红铁路进入西南地区,形成“疆煤外运”新通道。届时,红淖铁路将成为疆内唯一一条可以同时连接疆煤外运“一主两翼”铁路通道的关键线路,后方通道能力进一步提升,对疆煤外运战略落地的重要性将更加突出。