半年报点评：光伏玻璃行业挑战中稳健前行，技术与客户优势驱动业绩提升

福莱特（601865.SH）2024半年报点评

核心观点：

• 公司凭借光伏玻璃技术优势和市场领先地位，在行业增长中实现稳步提升。
• 光伏玻璃收入贡献达90.31%，技术领先，拥有多项国际认证和专利。
• 产能优势显著，总产能23,000吨/天，大型窑炉占比超90%，国内外项目推进顺利。
• 与隆基绿能、晶科能源等知名组件企业及宜家等家居玻璃客户建立长期稳定合作。
• 面对行业挑战，公司通过技术创新、成本控制和优化管理有效应对。

关键数据：

• 2024年上半年营收106.96亿元，同比增长10.51%；归母净利润14.99亿元，同比增长38.14%。
• 公司玻璃总产能23,000吨/天，其中2,600吨/天已冷修，安徽、南通及海外项目正常推进。
• 未来三年（2024-2026年）归母净利润预测分别为30.95亿元、39.02亿元、51.20亿元。

研究结论：

• 受光伏组件价格下行影响，下调公司盈利预测，对应PE分别为13.4x/10.6x/8.1x。
• 维持“增持”评级，看好公司凭借技术优势、客户资源和全球化布局保持行业领先地位。
• 风险提示：光伏装机不及预期、行业竞争加剧、原材料价格大幅波动。