纯碱期货日报

纯碱期货日报 2024年9月2日 研究员：李轩怡 期货从业证号：F3065475 投资咨询证号：Z0017191 联系方式： :lixuanyi_qh@chinastock.com.cn 纯碱期货日报 现货市场（元/吨） 2024/9/2 2024/9/1 2024/8/26 日变化 周变化 华中重质（送到） 1700 1800 1800 ↓-100 ↓-100 华东重质（送到） 1700 1800 1800 ↓-100 ↓-100 沙河重质（送到） 1600 1650 1700 ↓-50 ↓-100 西北重质（�厂） 1350 1350 1400 ↑0 ↓-50 华中轻质（�厂） 1550 1650 1650 ↓-100 ↓-100 华东轻质（�厂） 1650 1700 1700 ↓-50 ↓-50 华北轻质（�厂） 1750 1850 1850 ↓-100 ↓-100 西北轻质（�厂） 1350 1350 1450 ↑0 ↓-100 轻重价差（平均） 79 71 70 ↑8 ↑10 期货市场（元/吨） 2024/9/2 2024/9/1 2024/8/26 日变化 周变化 SA05合约 1571 1659 1625 -88 -54 SA09合约 1412 1466 1496 -54 -84 SA01合约 1503 1596 1579 -93 -76 主力合约持仓（手） 1254098 1119737 989414 134361 264684 主力合约成交（手） 2220455 2074134 1764872 146321 455583 仓单数量（张） 8500 9150 8818 -650 -318 基差（元/吨） 2024/9/2 2024/9/1 2024/8/26 日变化 周变化 SA05合约 -21 -59 -25 38 4 SA09合约 138 134 104 4 34 SA01合约 47 4 21 43 26 价差（元/吨） 2024/9/2 2024/9/1 2024/8/26 日变化 周变化 SA01-05 -68 -63 -46 -5 -22 SA05-09 159 193 129 -34 30 SA09-01 -91 -130 -83 39 -8 基本面数据（周度） 2024/8/30 2024/8/23 2023/9/1 环比 同比 纯碱产量（万吨） 67.35 68.93 56.93 -2.29% 18.30% 纯碱开工率（%） 80.79 82.67 81.32 -2.27% -0.65% 纯碱厂库（万吨） 121.88 122.27 14.13 -0.32% 762.56% 纯碱表需（万吨） 67.74 61.49 57.4 10.16% 18.01% 联碱法利润（元/吨） 301.6 369.6 1924.1 -18.40% -84.33% 氨碱法利润（元/吨） 153.37 179.05 1340.85 -14.34% -88.56% 第一部分基础数据 第二部分市场研判 【市场情况】 据隆众资讯统计纯碱现货价格，重碱均价下降56至1744元/吨，轻碱均价下降 64至1664元/吨，轻重碱价差79元/吨。沙河重碱下降50至1600元/吨，华东轻碱下 降50至1650元/吨。 【重要资讯】 1.隆众资讯，国内纯碱市场弱势走低，价格重心下移，交投气氛清淡。纯碱设备小幅波动，有企业按计划检修，供应低位震荡。企业新订单接收一般，库存小幅增加。下游企业观望情绪浓郁，采购积极性不佳，多刚需补库为主。 2.截止到2024年9月2日，本周国内纯碱厂家总库存123.21万吨，较上周四涨 1.33万吨，涨幅1.09%。其中，轻质纯碱60.41万吨，环比增加0.57万吨，重质纯碱62.80万吨，环比增加0.76万吨。 【交易策略】 今日纯碱主力合约收于1503元/吨，空头大幅加仓。8月底商品有一定筑底反弹的动力，但玻璃、纯碱基本面未有明显好转，产业仍面临供应过剩、需求继续下滑的压力，此轮反弹显著弱于商品指数。开盘玻碱期价快速下跌，跌幅领先。一方面，纯碱需求端有进一步恶化预期。8月开始，多个光伏玻璃厂家出现堵窑减产情况，部分产线点火但推迟投料。市场传行业会议提倡封窑减产30%，但具体情况未有证实，以厂家实际落地为主。在下半年组件出口需求进一步走弱的判断下，预计光伏玻璃仍面临供给继续收缩、产能出清的压力。浮法玻璃季节性需求未见启动，周末价格进一步下调。玻璃供应矛盾较大，现货跌势未改，虽成本支撑下降幅收窄，但下游深加工订单仍未见明显好转，采购情绪不佳。9月高温渐消，夏季检修进入尾声，供应回升需求疲弱下，中期纯碱价格依旧锚定氨碱法成本下方，以促使行业产能出清。短期震荡偏弱为主。 【交易策略】 1.单边：震荡偏弱 2.套利：1-5反套 3.期权：观望 3500 3000 2500 2000 1500 1000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 6000000 5000000 4000000 3000000 2000000 1000000 0 01-17 01-30 02-12 02-25 03-09 03-22 04-04 04-18 05-04 05-17 05-30 06-12 06-25 07-08 07-21 08-03 08-16 08-29 09-11 09-24 10-14 10-27 11-09 11-22 12-05 12-18 12-31 01-30 纯碱基差 纯碱仓单数量 纯碱主力合约成交 02-11 基差（右） 02-24 03-07 2024年度 03-19 03-31 04-13 04-25 05-10 05-22 06-03 主力合约收盘价 06-15 2023年度 06-27 07-09 07-21 08-02 08-14 08-26 09-07 单位：元/吨 2022年度 单位：手 09-19 单位：张 10-08 第三部分 沙河重碱 10-20 11-01 11-13 900.00 700.00 500.00 300.00 100.00 -100.00 -300.00 -500.00 11-25 12-07 12-19 纯碱主力合约持仓 2024年度 纯碱周度供应 12-31 大宗商品研究所 能化研发报告 2023年度 2022年度 2021年度 单位：万吨 80 75 70 65 60 55 50 45 40 2024年度 2023年度 2022年度 2024年度 2023年度 2022年度 2021年度 3/5 👉1周 👉3周 👉5周 👉7周 👉9周 👉11周 👉13周 👉15周 👉17周 👉19周 👉21周 👉23周 👉25周 👉27周 👉29周 👉31周 👉33周 👉35周 👉37周 👉39周 👉41周 👉43周 👉45周 👉47周 👉49周 👉51周 👉53周 01-17 01-30 02-12 02-25 03-09 03-22 04-04 04-18 05-04 05-17 05-30 06-12 06-25 07-08 07-21 08-03 08-16 08-29 09-11 09-24 10-14 10-27 11-09 11-22 12-05 12-18 12-31 700 500 300 100 -100 -300 -500 1400000 1200000 1000000 800000 600000 400000 200000 0 06-09 相关附图 纯碱1-5价差 2024年度 06-20 07-01 07-12 2023年度 07-23 08-03 08-14 08-25 09-05 09-16 2022年度 09-27 10-15 10-26 单位：元/吨 11-06 单位：手 11-17 2021年 11-28 12-09 12-20 12-31 数据来源：银河期货，隆众资讯数据来源：银河期货，隆众资讯 纯碱厂家库存单位：万吨纯碱表需单位：万吨 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 👉1周 👉3周 👉5周 👉7周 👉9周 👉11周 👉13周 👉15周 👉17周 👉19周 👉21周 👉23周 👉25周 👉27周 👉29周 👉31周 👉33周 👉35周 👉37周 👉39周 👉41周 👉43周 👉45周 👉47周 👉49周 👉51周 👉53周 2024年度2023年度2022年度2021年度 90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 1/52/53/54/55/56/57/58/59/510/511/512/5 2024202320222021 纯碱氨碱法利润单位：元/吨纯碱联碱法利润单位：元/吨 1800 1300 800 300 👉1周 👉3周 👉5周 👉7周 👉9周 👉11周 👉13周 👉15周 👉17周 👉19周 👉21周 👉23周 👉25周 👉27周 👉29周 👉31周 👉33周 👉35周 👉37周 👉39周 👉41周 👉43周 👉45周 👉47周 👉49周 👉51周 👉53周 -200 3000 2500 2000 1500 1000 500 👉1周 👉3周 👉5周 👉7周 👉9周 👉11周 👉13周 👉15周 👉17周 👉19周 👉21周 👉23周 👉25周 👉27周 👉29周 👉31周 👉33周 👉35周 👉37周 👉39周 👉41周 👉43周 👉45周 👉47周 👉49周 👉51周 👉53周 0 2024年度2023年度2022年度2021年度2024年度2023年度2022年度2021年度 数据来源：银河期货，隆众资讯数据来源：银河期货，隆众资讯 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层 网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799