纯碱期货日报

大宗商品研究所 能化研发报告 纯碱期货日报 2024年9月3日 研究员：李轩怡 期货从业证号：F3065475 投资咨询证号：Z0017191 联系方式： :lixuanyi_qh@chinastock.com.cn 纯碱期货日报 第一部分基础数据 现货市场（元/吨） 2024/9/3 2024/9/2 2024/8/27 日变化 周变化 华中重质（送到） 1700 1700 1800 ↑0 ↓-100 华东重质（送到） 1700 1700 1800 ↑0 ↓-100 沙河重质（送到） 1600 1600 1650 ↑0 ↓-50 西北重质（�厂） 1300 1350 1400 ↓-50 ↓-100 华中轻质（�厂） 1550 1550 1650 ↑0 ↓-100 华东轻质（�厂） 1650 1650 1700 ↑0 ↓-50 华北轻质（�厂） 1750 1750 1850 ↑0 ↓-100 西北轻质（�厂） 1350 1350 1450 ↑0 ↓-100 轻重价差（平均） 68 79 63 ↓-12 ↑4 期货市场（元/吨） 2024/9/3 2024/9/2 2024/8/27 日变化 周变化 SA05合约 1565 1571 1669 -6 -104 SA09合约 1415 1412 1532 3 -117 SA01合约 1499 1503 1614 -4 -115 主力合约持仓（手） 1241770 1254098 988166 -12328 253604 主力合约成交（手） 1576756 2220455 2096476 -643699 -519720 仓单数量（张） 7548 8500 7850 -952 -302 基差（元/吨） 2024/9/3 2024/9/2 2024/8/27 日变化 周变化 SA05合约 -15 -21 -69 6 54 SA09合约 135 138 68 -3 67 SA01合约 51 47 -14 4 65 价差（元/吨） 2024/9/3 2024/9/2 2024/8/27 日变化 周变化 SA01-05 -66 -68 -55 2 -11 SA05-09 150 159 137 -9 13 SA09-01 -84 -91 -82 7 -2 基本面数据（周度） 2024/8/30 2024/8/23 2023/9/1 环比 同比 纯碱产量（万吨） 67.35 68.93 56.93 -2.29% 18.30% 纯碱开工率（%） 80.79 82.67 81.32 -2.27% -0.65% 纯碱厂库（万吨） 121.88 122.27 14.13 -0.32% 762.56% 纯碱表需（万吨） 67.74 61.49 57.4 10.16% 18.01% 联碱法利润（元/吨） 301.6 369.6 1924.1 -18.40% -84.33% 氨碱法利润（元/吨） 153.37 179.05 1340.85 -14.34% -88.56% 1/5 大宗商品研究所 能化研发报告 第二部分市场研判 【市场情况】 据隆众资讯统计纯碱现货价格，重碱均价下降19至1725元/吨，轻碱均价下降 7至1657元/吨，轻重碱价差68元/吨。沙河重碱维稳至1600元/吨，华东轻碱维稳至 1650元/吨。 【重要资讯】 1.隆众资讯，国内纯碱市场走势弱，价格灵活，高价回落。装置检修执行，开工及产量继续下降。下游需求一般，按需为主，效益不佳，对于原材料储备意向不足，目前市场以刚需为主。国内价格低，进口难，出口逐步提振。 2.隆众资讯9月3日报道：信义光伏产业（安徽）控股有限公司天津分公司500 吨窑炉今日冷修。 【交易策略】 今日纯碱主力合约收于1499元/吨，多头减仓。昨日夜盘玻璃09合约跌破千元大关，引起市场较大关注，近月多头接货意愿不佳，基本面未有好转，旺季合约跌至历史低位水平。不排除有情绪及资金博弈带来的悲观现实未至，价格超跌的可能，但也一定程度上反映了玻璃近月供应压力较大。Con结构进一步走峭，1-5价差行至-123元/吨，两日下跌78%。近月盘面下跌无疑将为产能出清按下加速键，也带给以浮法玻璃为主要下游的纯碱较大压力，若检修结束后纯碱产量回升，预计反套存进一步走扩动力。9月高温渐消，夏季检修进入尾声，供应回升需求疲弱下，中期纯碱价格依旧锚定氨碱法生产成本下方，以促使行业产能出清。短期震荡偏弱走势。 【交易策略】 1.单边：震荡偏弱 2.套利：1-5反套 3.期权：观望 2/5 3500 3000 2500 2000 1500 1000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 6000000 5000000 4000000 3000000 2000000 1000000 0 01-17 01-30 02-12 2024年度 02-25 03-09 03-22 04-04 04-18 05-04 05-17 05-30 2023年度 06-12 06-25 07-08 07-21 08-03 08-16 08-29 2022年度 09-11 09-24 10-14 10-27 11-09 11-22 12-05 12-18 12-31 01-30 纯碱基差 纯碱仓单数量 纯碱主力合约成交 02-11 基差（右） 02-24 03-07 2024年度 03-19 03-31 04-13 04-25 05-10 05-22 06-03 主力合约收盘价 06-15 2023年度 06-27 07-09 07-21 08-02 08-14 08-26 09-07 单位：元/吨 2022年度 单位：手 09-19 单位：张 10-08 沙河重碱 10-20 11-01 11-13 900.00 700.00 500.00 300.00 100.00 -100.00 -300.00 -500.00 11-25 12-07 12-19 纯碱主力合约持仓 纯碱周度供应 12-31 大宗商品研究所 能化研发报告 第三部分 相关附图 单位：万吨 80 75 70 65 60 55 50 45 40 数据来源：银河期货，隆众资讯 数据来源：银河期货，隆众资讯 3/5 👉1周 👉3周 2024年度 👉5周 👉7周 👉9周 👉11周 👉13周 👉15周 👉17周 2023年度 👉19周 👉21周 👉23周 👉25周 👉27周 👉29周 👉31周 2022年度 👉33周 👉35周 👉37周 👉39周 👉41周 👉43周 2021年度 👉45周 👉47周 👉49周 👉51周 👉53周 01-17 2024年度 01-30 02-12 02-25 03-09 03-22 04-04 2023年度 04-18 05-04 05-17 05-30 06-12 06-25 07-08 07-21 2022年度 08-03 08-16 08-29 09-11 09-24 10-14 10-27 2021年度 11-09 11-22 12-05 12-18 12-31 700 500 300 100 -100 -300 -500 1400000 1200000 1000000 800000 600000 400000 200000 0 06-09 纯碱1-5价差 2024年度 06-20 07-01 07-12 2023年度 07-23 08-03 08-14 08-25 09-05 09-16 2022年度 09-27 10-15 10-26 单位：元/吨 11-06 单位：手 11-17 2021年 11-28 12-09 12-20 12-31 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 数据来源：银河期货，隆众资讯 👉1周 👉3周 2024年度 👉5周 👉7周 👉9周 👉11周 👉13周 👉15周 👉17周 2023年度 👉19周 👉21周 👉23周 👉25周 👉27周 👉29周 2022年度 👉31周 👉33周 👉35周 👉37周 👉39周 👉41周 👉43周 2021年度 👉45周 👉47周 👉49周 👉51周 👉53周 👉1周 纯碱氨碱法利润 1800 1300 800 300 -200 👉3周 2024年度 👉5周 👉7周 👉9周 👉11周 👉13周 👉15周 👉17周 2023年度 👉19周 👉21周 👉23周 👉25周 👉27周 👉29周 2022年度 👉31周 👉33周 👉35周 👉37周 👉39周 👉41周 单位：元/吨 👉43周 2021年度 👉45周 👉47周 👉49周 👉51周 👉53周 大宗商品研究所 能化研发报告 纯碱厂家库存 单位：万吨 纯碱表需 单位：万吨 4/5 90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 1/52/53/54/5 纯碱联碱法利润 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 数据来源：银河期货，隆众资讯 👉1周 👉3周 2024年度 👉5周 👉7周 👉9周 2024 👉11周 👉13周 👉15周 5/56/5 👉17周 2023年度 👉19周 2023 👉21周 👉23周 👉25周 7/5 👉27周 👉29周 8/59/5 2022 2022年度 👉31周 👉33周 👉35周 👉37周 10/511/512/5 👉39周 单位：元/吨 👉41周 2021 👉43周 2021年度 👉45周 👉47周 👉49周 👉51周 👉53周 大宗商品研究所 能化研发报告 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层 网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799 5/5